Haberler 
Coin Bilgisi 
Hakkımızda 
이therium(ETH) fiyatı şubat ayında yüzde 20’ye yakın gerileyerek psikolojik destek seviyesi olan 2.000 dolar (yaklaşık 2 milyon 89 bin won) altına sarksa da, on-chain veriler uzun vadeli yatırımcıların ‘sessiz birikim’ yaptığına ve ağ kullanımının arttığına işaret ediyor. Türev ürün göstergeleri de eklendiğinde, kısa vadeli bir düzeltmenin ardından 2.000 dolar seviyesinin yeniden kazanılmasının ve hatta 2.500 dolar (yaklaşık 3 milyon 61 bin won) bandının tekrar test edilmesinin mümkün olduğu yönündeki analizler güçleniyor.
Şubat ayı boyunca ‘birikim adresleri’ne giren toplam Ethereum miktarının 2,5 milyon ETH’yi aştığı hesaplanıyor. Fiyat yüzde 20 civarında düşerken bile bu adreslerdeki alımlar hızlanarak, söz konusu cüzdanların bakiyesi 2026 başında yaklaşık 22 milyon ETH seviyesinden son dönemde 26,7 milyon ETH’ye yükseldi. Arz tarafında ihraç edilen ETH’nin kayda değer bir kısmı staking’te kilitlenerek dolaşımdaki miktarı azaltırken, talep tarafında ise işlem ve ücret istatistiklerinin güçlendiği bir tablo ortaya çıkıyor.
On-chain analiz şirketi CryptoQuant verilerine göre, Ethereum ‘birikim adresleri(accumulation addresses)’nin tuttuğu ETH miktarı yıl başından bu yana istikrarlı şekilde artarak 26,7 milyon ETH seviyesine ulaştı. Fiyat düzeltmesi sürerken bile piyasadan ETH toplayan uzun vadeli yatırımcıların azımsanmayacak düzeyde olduğu anlamına geliyor. Bu gösterge genellikle uzun vadeli ‘dipten alım’ veya ‘arzın el değiştirdiği dönemler’de belirgin şekilde yükselme eğilimi gösteriyor.
MN Capital kurucusu Michaël van de Poppe, Ethereum’un gümüşe (silver) kıyasla değerinin tarihsel dip seviyelere gerilediğine dikkat çekerek, “Piyasa katılımcılarının en zor dayandığı dönemler, uzun vadeli bakış açısıyla bakıldığında çoğu zaman ana birikim bölgeleri haline geliyor” yorumunda bulundu. Riskli varlıklara yönelik yorgunluğun arttığı bu dönemin, yapısal anlamda ‘kademeli ucuz alım’ fırsatı sunabileceği şeklinde değerlendiriliyor.
Temel ‘fundamental’ göstergeler de iyileşme sinyali veriyor. Dolaşımdaki toplam Ethereum’un yüzde 30’undan fazlası, yaklaşık 37 milyon 228 bin 911 ETH’nin ağ üzerinde staking edildiği tahmin ediliyor. Bu durum, kayda değer miktarda ETH’nin uzun süreli olarak kilitlenmesiyle piyasada anında satılabilir ‘likit arz’ın gerilediğine işaret ediyor. Aynı zamanda Ethereum ağının haftalık işlem sayısı 17,3 milyon adede ulaşarak tarihi zirvesini yeniledi.
Dikkat çeken bir diğer unsur ise ücret yapısı. Ethereum’daki ‘medyan işlem ücreti(median fee)’ şu anda yaklaşık 0,008 dolar (yaklaşık 12 won) seviyesinde. Bu rakam, 2021 boğa piyasasında 25 doların (yaklaşık 36 bin 150 won) oldukça üzerine çıkan ücretlerle kıyaslandığında yaklaşık 3.000 katlık bir gerilemeye karşılık geliyor. Risk analiz şirketi Ryks’te araştırma direktörü olan Leon Waidmann, 2021’de haftalık işlem sayısı yaklaşık 21 milyon civarındayken, ücret patlamasının ciddi bir darboğaz oluşturduğunu; bugün ise benzer düzeye yakın bir işlem hacminde ücretlerin neredeyse ‘göz ardı edilebilir’ seviyelere indiğini vurguladı. Bu tablo, ağın genel verimliliğinin belirgin biçimde arttığı şeklinde yorumlanıyor.
Kısa vadeli fiyat hareketine bakıldığında, Ethereum 4 saatlik grafiklerde 2.000 doların altında yatay bir bant içinde sıkışarak yön arıyor. Teknik analiz cephesinde ise ‘Adam & Eve taban(Adam & Eve bottom)’ formasyonu olası bir dönüş sinyali olarak öne çıkıyor. Bu yapı, sert düşüş sonrası V şeklinde gelen ani tepki düşük bölgesi (‘Adam’) ile, ardından daha yumuşak, yuvarlak bir eğri çizerek oluşan ikinci dip (‘Eve’) aşamasından oluşan klasik bir yükseliş dönüş formasyonu olarak tanımlanıyor.
Bu tür formasyonlar, başlangıçtaki sert satış dalgası ardından alıcıların hızla devreye girdiğini, sonraki süreçte ise volatilitenin düştüğü sakin bir ‘ucuz alım’ döneminin yaşandığını yansıtıyor. Mevcut yapıda formasyonun ‘neckline’ seviyesi 2.150 dolar (yaklaşık 3 milyon 10 bin won) civarında gösteriliyor. Bu bandın net biçimde yukarı kırılması halinde, teknik ölçümle hesaplanan hedef bölge 2.473–2.634 dolar (yaklaşık 3 milyon 57 bin–3 milyon 81 bin won) aralığı olarak öne çıkıyor.
Buna karşılık, formasyonun geçersiz sayılacağı seviye son dönemde oluşan ‘yüksek dip’ çizgisinin altı olarak takip ediliyor. Bu çerçevede, 1.909 dolar (yaklaşık 2 milyon 76 bin won) bölgesi kısa vadede likiditenin yoğunlaştığı önemli bir destek ve saldırı noktası olarak öne çıkıyor. Bu alanın kırılması halinde, kısa vadeli kısa (short) pozisyon taşıyanların bir tur daha baskı kurma ihtimali gündeme gelecek. Dolayısıyla, yukarı yönlü trend dönüşümü öncesinde ‘taraflar arasındaki son güç mücadelesi’ alanı haline gelebileceği belirtiliyor.
Türev ürünler tarafında, vadeli ve opsiyon piyasalarında toplam açık pozisyon (Open Interest, OI) büyüklüğü yaklaşık 11,2 milyar dolar (yaklaşık 16 trilyon 195 milyar 200 milyon won) seviyesinde. Bu rakam, 2025 Ağustos’unda kaydedilen 30 milyar dolarlık (yaklaşık 43 trilyon 380 milyar won) döngü zirvesinin oldukça altında olsa da, tahmini kaldıraç oranı hâlâ yüksek kabul ediliyor.
Verilere göre Ethereum’un tahmini kaldıraç oranı 0,7 düzeyinde. Ocak ayındaki 0,77 seviyesine kıyasla bir miktar gerilemiş olsa da, piyasada halen yüksek kaldıraçlı pozisyonların varlığını sürdüğünü gösteriyor. Kaldıraç oranının yüksek olduğu ortamlarda küçük fiyat dalgalanmaları bile zincirleme zorunlu tasfiyelere yol açabildiği için, hem yukarı hem aşağı yönde ‘sert tek hareket’ riski artıyor.
Türev veri platformu Hyblock’un istatistiklerine göre, küresel hesapların yaklaşık yüzde 73’ü şu anda Ethereum’da uzun (long) pozisyon taşıyor. CoinGlass verilerinden derlenen tasfiye ısı haritası incelendiğinde, 2.200 dolar (yaklaşık 3 milyon 18 bin won) üzerindeki bölgede 2 milyar doların (yaklaşık 2 trilyon 876 milyar won) üzerinde yoğunlaşmış kısa (short) pozisyon bulunduğu; buna karşın 1.800 dolar (yaklaşık 2 milyon 60 bin won) çevresinde yaklaşık 1 milyar dolar (yaklaşık 1 trilyon 436 milyar won) tutarında uzun pozisyon tasfiye potansiyeli biriktiği tahmin ediliyor. Genel olarak üst bantta daha fazla short tasfiye likiditesinin bulunması, fiyatın yukarı yönlü sert hareket etmesi halinde ‘short squeeze(zorunlu kısa pozisyon kapatma rallisi)’ olasılığının görece daha yüksek olduğuna işaret ediyor.
Kısa vadede 1.909 dolar seviyesinin de ayrıca izlenmesi gerektiği belirtiliyor. Bu fiyat bandında yaklaşık 563 milyon dolar (yaklaşık 813 milyar 180 milyon won) büyüklüğünde uzun pozisyonun tasfiye riskiyle karşı karşıya olduğu hesaplanıyor. Kısa süreli geri çekilmelerde bu bölgenin adeta bir ‘likidite mıknatısı’ gibi çalışarak fiyatı bir kez daha aşağı çekmesi, ardından da yukarı yönlü trend dönüşümünün başlaması olasılığı tamamen göz ardı edilmiyor.
Ethereum şu anda 2.000 doların altında baskı altında kalsa da, on-chain birikim, staking kaynaklı arz daralması ve ücretler düşerken artan işlem hacmi gibi temel dinamikler genel olarak iyileşme eğilimi sergiliyor. Türev piyasada kısa vadeli kaldıraç oranları halen yüksek olduğundan, yön netleştiğinde bir kez daha güçlü volatilite patlaması için zemin hazır olduğu değerlendiriliyor.
Kısa vadeli teknik bakışta 2.150 dolar neckline üzerinin yeniden kazanılması ve 2.473–2.634 dolar bandının test edilmesi senaryoları öne çıkarılırken, 1.909 dolar civarındaki likidite bölgesinin son bir düzeltme alanı olabileceğine yönelik uyarılar da yapılıyor. Orta vadeli bir ralli ihtimalini belirleyecek temel eşik ise 2.000 dolar seviyesinin geri alınması ve bu seviyenin üzerinde ne kadar istikrarlı hacim oluşacağına bağlı görünüyor.
Yine de mevcut formasyon analizleri ve on-chain göstergelerin olasılıklara dayalı senaryolar sunduğu, makroekonomik koşullar, düzenleyici gelişmeler ve Bitcoin(BTC) volatilitesi gibi dış faktörlere bağlı olarak seyrin her an değişebileceği unutulmamalı. Yatırım kararlarının, her yatırımcının kendi risk toleransı ile ek araştırma ve doğrulama süreçleri gözetilerek alınması gerekiyor.
Yorum 0