Ripple(XRP) ETF ilgisi 12,3 milyar dolarda dondu: Fiyat yüzde 10 düşerken analistler ‘akümülasyon bölgesi’ne işaret ediyor

XRP ETF’lere ilgi, lansmandan üç ay sonra hızla soğuyor. Bir dönem 10 milyar dolar eşiğini aşarak kripto piyasasında ‘yeni hikâye’ olarak öne çıkan *Ripple(XRP) ETF* ürünlerine yönelik talep son haftalarda belirgin biçimde duruldu. Toplam *ETF* ‘net giriş’ tutarı yaklaşık 12,3 milyar dolar seviyesinde adeta donmuş durumda kalırken, *Ripple(XRP)* fiyatı da bir haftada yüzde 10’dan fazla gerileyerek kısa vadeli yükseliş momentumunu kaybetmiş görünüyor.

Canary Capital’ın ilk *Ripple ETF* ürünü olan ‘XRPC’, 13 Kasım’da işlem görmeye başladığı gün olağanüstü bir ilgi topladı ve 2025 yılı ETF lansmanları arasında ilk gün işlem hacmi rekorunu kırdı. Bunu takip eden süreçte *Ripple(XRP)* fiyatını izleyen farklı *ETF* seçenekleri birbiri ardına piyasaya sürüldü ve fonlara giren para hızla 10 milyar dolar (yaklaşık 14,485 trilyon won) eşiğini geçti. Ancak bu güçlü başlangıç kalıcı olamadı; yıl sonu ve yıl başına gelindiğinde ETF’lere girişler ya yataya döndü ya da bazı dönemlerde net çıkışa geçti ve baştaki ‘*Ripple ETF rallisi*’ beklentisi kademeli olarak sönümlendi.

Fon akımlarındaki tablo bu değişimi net biçimde yansıtıyor. 23 Ocak’ı da kapsayan haftada *Ripple ETF* ürünlerinden 406,4 milyon dolar (yaklaşık 589 milyar won) net çıkış yaşandı. Bir sonraki haftada ise 522,6 milyon dolar (yaklaşık 758 milyar won) daha piyasadan çekildi. Hemen ardından gelen haftada 390,4 milyon dolar (yaklaşık 566 milyar won) ‘net giriş’ kaydedilerek havanın toparlanabileceğine dair işaretler oluştuysa da, bu toparlanma da kısa ömürlü kaldı. Şubat ayına gelindiğinde ise *ETF* tarafında belirgin bir ‘ilgisizlik’ öne çıkmaya başladı.

11 Şubat’ın dahil olduğu haftada ilk kez bazı günlerde ETF tarafında hiç yeni pay oluşturulmadığı, hiçbir pay da geri alınmadığı görüldü. Veri sağlayıcısı SoSoValue, bu günler için günlük net akımı “0.00 dolar” olarak raporladı. ‘Sıfır akım’ diye tanımlanabilecek bu durum geçen hafta daha da keskinleşti. 17 ve 20 Şubat’ta iki gün üst üste hiç raporlanabilir fon hareketi kaydedilmezken, kalan iki işlem gününde de dikkat çekecek büyüklükte işlemler görülmedi. 18’inde 22,1 milyon dolar (yaklaşık 32 milyar won) net çıkış, 19’unda ise 40,5 milyon dolar (yaklaşık 59 milyar won) net girişle sınırlı kaldı.

Aynı hafta Pazartesi günü ABD’de resmi tatil nedeniyle piyasalar tümüyle kapalıydı. Böylece söz konusu haftanın dört işlem gününün kabaca yarısında *Ripple ETF* tarafında anlamlı bir etkinlik yaşanmadı. Bu durağan görünüm nedeniyle *Ripple ETF*’lerin toplam net giriş hacmi yaklaşık 12,3 milyar dolar (yaklaşık 17,825 trilyon won) bandına sıkışmış durumda. Başlangıçta yüksek beklentiyle karşılanan ‘*Ripple ETF talebi*’ için, en azından kısa vadede, yeni bir büyüme katalizörü görünmediği yönündeki değerlendirmeler güçleniyor.

*Ripple(XRP)* fiyat eğrisi de fon akımlarına benzer bir tablo çiziyor. ETF’lere girişler zayıf seyretmesine rağmen *Ripple(XRP)* geçen hafta sonu iki haneli oranlarda yükselerek, birkaç haftanın zirvesi sayılabilecek 1,65 dolar (yaklaşık 2.389 won) seviyesinin üzerine tırmandı. Dikkat çekici olan, bu sert yükselişin belirgin bir *ETF* haberi ya da yeni temel hikâye olmadan gelmiş olmasıydı. Ancak bu ‘sürpriz ralli’ uzun sürmedi; kısa sürede yoğun satışlar devreye girerek kazanımların çoğu geri verildi. Hafta içi işlemlerde fiyat 1,40 dolar (yaklaşık 2.028 won) bölgesine kadar geriledi ve gün içi işlemlerde bu seviyenin altına iki kez sarkma yaşandı.

Haberin yayına hazırlandığı an itibarıyla *Ripple(XRP)*, 1,40 dolar çevresindeki kritik destek bölgesini güçlükle koruyor. Buna karşın haftalık bazda bakıldığında yüzde 10’u aşan bir değer kaybı söz konusu. *ETF* yatırımcılarının iştahı belirgin biçimde azalmışken, hem on-chain veriler hem de türev piyasa göstergeleri tarafında ‘kısa pozisyon ağırlığı’ öne çıkıyor. Popüler analist CW’nin paylaştığı rakamlara göre, *Ripple(XRP)* piyasasında hâlen ‘short’ pozisyonların oranı yüksek seviyelerde seyrediyor ve bu da kısa vadede satış baskısının güçlü kaldığını gösteriyor.

Bununla birlikte, tabloya tamamen olumsuz bakanlar kadar, bazı ileri göstergelerin ‘fırsat sinyali’ üretebileceğini düşünenler de var. On-chain analiz şirketi Santiment, yakın tarihli raporunda 30 günlük MVRV (piyasa değeri / gerçekleşmiş değer) oranına atıf yaparak *Ripple(XRP)*’nin şu anda bir miktar ‘*değerinin altında fiyatlanıyor*’ kategorisine girebileceğini belirtti. Özellikle yatırımcıların realize ettiği zarar hacminin bugünkü gibi sert biçimde büyüdüğü dönemlerin, geçmişte önemli fiyat toparlanmalarının öncesinde görüldüğüne dikkat çekildi.

Nitekim *Ripple(XRP)* yatırımcılarının realize ettiği zararların bugünkü seviyelere en son yaklaştığı dönem olan 2022’de, sonraki süreçte yaklaşık yüzde 114’lük bir fiyat artışı kaydedilmişti. Elbette o dönemin piyasa koşullarıyla bugünkü ortam bire bir aynı değil. Ancak ‘zararına satış’ların yoğunlaştığı evrelerde satış baskısının giderek hafiflemesi ve buna paralel olarak ‘zıt yönde pozisyon alan’ alıcıların kademeli biçimde devreye girmesi, yeniden anlamlı bir toparlanmayı tetikleyebileceği yönünde beklentiler var. Özetle; mevcut *Ripple ETF* talebi durağan ve kısa vadeli fiyat hareketleri zayıf görünse de, on-chain değerleme metrikleri açısından bakıldığında, orta–uzun vadeli yatırımcıların yeniden ilgi göstermeye başlayabileceği bir ‘akümülasyon bölgesi’ oluştuğu yönünde yorumlar da gündemde.