Bitcoin(BTC) spot alımlarla 69.500 dolara sıçradı: ABD spot Bitcoin ETF’lerine yeniden güçlü giriş

Bitcoin(BTC), bir gün içinde yaklaşık 62,400 dolar (yaklaşık 89,7 milyon won) seviyesindeki dipten 69,500 dolara (yaklaşık 99,9 milyon won) kadar sert bir şekilde yükselerek haftalık zirvesini yeniledi. *Bitcoin(BTC)* fiyatındaki bu hızlı toparlanma, spot alımların güçlenmesi ve ABD spot Bitcoin ETF’lerine yeniden para girişi başlamasıyla birlikte ‘spot 주도 rallisi’ görünümünü öne çıkarıyor. Böylece kaldıraçta aşırı ısınma sinyali olmadan yukarı yönlü bir hareket yaşanıyor.

Bu yükseliş, aynı zamanda *risk iştahı* ve makroekonomik ortamda görülen duyarlılık iyileşmesiyle de ilişkilendiriliyor. Genel olarak riskli varlıklarda hava yumuşarken, hem hisse senedi hem de kripto piyasasında ‘risk alma isteği’ tekrar canlandı ve bu eğilim *Bitcoin(BTC)* fiyatını hızlı şekilde yukarı çekti.

Trump, 25’inde (yerel saatle) yaptığı ulusa sesleniş konuşmasında göreve geldiğinden bu yana geçen ilk 12 ayı ‘tarihi bir ekonomik dönüşüm dönemi’ olarak tanımladı. Konuşmasında özellikle mortgage faizlerinde düşüşü ve 2025’in 4. çeyreğinde (son 3 ay) ‘çekirdek enflasyon’ oranındaki 1,7 puanlık gerilemeyi önemli başarılar arasında gösterdi. Piyasalar, son dönemde gümrük vergileri ve Yüksek Mahkeme kararları etrafında artan dalgalanmanın ardından, bu mesajları kısa vadede politika belirsizliğinin hafifleyebileceği yönünde bir sinyal olarak değerlendirdi. Bu durum, *riskli varlıklara* yönelik yatırım iştahını genel olarak destekledi.

Bununla paralel olarak ABD spot Bitcoin ETF’lerindeki para akımı da yön değiştirdi. 25’inde ABD spot Bitcoin ETF’leri toplam 257,7 milyon dolar (yaklaşık 370,4 milyar won) net giriş kaydederek, 5 hafta üst üste süren net çıkış trendini sonlandırdı. Önceki 5 haftalık dönemde kümülatif net çıkış tutarı 3,8 milyar dolara (yaklaşık 5 trilyon 462,5 milyar won) ulaşmıştı. Yönetici bazında bakıldığında, Fidelity yaklaşık 83 milyon dolar (yaklaşık 119,3 milyar won), BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust(IBIT) ürünü ise yaklaşık 79 milyon dolar (yaklaşık 113,6 milyar won) net giriş gördü. Bu tablo, *ABD spot Bitcoin ETF* ürünlerine yönelik talebin yeniden canlanmaya başladığına işaret ediyor.

Türev piyasasındaki veriler, son yükselişin ağırlıklı olarak spot taraftaki talep sayesinde gerçekleştiğine, yani aşırı kaldıraçlı pozisyonlardan çok, ‘gerçek alıcılar’ın piyasayı taşıdığına işaret ediyor. *Bitcoin(BTC)* 69,000 dolar (yaklaşık 99,19 milyon won) üzerinde işlem görürken vadeli işlemlerdeki toplam açık pozisyon (Open Interest), 235.167 BTC seviyesinde dengeli bir seyir izledi. Haftanın başında 240.000 BTC’nin üzerine çıkan açık pozisyonun gerilemiş olması, son dalgalanma sürecinde ‘aşırı kaldıraçlı pozisyonların’ önemli ölçüde tasfiye edildiği şeklinde yorumlanıyor.

Fonlama oranları da aşırı ısınma sinyali vermiyor. Toplam fonlama oranı -0,0037% civarında hafif negatif bölgede bulunuyor. Bu tablo, short (satış) pozisyonlarının long (alış) tarafına ödeme yaptığı bir yapı anlamına geliyor ve fiyattaki yükselişe rağmen piyasanın agresif bir şekilde yükseliş yönlü kaldıraçlı pozisyon biriktirmediği şeklinde okunuyor. Açık pozisyonların soğuması ve fonlama oranının nötr bölgeye yakın seyretmesi, piyasanın ‘kalıcı bir ısınma evresi’ yerine, kaldıraçları sıfırlayıp ‘normalleşme’ sürecinden geçtikten sonra yükselişe devam ettiği yönündeki değerlendirmeleri güçlendiriyor.

Spot piyasadaki eğilimi yansıtan kümülatif işlem hacmi deltası(CVD) göstergesinin yumuşak bir yukarı eğim göstermesi de benzer bir sonucu destekliyor. Alış işlemlerinin satışlara göre üstünlük kazanması, spot alıcıların bu rallinin temel itici güçlerinden biri haline geldiği anlamına geliyor. *Bitcoin(BTC)* için ‘spot odaklı talep’ vurgusu bu nedenle öne çıkıyor.

Piyasa analisti BackQuant, türev piyasaların etkisinin hâlâ önemli olduğunu belirtirken, özellikle opsiyon piyasasında piyasa yapıcıların ‘pozitif gamma(positive gamma)’ konumunda bulunduğuna dikkat çekti. Gamma pozitif olduğunda, opsiyon pozisyonlarını hedge etmek isteyen piyasa yapıcılar fiyat düştüğünde alım, yükseldiğinde ise satış yönünde hareket etme eğilimi gösteriyor. Bu mekanizma, ani ve sert kırılmaları sınırlayarak volatiliteyi ‘yumuşatıcı’ bir rol üstlenebiliyor. Böylece *Bitcoin(BTC)* fiyat hareketi daha kontrollü ve kademeli bir yapıya bürünebiliyor.

Trader LP ise 60.000–63.000 dolar (yaklaşık 86,25–90,56 milyon won) aralığındaki emir defteri dengesine dikkat çekti. Bu bantta yer alan güçlü alım emirlerinin satış baskısını emdiğini, *Bitcoin(BTC)*’in bu seviyelerde taban oluşturduktan sonra yaklaşık %8 oranında yukarı doğru genişlediğini belirtti. Bununla birlikte LP, mevcut seviyelerde satış baskısının yeniden artması durumunda alım gücünün zayıfladığına dair bir sinyal alınabileceğini ve kısa vadede aşağı yönlü bir düzeltme ihtimalinin tekrar gündeme gelebileceğini de vurguladı.

Sonuç olarak, makro duyarlılıktaki iyileşme ve *ABD spot Bitcoin ETF*’lerine yeniden başlayan para girişleri, *Bitcoin(BTC)* için hızlı bir toparlanma zemini hazırlamış durumda. Ancak türev piyasa göstergelerinin işaret ettiği ‘kaldıraç resetleme’ sürecinin ne kadar devam edeceği ve 69,000 dolar (yaklaşık 99,19 milyon won) civarında spot alım iştahının ne ölçüde korunacağı, fiyatın bir sonraki büyük hamlesinin yönünü belirleyecek kritik değişkenler olarak öne çıkıyor. Yatırımcılar için, hem spot hem de türev taraftaki bu verilerin eş zamanlı takibi ‘Bitcoin(BTC)’nin sonraki adımını anlamak açısından önemli olmaya devam ediyor.