Santiment: 밈코인 Piyasasında 'Artık Kimse Bakmıyor' Havası, Tarihsel Olarak Dip ve Yeni Yükselişlerin Habercisi Olabilir

밈코인 piyasası son bir ayda sert düşüş yaşarken yatırımcı iştahı belirgin biçimde zayıfladı. Ancak zincir üstü ve yatırımcı duyarlılığını analiz eden Santiment, bu tür ‘sessizlik’ dönemlerinin tersine bir toparlanma sinyali olabileceğini belirtiyor. Santiment’e göre geçmiş döngülerde de ‘artık kimse bakmıyor’ denilen anlar, bir sonraki yükseliş trendinin başlangıcı olma eğilimi gösterdi. ‘밈코인’, ‘yatırımcı psikolojisi’ ve ‘Santiment verileri’ etrafında şekillenen bu tablo, bu kez de benzer bir döngünün yaşanabileceği beklentisini gündeme getiriyor.

14’ünde (yerel saatle), kripto zincir üstü analiz platformu Santiment, yayımladığı raporda “밈코ин piyasasına yönelik ‘nostalji’ anlatısı büyüyor ve birçok trader bu sektörü kalıcı biçimde sona ermiş bir alan gibi görüyor” değerlendirmesini yaptı. Santiment, bu durumu ‘밈 시대의 종언’ için kolektif bir kabullenme olarak nitelendirirken, “Bu atmosfer tipik bir ‘capitulation sinyali’ne oldukça yakın” ifadesini kullandı.

Piyasanın en tanınmış 밈코ин örneği olan 도지코인(DOGE), geçmişte 밈코인 boğaları başlangıcında en erken ve en sert yukarı hareket eden varlık olarak öne çıkmıştı. Ancak son 30 gün içinde fiyatı yüzde 32 geriledi. Genel ilginin soğumasıyla birlikte 밈코ин toplam piyasa değeri de hızla eriyor. CoinMarketCap verilerine göre toplam 밈코인 piyasa değeri son 30 günde yüzde 34,04 düşerek 31 milyar 200 milyon dolar (yaklaşık 44 trilyon 8.132 milyar won) seviyesine indi.

Aynı dönemde 비트코인(BTC) de 2 Şubat’ta kısa süreliğine 60 bin dolar (yaklaşık 8 milyon 668 bin won) seviyesine kadar gerileyerek 2024 Ekim’inden bu yana en düşük bölgeyi test etti. Büyük kripto varlıklar genel bir düzeltme yaşarken, piyasa değeri ve likiditesi görece daha zayıf olan 밈코ин tarafında düşüşlerin daha derin gerçekleştiği görülüyor.

Santiment, bu düşüş dalgasında özellikle ‘yatırımcı psikolojisindeki teslimiyet’ göstergesine dikkat çekiyor. Raporda, “Piyasa katılımcılarının belirli bir sektörden tamamen vazgeçip ‘bu piyasa bitti’ noktasına gelmesi, paradoksal biçimde, ters pozisyon alanlar için en dikkat çekici zamanlama olabiliyor” deniliyor. Devamında “Kalabalığın çoktan terk ettiği sektöre odaklanın. ‘Max pain’ diye adlandırılan en fazla acı noktasının dip bölgeyi oluşturduğu durumlar sık görülür” yorumu yapılıyor.

Sosyal medyadaki 밈코인 içerikli paylaşımlar ve duyarlılık göstergeleri de son dönemde gözle görülür biçimde zayıfladı. Geçmişte 도지코인 ve 시바이누(SHIB) gibi popüler 밈코инler yükselişe geçtiğinde topluluk tarafında ve X’te (eski Twitter) arama hacmi ile paylaşım sayısı adeta patlama yaşarken, bu düzeltme döneminde “Artık 밈 bitti”, “밈 devri kapandı” gibi olumsuz anlatıların baskınlaştığı belirtiliyor.

Bu tablo, 비트코인 başta olmak üzere genel kripto para piyasasındaki duyarlılıkla da örtüşüyor. Santiment, “Sosyal medyada 비트코인 ve kripto varlıklar hakkında ‘bearish (düşüş yönlü) yorumlar’ pozitif değerlendirmelere kıyasla belirgin biçimde artmış durumda” tespitini yaparak “Tarihsel olarak piyasa, kalabalığın beklediği yönün tersine hareket etme eğilimi gösteriyor” diyor. Raporda ayrıca “Fiyatlar yükselmesine rağmen piyasa katılımcılarının şüpheyi elden bırakmadığı ‘disbelief rally’ dönemleri, sürdürülebilir bir toparlanma için sağlıklı sinyallerden biri olabilir” notu düşülüyor.

Mevcut 밈코ин düşüşü, geçmiş ‘alt sezon’ dinamiklerindeki yapısal değişimle birlikte okunuyor. Eski döngülerde 비트코인 önce kendi rekorunu tazeliyor, ardından sermaye 이더리움(ETH)’a kayıyor, daha sonra ise daha yüksek risk iştahına sahip yatırımcılar küçük hacimli altcoin ve 밈코인lere yöneliyordu. Bu sıralı rotasyon, birkaç kez tekrar etmişti.

Fakat 비트코인 artık kurumsal para ve geleneksel finansın ilgisini çeken ‘olgunlaşmış varlık’ konumuna yaklaştıkça, klasik döngülerin zayıfladığı yönünde görüşler artıyor. Bazı analistler, önümüzdeki alt sezonların geçmişteki gibi “su yükseldiğinde tüm tekneleri kaldıran” bir piyasa yerine, zincir üstü performansı, anlatısı ve derin likiditesi güçlü sınırlı sayıdaki projeyi ön plana çıkaran seçici bir yükseliş olacağını düşünüyor.

The Grow Me kurucusu 크레이그 코브(Craig Cobb), 2025 Ağustos’ta verdiği bir röportajda “Bir sonraki alt sezon, eskisi gibi tüm piyasanın aynı anda yukarı gittiği tarzda olmayacak” diyerek “Son derece seçici, ayrışmanın ön planda olduğu bir piyasa yapısı görebiliriz” öngörüsünde bulunmuştu. Bu çerçeveden bakıldığında, 밈코인 evreninde de sadece ‘kısa ömürlü tema coinleri’ ile belli bir topluluk ve marka gücü oturtmuş üst sıralardaki projeler arasında performans farklarının önceki döngülere kıyasla daha da açılabileceği konuşuluyor.

Getiri verileri de 밈코인 sektörünün topyekun çöküşten çok, sert bir kutuplaşma yaşadığını ortaya koyuyor. Son 7 güne bakıldığında, piyasa değeri en büyük ilk 100 kripto para arasında yer alan çoğu 밈코인 zayıf ya da yatay seyir izlerken, bazı tokenler bunun tam tersi istikamette güçlü yükselişler kaydetti.

CoinMarketCap verilerine göre 밈코인 피핀(Pippin, PIPPIN), 7 günde yüzde 243,17 prim yaparak kısa vadeli sert bir ralli gerçekleştirdi. Onun ardından gelen ‘오피셜 트럼프(Official Trump)’ aynı dönemde yüzde 1,37 yükseldi. 시바이누 ise yüzde 1,11 artışla sınırlı bir performans sergiledi. Toplam piyasa değerinin 3’te 1’den fazlasını kaybettiği bir dönemde bile, tekil bazda yüksek oynaklık ve kısa vadeli getiri fırsatlarının varlığını koruduğu görülüyor.

Bununla birlikte, bu tür bireysel ani yükselişlerin 전체 sektör için kalıcı bir trend dönüşümüne işaret etmediği uyarıları da yapılıyor. Piyasa uzmanları, “Likiditesi sığ küçük 밈코인lerde sınırlı sermaye girişleri bile fiyatı sert oynatabilir. Bu nedenle kısa vadeli sıçramaları doğrudan kalıcı bir trend başlangıcıyla karıştırmamak gerekir” şeklinde görüş bildiriyor.

밈코인lerden bağımsız olarak 비트코인 yatırımcı duyarlılığı da kısa vadede dip seviyelere yaklaşmış durumda. 비트코인’in erken dönem yatırımcılarından 앤서니 폼플리아노(Anthony Pompliano), kısa süre önce ABD Fox Business’e verdiği demeçte “Enflasyon verileri gerilese de yatırımcıların 비트코인’i elde tutmaya devam edip etmeyeceği kritik önemde” dedi.

폼플리아노, “비트코인’in temel değeri, arzının sınırlı olmasından kaynaklanıyor” diyerek “Para arzı genişledikçe 비트코인 daha yukarı gitme eğiliminde olur” vurgusunu yaptı. ABD Çalışma Bakanlığı İstatistik Bürosu (BLS) verilerine göre tüketici fiyat endeksi (TÜFE), Ocak’ta yüzde 2,7’den 2,4’e geriledi. Ancak Moody’s başekonomisti Mark Zandi, CNBC yayınında “Enflasyon göründüğü kadar iyileşmiş değil” yorumunda bulundu.

Piyasa duyarlılığını ölçen ‘Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi(Fear & Greed Index)’, son güncellemeye göre 9 puana inerek ‘Extreme Fear (aşırı korku)’ bölgesine geriledi. Bu seviye, 2022 Haziran’dan bu yana nadiren görülen kadar karamsar bir havaya işaret ediyor. CoinMarketCap verilerine göre 비트코인, şu sıralar 68 bin 850 dolar (yaklaşık 9 milyar 9.552 milyon won) civarında işlem görüyor ve son 30 günde yüzde 28’in üzerinde değer kaybetmiş durumda.

폼플리아노, kısa vadede deflasyonist (fiyat düşürücü) baskıların 비트코인 oynaklığını artırabileceğini ancak uzun vadeli yükseliş trendinin geçerliliğini koruduğunu savunuyor. Ona göre, “Kısa sürede deflasyonist baskı artacak ve insanlar yeniden para basımı ile faiz indirimleri talep etmeye başlayacak.” 폼플리아노, bu süreçte doların göreli değer kaybedeceğini ancak deflasyonist etkilerin bu zayıflamayı geçici olarak perdeleyebileceğini, bu durumu da ‘monetary slingshot (parasal sapan)’ olarak tanımlanabilecek bir olgu ile açıkladı.

폼플리아노 ayrıca ABD Merkez Bankası(Fed)’nın enflasyonu kontrol altına almak için er ya da geç para arzını yeniden büyütmek zorunda kalacağı görüşünde. Ona göre, “Doların değeri daha da seyrelirken 비트코인, uzun vadede ‘öncekinden daha değerli bir varlık’ haline gelecektir.” TradingView verilerine göre, başlıca para birimleri karşısında doların değerini gösteren Dolar Endeksi(DXY), son 30 günde yüzde 2,32 gerileyerek 96,88 puan civarına inmiş durumda.

Kripto piyasasında geçmişte de “밈코인 dönemi bitti” algısı güçlendiğinde, beklenmedik yukarı hareketlerin ortaya çıktığı birçok örnek görüldü. Bu kez de toplam 밈코인 piyasa değerindeki sert düşüş, 비트코인 ve altcoin cephesinde zayıflayan yatırımcı iştahı ve ‘aşırı korku’ bölgesine kayan duyarlılık gibi bir dizi unsurun aynı anda yaşanması, uzun vadeli yatırımcıların bir kısmında “Kontrarian bakış açısıyla orta-uzun vadeli hazırlık dönemi olabilir” şeklindeki temkinli değerlendirmeleri destekliyor.

Öte yandan 밈코인’lerin yapısal olarak yüksek oynaklık ve zaman zaman rasyonel olmayan ralliler üretme eğilimi, sadece kısa vadeli fiyat hareketlerine bakıp ani alım yönünde pozisyon almanın halen ciddi riskler barındırdığını hatırlatıyor. Santiment de raporun sonunda “Piyasa dip seviyesini nokta atışıyla yakalamak imkânsız” derken “Bununla beraber, kalabalığın tamamen sırt çevirdiği sektörlerde toparlanmaların başladığına sıklıkla tanık olduğumuz tarihsel örüntüler, göz ardı edilmemesi gereken veriler sunuyor” ifadesine yer veriyor.

밈코인 ve 비트코인 etrafında şekillenen bu düzeltme sürecinin, bir ‘büyük yükseliş öncesi nefeslenme’ mi yoksa yapısal bir değişimin habercisi mi olduğu konusunda kesin bir yargıya varmak için henüz erken. Ancak piyasa duyarlılığı her iki uç noktadan birine savrulduğunda ‘karşıt yöne’ güçlü hamlelerin geldiğini gösteren tarihsel veriler, bugün olduğu gibi sessizliğin hâkim olduğu dönemlerde bile 밈코인 ve kripto para piyasasının yakından izlenmesi gerektiğine işaret ediyor.