Trump Media’dan Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) ve Cronos(CRO) için siyasi kimlikli ETF hamlesi: Spot Bitcoin çıkışları ve meme coin çöküşüyle aynı döneme denk geldi

Trump Media & Technology Group, Başkan Trump’ın kontrolündeki medya şirketi olarak, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na(SEC) Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) ve Cronos(CRO) ile bağlantılı 2 yeni borsa yatırım fonu(ETF) başvurusu yaptı. ABD spot Bitcoin ETF’lerinden 4 hafta üst üste net çıkış yaşanırken, Trump ismini ön plana çıkaran bir ‘kripto ETF markası’ oluşturma hamlesi dikkat çekiyor.

Trump Media çatısı altındaki ‘Truth Social Funds’, 13’ünde (yerel saatle) yaptığı duyuruda ‘Truth Social Bitcoin and Ether ETF’ ve ‘Truth Social Cronos Yield Maximizer ETF’ fonlarını SEC’e kaydettiklerini açıkladı. Her iki ürün de henüz yürürlüğe girmedi. Gerçekten borsaya kote olabilmeleri için önce SEC onay sürecini geçmeleri gerekiyor.

Fonların yönetim danışmanlığını Yorkville America Equities üstlenecek. Yorkville America Equities Başkanı Steve Neamtz, “Dijital ve kripto yatırımların tamamını kapsarken hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz gibi ‘income’ gelirlerini hedefleyen bir yatırım platformu sunacağız” ifadelerini kullandı. Her ETF için yıllık yönetim ücreti yaklaşık yüzde 0,95 olarak açıklandı.

Truth Social Bitcoin and Ether ETF, piyasa değeri en büyük iki kripto para olan Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) fiyatlarını aynı anda izleyen bir yapı ile tasarlandı. Bunun yanında Ethereum ağında ortaya çıkan ‘staking ödüllerini’ de ETF yapısına entegre etmeyi amaçlıyor. Yani yalnızca fiyat hareketine maruz kalmakla kalmayıp, Ethereum stake ederek elde edilen ek getiriyi de yatırımcıya sunma planı öne çıkıyor.

Truth Social Cronos Yield Maximizer ETF ise Crypto.com tarafından işletilen Cronos blokzincirinin yerel tokeni Cronos(CRO) fiyatını takip ediyor. Aynı zamanda Cronos staking faaliyetlerinden doğan faiz ve ödül gelirlerini fon bünyesinde toplama yapısını benimsiyor. Her iki ETF de Crypto.com ile kurulacak ortaklığa göre tasarlandı. Gerekli düzenleyici onayların çıkması halinde Crypto.com, bu fonlarda saklama(custody), likidite sağlama ve staking operasyonlarından sorumlu olacak.

Yatırımcılar söz konusu ETF’lere Crypto.com iştiraki broker-dealer Foris Capital US LLC üzerinden erişecek. Böylece kripto borsası altyapısı ile geleneksel finans ürünü olan ETF’ler bir araya getirilerek, ‘kripto yerel’ altyapının ETF piyasasına taşınması hedefleniyor.

Trump Media, kamuoyunda daha çok sosyal medya platformu Truth Social’ın işletmecisi olarak bilinse de, geçen yıldan beri dijital varlıkları geleneksel menkul kıymetlerle birleştiren ETF işini büyütmeye odaklanmış durumda. 20 Nisan’da (yerel saatle) Crypto.com ve Yorkville America Digital ile birlikte enerji gibi geleneksel sektörleri dijital varlıklarla harmanlayan ‘Made in America’ ETF serisi planlarını açıklamıştı.

Aynı yıl 9 Eylül’de (yerel saatle) ise Trump Media ve Crypto.com, Cronos(CRO) birikimi için ortak bir hazine(treasury) şirketi kurma anlaşmasına vardı. Trump Media, bu anlaşma kapsamında yaklaşık 684 milyon 400 bin adet CRO’yu hisse senedi ve nakit karışımıyla satın almayı taahhüt etti. O dönem bu paket yaklaşık 105 milyon dolar (yaklaşık 1 trilyon 520 milyar TL) büyüklüğünde değerlenmişti. CRO ETF planlarının da masaya gelmesiyle Trump Media ve Crypto.com arasında ‘CRO’yu uzun vadeli biriktirme–hazine yönetimi–ETF ürünleştirme’ ekseninde bütünleşik bir ekosistem stratejisi şekilleniyor.

Trump Media’nın Bitcoin, Ethereum ve Cronos ETF hamlesi, ABD spot Bitcoin ETF piyasasının düzeltme sürecine girdiği bir döneme denk geldi. Veri platformu SoSoValue’ya göre ABD spot Bitcoin ETF’leri son 4 haftadır kesintisiz net çıkış kaydediyor. En son ölçülen bir haftalık dönemde yaklaşık 360 milyon dolar (yaklaşık 5 trilyon 201 milyar TL) piyasadan çıktı.

1 Şubat sonu ile 10 Şubat başına kadar günlük giriş-çıkışlar yüksek seyretti ancak yön genelde ‘eksi’ oldu. 29 Ocak’ta 817 milyon 870 bin dolar (yaklaşık 11 trilyon 819 milyar TL), 30 Ocak’ta 509 milyon 700 bin dolar (yaklaşık 7 trilyon 361 milyar TL), 4 Şubat’ta 544 milyon 940 bin dolar (yaklaşık 7 trilyon 876 milyar TL) tutarında büyük çıkışlar gerçekleşti.

Ara ara net giriş görülen günler de oldu ancak tutarlar görece sınırlı kaldı. 2 Şubat’ta 561 milyon 890 bin dolar (yaklaşık 8 trilyon 125 milyar TL), 6 Şubat’ta 371 milyon 150 bin dolar (yaklaşık 5 trilyon 363 milyar TL), 9 Şubat’ta 145 milyon dolar (yaklaşık 2 trilyon 94 milyar TL), 10 Şubat’ta 166 milyon 560 bin dolar (yaklaşık 2 trilyon 406 milyar TL) giriş yaşandı. En son cuma günü ETF’lere akan para 15 milyon 200 bin dolar (yaklaşık 219 milyar TL) ile sınırlı kaldı. Bu tablo, ETF cephesinde oynaklık sürerken kısa vadede satış baskısının öne çıktığını gösteriyor.

Meme coin piyasasında ise son bir ayda toplam piyasa değerinin üçte birinden fazlası silindi. Buna rağmen zincir üstü ve duyarlılık verilerinde ‘dip sinyali’ yorumlanabilecek işaretler olduğuna dikkat çekiliyor. On-chain analiz platformu Santiment yayımladığı son raporda, “Piyasada ‘meme coin dönemi bitti’ şeklinde alaycı bir anlatı yayılıyor. Bu tür toplu umutsuzluklar genellikle ‘teslim olma sinyali’ olarak görülür” değerlendirmesini yaptı.

CoinMarketCap verilerine göre meme coin toplam piyasa değeri son 30 günde yüzde 34,04 gerileyerek 31 milyar 20 milyon dolar (yaklaşık 44 trilyon 836 milyar TL) seviyesine indi. Aynı dönemde Bitcoin(BTC) fiyatı da 3 Şubat’ta bir ara 60 bin dolar (yaklaşık 868 bin TL) seviyesine yaklaştı ve 2024 Ekim’den bu yana en düşük aralığı yeniden test etti.

İlk 100 kripto para arasında meme coin fiyat performansları genellikle zayıf kaldı. İstisna olarak Pippin(PIPPIN) son 7 günde yüzde 243,17 yükselerek aşırı bir ‘outlier’ konumuna geldi. Bunun dışında Official Trump yalnızca yüzde 1,37, Shiba Inu(SHIB) ise yüzde 1,11 artış gösterebildi. Genel olarak bakıldığında meme coin segmentinde henüz güçlü ve kalıcı bir toparlanma işareti görülmüyor.

Bu düzeltme sürecinde yatırımcıların odağı, ‘bir sonraki altcoin sezonunun geçmiş döngülerle aynı şablonu izleyip izlemeyeceği’ sorusuna çevrilmiş durumda. Önceki döngülerde, Bitcoin’in tüm zamanların en yüksek seviyesini yenilemesinin ardından para önce Ethereum’a(ETH), ardından da yüksek riskli altcoin ve meme coin’lere doğru sırayla akıyordu.

Ancak Bitcoin’in kurumsal sisteme entegrasyonunun hızlanması ve kurumsal yatırımcı ağırlığının artmasıyla aynı modelin tekrarlanamayabileceği görüşü güçleniyor. Bazı analistler, bir sonraki alt sezonun geçmişteki gibi ‘su yükselince bütün teknelerin kalktığı’ türden değil, yalnızca az sayıdaki varlığın ayakta kalabildiği seçici bir piyasa olacağını savunuyor. The Grow Me’den Craig Cobb, 20 Ağustos 2025’te (yerel saatle) verdiği bir röportajda, “Bir sonraki alt sezon, yükseliş dalgasının tüm varlıkları birlikte taşımayacağı bir dönem olacak” yorumunu yapmıştı.

Santiment, güncel on-chain ve off-chain verilerde korku temasının belirginleştiğine dikkat çekiyor. Sosyal medyada iyimser söylemlere kıyasla kötümser görüşler ve düşüş tahminleri belirgin şekilde ağır basıyor. Santiment’e göre bu tablo, tarihsel olarak orta vadeli fiyat toparlanmalarıyla örtüşen bir eğilim. Platform, “Kriptonun tarihi, piyasanın genel beklentisine ters yönde hareket edilmesiyle yazıldı. Fiyatlar yükselmeye başladıktan sonra bile süren güvensizlik, aslında sürdürülebilir bir toparlanmanın sağlıklı işareti olabilir” değerlendirmesinde bulunuyor.

Trump Media’nın Bitcoin, Ethereum ve Cronos ETF planları ile meme coin piyasasında gözlenen ‘teslimiyet sinyali’, kripto pazarının aynı anda politika, siyaset ve yatırım psikolojisi gibi üç temel değişkenden etkilendiğini yeniden ortaya koyuyor. Bir yanda Başkan Trump’ın ‘marka gücünü’ arkasına alan kripto ETF’lerin düzenlenmiş ürünler olarak piyasaya girme ihtimali doğarken, diğer yanda duyarlılığın uç noktalara gittiği ortamda meme coin ve altcoin’lerde seçici bir piyasa yapısı tartışılıyor.

SEC incelemesinin sonucuna bağlı olarak Truth Social ETF’leri borsada işlem görmeye başlarsa, Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) ve Cronos(CRO) ETF pazarına siyasi ve medya kimliği güçlü yeni bir oyuncu dahil olacak. Aynı zamanda spot Bitcoin ETF’lerindeki para akışı ile meme coin ve altcoin gibi riskli varlıklara yönelik risk iştahının toparlanma hızı, önümüzdeki birkaç çeyrek boyunca kripto piyasasındaki sermaye rotasını belirleyecek.