Japonya Merkez Bankası’nın güvercin tutumu Bitcoin(BTC)’yi 74.000 doların üzerine taşıdı

Bitcoin(BTC), 14’ünde (yerel saatle) 74.000 dolar eşiğini aşarak yükselişini sürdürdü. Piyasada bu hareketin arkasındaki ana etkenlerden birinin Japonya’nın ‘para politikası’ olduğu değerlendiriliyor. Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) faiz artışı beklentilerinin zayıflaması, piyasa ‘likiditesi’nin korunmasını sağlayarak Bitcoin(BTC) için ek bir ‘yükseliş katalizörü’ oluşturdu.

Japonya Merkez Bankası Başkanı Ueda Kazuo, 28 Nisan’daki para politikası toplantısı öncesinde faiz artırımına karşı temkinli bir tutum sergiledi. İran kaynaklı savaş riskinin Japon ekonomisi üzerindeki etkilerini dikkate alarak karar süreçlerini hızlandırmayacağı sinyalini verdi. Bu yaklaşım, küresel finans piyasaları ve özellikle Bitcoin(BTC) gibi ‘riskli varlıklar’ üzerinde doğrudan etkisi olan bir unsur olarak öne çıkıyor.

Bitcoin(BTC), geçmişte de Japonya Merkez Bankası’nın adımlarıyla sert dalgalanmalar yaşamıştı. 5 Ağustos 2024’te (yerel saatle) gelen beklenmedik faiz artırımı, ‘yen carry trade’ pozisyonlarının hızla kapanmasına yol açmış ve Bitcoin(BTC) fiyatı 64.000 dolardan 49.000 dolara kadar gerilemişti. ‘Yen carry trade’, düşük faizli Japon yeni borçlanıp yüksek getirili varlıklara yatırım yapma stratejisi olarak biliniyor. Bu stratejiyle yaratılan fonlar, Bitcoin(BTC) gibi ‘yüksek risk-yüksek getiri’ varlıklara akarak fiyatları destekliyor. Tersi durumda, yani faiz artışı ya da ‘yen’ güçlenmesi halinde, bu pozisyonlar hızla çözülerek güçlü bir ‘satış baskısı’ yaratabiliyor.

Bu kez tablo tersine dönmüş durumda. Ueda’nın piyasada ‘güvercin’ algılanan mesajları, carry trade işlemlerinin en az bir ay daha sürme ihtimalini artırdı. Bu da Bitcoin(BTC) için mevcut ‘yükseliş zeminini’ koruyan bir faktör olarak öne çıkıyor.

Japonya tahvil piyasasındaki son veriler de aynı eğilimi yansıtıyor. 20 yıl vadeli Japon devlet tahvili ihalesine gelen talep, 2019’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. İhalenin ‘bid-to-cover’ oranı 4,82 ile son bir yıl ortalaması olan 3,27’nin belirgin şekilde üzerine çıktı. Bu tablo, ‘faiz artış döngüsünün’ duracağı ya da yavaşlayacağı yönündeki piyasa beklentisinin güçlendiğine işaret ediyor. Buna paralel olarak yen, dolar karşısında yaklaşık 160 yen seviyesinde zayıf seyrini sürdürüyor. ‘Zayıf yen’, düşük maliyetli fonlama imkânını canlı tutarak Bitcoin(BTC) dahil kaldıraçlı pozisyonların büyümesini destekliyor.

Son yükseliş dalgasında türev piyasalar da dikkat çekiyor. Özellikle ‘kaldıraçlı pozisyonlar’ın artması öne çıkan bir unsur. Geçen hafta gelen ‘ateşkes’ haberlerinin ardından 24 saat içinde Bitcoin(BTC) vadeli işlemlerindeki ‘açık pozisyon’ yaklaşık 2,1 milyar dolar, Ethereum(ETH) tarafında ise 2,2 milyar dolar yükseldi. Bu artış, piyasaya yeni ‘uzun pozisyon’ girişine işaret ediyor. Analistler, bu taze likiditenin bir bölümünün ‘yen bazlı fonlama’ kaynaklı olabileceğini değerlendiriyor. "yorum: Burada doğrudan bir nedensellik değil, olası bağlantıya dikkat çekiliyor."

Jeopolitik cephe ve ‘petrol fiyatları’ da Japonya ve kripto piyasası için kritik başlıklar halinde. Japonya, petrol ithalatının yüzde 90’ından fazlasında Hürmüz Boğazı’na bağımlı. Eğer ABD ile İran arasındaki müzakereler ilerler ve petrol fiyatları gerilerse, Japonya’daki ‘enflasyon baskısı’ daha da hafifleyecek. Bu durum, Japonya Merkez Bankası’nın ‘faiz artırma’ ihtiyacını düşürerek mevcut gevşek para politikasının ömrünü uzatabilir. Böyle bir senaryo, küresel ölçekte ‘ucuz likidite’nin devamı anlamına geliyor ve Bitcoin(BTC) gibi varlıklar için destekleyici bir ortam yaratıyor.

Sonuç olarak, mevcut ‘para politikası koşulları’, zayıf yen ve jeopolitik risklerdeki görece yumuşama Bitcoin(BTC) için görece ‘olumlu bir makro tablo’ çiziyor. Uzun süre aşılamayan 73.000 dolar bölgesinin kırılmasında, yalnızca teknik faktörler değil; faiz görünümü, petrol fiyatları ve ‘jeopolitik risk primindeki’ azalma gibi makro etkenler de etkili oldu. Piyasada, Japonya Merkez Bankası’nın temkinli tutumunu sürdürmesi halinde, Bitcoin(BTC) ve genel olarak ‘riskli varlıklar’da yükseliş eğiliminin ‘bir süre daha devam edebileceği’ yönünde beklentiler öne çıkıyor.