Circle Internet Group(CRCL) Hissesi %21 Fırladı: USDC Stablecoin Ekosisteminde Rekor Büyüme ve Kârlılık Sıçraması

Circle Internet Group(CRCL) hissesi, 2025 mali yılı 4. çeyrek sonuçlarını açıklamasının ardından ABD piyasalarında ‘pre-market’ işlemlerde sert yükseldi. *Stablecoin* USD Coin(USDC) ekosisteminin hızlı büyümesiyle birlikte hem gelir hem de kârlılık tarafında aynı anda iyileşme görüldüğü yorumlanıyor.

26’sında (yerel saatle), ABD borsası açılmadan önceki işlemlerde Circle Internet Group(CRCL) hissesi bir önceki güne göre yaklaşık %21 yükseldi. Piyasanın, çeyreklik sonuçların ‘kalitesini’, USDC genişleme hızını ve düzenleyici cephedeki ilerlemeyi aynı anda fiyatladığı düşünülüyor.

Circle, 2025 mali yılı 4. çeyreğinde gelirinin 770 milyon dolar (yaklaşık 1,0943 trilyon won) olduğunu ve bunun geçen yılın aynı dönemine göre %77 artış anlamına geldiğini açıkladı. Yıllık gelir ise 2,7 milyar dolar (yaklaşık 3,8372 trilyon won) olarak gerçekleşti.

Kârlılık tarafı da güçlendi. 4. çeyrek net kârı 133 milyon dolar (yaklaşık 189,1 milyar won) olarak açıklandı. Düzeltilmiş faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâr (FAVÖK, EBITDA) 167 milyon dolara (yaklaşık 237,4 milyar won) çıkarak %412’lik dikkat çekici bir sıçrama yaptı. USDC kullanım alanlarının artmasıyla birlikte ihraç ve dolaşım hacminin büyüdüğü, bunun da ‘maliyet kaldıraç’ etkisi yaratarak kârlılığı desteklediği değerlendiriliyor.

Circle kurucu ortağı ve CEO’su Jeremy Allaire(Jeremy Allaire), “4. çeyrek, ‘açık ve programlanabilir bir internet finans sistemi’ için altyapı kurma misyonumuzda bir ileri adım daha attığımız dönem oldu” ifadelerini kullandı.

USDC ekosistemindeki büyüme, güçlü finansal performansın ana dayanağı olarak öne çıkıyor. USDC dolaşımdaki arzı %72 artarak 75 milyar doları aştı. Çeyreklik *on-chain* işlem hacmi ise %247 yükselerek yaklaşık 12 trilyon dolar seviyesine ulaştı. Bu veriler, USDC ekosisteminin sadece hacim olarak değil, kullanım yoğunluğu bakımından da ‘scale-up’ sürecine girdiği şeklinde yorumlanıyor.

Pazar payı tarafında da tablo Circle lehine. Şirketin verilerine göre USDC, dolar endeksli *stablecoin* piyasasında %28 pazar payına ulaştı. Ayrıca cüzdan başına en az 10 dolar tutarında USDC bulunduran adres sayısı %59 artışla 6,8 milyona çıktı. Bu durum, yalnızca ihraç miktarının değil, gerçek kullanıcı ve tutma/harcama tabanının da hızla genişlediğine işaret ediyor.

Altyapı ve ödeme tarafında da genişleme sürüyor. Circle Payments Network’e son dönemde 55 yeni finans kurumu katıldı; ayrıca 74 kurumun daha değerlendirme sürecinde olduğu aktarıldı. Bu durum, USDC’nin kurumsal ödemeler ve *settlement* alanında giderek daha önemli bir rol üstlendiğini gösteriyor.

Kurumsal ortaklıklarda da öne çıkan başlıklar var. Visa(V) ile yapılan iş birliği kapsamında, ABD’deki kart ihraççıları artık banka mesai saatleri dışında da USDC ile mutabakat yapabiliyor. Intuit ile ise platform genelinde *stablecoin* entegrasyonunu kapsayan çok yıllı bir anlaşma imzalandı. Etkinlik bazlı tahmin ve işlem platformu Polymarket ile yapılan ortaklıkta USDC, temel ödeme varlığı olarak konumlanıyor. Öte yandan Bermuda hükümeti, Circle teknolojisini kullanarak ‘tamamen *on-chain* bir ulusal ekonomi’ kurma planlarını açıkladı. *yorum: Bu tür kamu ilanları, USDC’nin yalnızca kripto piyasası içinde değil, kamu politikaları ve dijital ekonomi tasarımında da kritik bir araç olarak görüldüğüne işaret ediyor.*

Düzenleyici cephede ise önemli bir eşik geride bırakıldı. Circle, geçen yıl Aralık’ta (yerel saatle) ABD Para Birimi Denetleme Ofisi’nden(OCC) ulusal tröst bankası kurmak için ‘koşullu onay’ aldığını duyurdu. Bu adım, 2025 Haziran’da New York Menkul Kıymetler Borsası(NYSE) listelenmesinin ardından şirketin faaliyetlerini daha güçlü bir düzenleyici zemin üzerinde büyütme stratejisinin parçası olarak görülüyor.

USDC’nin ödeme ve mutabakat altyapısı olarak kullanım sahasını genişletmesi, gelir büyümesi, ağ etkisi ve regülasyon tarafındaki ilerleme ile birleşince yatırımcı beklentilerinin hisse fiyatına hızlıca yansıdığı ifade ediliyor. Ancak *stablecoin* pazarındaki rekabet, özellikle de diğer dolar endeksli varlıkların agresif büyümesi ve düzenleyici çerçevedeki olası değişiklikler, Circle’ın orta – uzun vadeli büyüme patikasında belirleyici risk faktörleri olarak öne çıkıyor. *yorum: Önümüzdeki çeyreklerde zincir üstü işlem hacmi, kurumsal entegrasyon sayısı ve USDC pazar payındaki değişim, hissedeki ralli’nin sürdürülebilirliği açısından yakından izlenecek göstergeler olacak.*