Kripto fonlarından 288 milyon dolar çıkış: Bitcoin(BTC) baskı altında, short ürünlere ilgi artıyor

지난 hafta dijital varlık yatırım ürünlerinden 288 milyon dolar (yaklaşık 4,16 trilyon won) çıkış yaşanırken, fon çıkış trendi üst üste 5’inci haftaya taşındı. Özellikle *Bitcoin(BTC)* düşüşüne yönelik ‘short Bitcoin’ ürünlerine para girişi olması, yatırımcıların kısa vadeli *yükseliş*ten çok artan *oynaklık* riskine karşı pozisyon aldığını gösteriyor.

CoinShares verilerine göre son 5 haftada dijital varlık yatırım ürünlerinden toplam 4 milyar dolar (yaklaşık 5,77 trilyon won) çıktı. İşlem iştahı da hızla soğudu. Haftalık işlem hacmi 17 milyar dolara gerileyerek 2025 ortasından bu yana görülen en düşük seviyeye indi.

ABD’den ‘net çıkış’, Avrupa ve Kanada’dan ‘net giriş’

Bölgesel tabloya bakıldığında farklılaşma net biçimde öne çıkıyor. ABD’li yatırımcılar bir haftada 347 milyon dolar net çıkış gerçekleştirirken, Avrupa ve Kanada tarafında toplam 59 milyon dolarlık net giriş görüldü. Ülke bazında bakıldığında İsviçre’ye 19,5 milyon dolar, Kanada’ya 16,8 milyon dolar, Almanya’ya ise 16,2 milyon dolar girişle üst sıralarda yer aldı.

Bu ayrışmanın, yalnızca *düzenleyici* ve *vergi* ortamındaki farklardan değil, son dönemdeki *makroekonomik* gelişmelere karşı her bölgenin farklı pozisyon almış olmasından kaynaklandığı yorumlanıyor. Özellikle ABD’de riskli varlıklara yönelik temkin artarken, dijital varlık yatırım ürünlerinde de ‘satış’ tarafı ağır basmış durumda.

Bitcoin’den 215 milyon dolar çıkış, ‘short Bitcoin’e 5,5 milyon dolar giriş

Varlık bazında bakıldığında *Bitcoin(BTC)* yatırım ürünlerinden 215 milyon dolar çıkış gerçekleşerek zayıflığa öncülük etti. Buna karşılık ‘short Bitcoin’ ürünlerine 5,5 milyon dolar giriş oldu; bu da *düşüş riskini* fiyatlama iştahının görece daha güçlü olduğuna işaret ediyor.

Altcoin tarafında *Ripple(XRP)*, *Solana(SOL)* ve *Chainlink(LINK)* ürünlerine toplam 8 milyon dolar giriş yaşandı ancak bu tutar, piyasadaki genel çıkışları telafi etmeye yetmedi. *Ethereum(ETH)* yatırım ürünlerinden 36,5 milyon dolar net çıkış görülürken, çoklu varlık (multi-asset) ürünlerinde 32,5 milyon dolar, *Tron(TRX)* bağlantılı ürünlerde ise 18,9 milyon dolar fon çıkışı kaydedildi.

Bitcoin, Başkan Trump’ın gümrük vergisi hamlesiyle sarsıldı

Bitcoin fiyatı, Başkan Trump’ın yeni *gümrük vergisi* planlarını açıklamasının ardından kısa süreliğine 65.000 doların altına sarktı, haberin yazıldığı sırada ise 66.000 dolar bandında dalgalanıyordu. CoinGecko verilerine göre *Bitcoin(BTC)* yıl başından bu yana toplamda yüzde 24 değer kaybetmiş durumda.

Artan *makro belirsizlik*, piyasa katılımcılarının pozisyon tercihini daha ihtiyatlı hale getiriyor. Spot ve *long (alış)* pozisyonlara giden para akışı zayıflarken, ‘short Bitcoin’ ürünlerine olan talebin canlanması, kısa vadede *tepki alımı* beklentisinden çok *volatiliteye karşı hedge (riskten korunma)* temasının ön plana çıktığına işaret eden bir ‘yorum’ olarak öne çıkıyor.

Borsalara büyük BTC girişi, kısa vadeli satış baskısı endişesini artırıyor

Piyasada, büyük tutarlı *on-chain* transferler de ek bir risk unsuru olarak dikkat çekiyor. On-chain analiz şirketi Arkham Intelligence verilerine göre, trader olarak bilinen Garrett Jin ile ilişkilendirilen bir cüzdandan kısa süre önce Binance’e 6.318 adet *Bitcoin(BTC)* (yaklaşık 425 milyon dolar) yatırıldı. Aynı gün daha önce de yaklaşık 336 milyon dolar tutarında Bitcoin’in Binance’e taşındığı, böylece günlük toplam girişin 11.318BTC’ye (yaklaşık 761 milyon dolar) ulaştığı hesaplandı.

Genel olarak yüksek miktarda coin’in borsalara taşınması, *satış olasılığı* şüphesini artırdığı için kısa vadeli oynaklığı tetikleyen bir ‘uyarı sinyali’ olarak görülüyor. Garrett Jin’e ait olduğu düşünülen cüzdanda hâlâ yaklaşık 9.300BTC (yaklaşık 627 milyon dolar) ve 548.000 adet *Ethereum(ETH)* (1 milyar doların üzerinde) bulunduğu tahmin ediliyor.

Fon çıkışlarının uzadığı ve işlem hacminin daraldığı bu dönemde, ‘yönlü agresif bahisler’den çok *risk yönetimi* odaklı stratejilerin öne çıkması olağan kabul ediliyor. Önümüzdeki süreçte *makroekonomik gelişmeler*, büyük cüzdanların hareketleri ve *Bitcoin(BTC)* spot ürünlerine fon girişinin yeniden hızlanıp hızlanmayacağı, piyasa havasını belirleyecek temel faktörler olarak izlenecek.