Bitcoin(BTC) 70 Bin Doları Aştı Ama CryptoQuant’a Göre Hâlâ ‘Zayıf Piyasada’: Bull Score Index 10’da Kaldı

비트coin(BTC) fiyatı 70 bin dolar seviyesini geri alarak yukarı yönlü tepki verse de, zincir içi veriler piyasanın hâlâ ‘zayıf’ bölgede kaldığını gösteriyor. On-chain analiz platformu CryptoQuant, kendi geliştirdiği ‘Bull Score Index(Boğa Skoru Endeksi)’ göstergesinin 10 seviyesinde olduğunu belirtirken, bu yükselişin ‘trend dönüşü’nden çok bir ‘rahatlama rallisi’ olma ihtimalinin yüksek olduğunu vurguladı.

CryptoQuant, X(eski Twitter) üzerinde paylaştığı gönderide Bitcoin Bull Score Index’in son seyrini açıkladı. Bu endeks, Bitcoin döngüsünün hangi aşamada olduğunu görmek için öne çıkan zincir içi metrikleri bir araya getirip puana çeviren bir model olarak tanımlanıyor.

Bull Score Index; MVRV Z-Score, CryptoQuant P&L Index, stabilcoin likiditesi(Stablecoin Liquidity) gibi piyasada yaygın kullanılan verilerle birlikte toplam 10 farklı göstergeden oluşuyor. Skor, ‘şu anda kaç göstergenin boğa sinyali verdiğini’ anlatıyor. Örneğin endeks 40 seviyesindeyse, 10 göstergeden 4’ünün ‘yukarı yönlü’ sinyal verdiği anlamına geliyor.

CryptoQuant’ın paylaştığı grafiğe göre, Bull Score Index 2025 Ekim’inde Bitcoin tüm zamanların en yüksek seviyesi(ATH) yenilenirken 60 üzerini test ederek sert biçimde yükselmişti. Bu dönem, çoğu göstergenin ‘yeşil ışık’ yaktığı bir faza işaret ediyor.

Devamında yaşanan sert fiyat artışı sonrası gelen piyasa düzeltmesi(unwind) ile endeks 40 altına inerek hızla zayıf bölgeye geri döndü. CryptoQuant’a göre kasım ayı sonuna gelindiğinde ise ayı yönlü sinyaller aşırı baskın hale geldi ve Bull Score Index 0 seviyesine kadar geriledi.

Bu düşüşten sonra da endekste belirgin bir toparlanma görülmedi. Skor uzun süre 20 altında seyretti ve Bitcoin’in son günlerde yeniden 70 bin dolar barajını aşmasına rağmen tablo değişmedi. Mevcut durumda Bull Score Index 10 seviyesinde ve bu da 10 göstergeden yalnızca 1 tanesinin ‘boğa’ sinyali ürettiği anlamına geliyor.

CryptoQuant, “son yükselişe rağmen Bitcoin hâlâ zayıf piyasada kalmaya devam ediyor” derken, ‘Bu hareket yeni bir boğa döngüsünün başlangıcından çok bir ‘rahatlama rallisi’ olma ihtimali taşıyor’ yorumunu paylaştı. Bull Score Index’in ne zaman zayıf bölgeden çıkacağı, yatırımcı duyarlılığı ve risk iştahı açısından ‘kritik değişken’ olarak öne çıkıyor.

Öte yandan ağın temel göstergeleri tarafında farklı bir tablo göze çarpıyor. On-chain analiz firması Santiment, X üzerinden yaptığı açıklamada Bitcoin ağındaki ‘boş olmayan adres(non-empty addresses)’ sayısının kısa süre önce yeni rekor seviyeye ulaştığını bildirdi.

Santiment verilerine göre son 6 ayda bakiye bulunduran Bitcoin adreslerinin sayısı yaklaşık %3 artış kaydetti ve toplam 58,45 milyon adrese çıkarak tarihsel zirveyi yeniledi. Fiyat verileri zayıf sinyal üretmeye devam etse de, adres sayısındaki bu artış, orta-uzun vadede ağ faaliyetinin ve talep tabanının genişlediğine işaret ettiği şeklinde yorumlanıyor.

Fiyat cephesinde ise dalgalı görünüm korunuyor. Bitcoin çarşamba günü 74 bin dolar seviyesine kadar tırmandı ancak bu bölgeden gelen satışlarla momentum kaybederek 70 bin 500 dolar civarına geri çekildi.

Piyasa yorumcularına göre kısa vadeli bu tepki hareketinin kalıcı bir ‘trend yükselişi’ne dönüşebilmesi için, yalnızca fiyat tarafında değil, *zincir içi göstergeler* genelinde de eş zamanlı güçlenme görülmesi gerekiyor. Bull Score Index düşük seviyelerde kaldığı sürece, bu son yükselişi ‘boğa piyasasına dönüş’ten çok ‘ayı trendi içi bir tepki’ olarak görme eğilimi ağır basıyor ‘yorum’.