Bitcoin(BTC) 74 bin dolara tepki yükselişi yaptı: CryptoQuant satış baskısının hafiflediğini, kalıcı boğa için temkin gerektiğini söylüyor

Bitcoin(BTC) bu hafta yaklaşık bir ayın en yüksek seviyesi olan 74.000 dolar (yaklaşık 1억9890만원) bandına kadar yükselerek ‘kısa vadeli bir tepki yükselişi’ oluşturdu. On-chain analiz şirketi CryptoQuant, spot piyasadaki satış tarafının zayıflaması ve ‘talep sinyallerinin’ toparlanmasıyla birlikte, piyasadaki ‘완화된 매도 압력’in fiyatı desteklediğini belirtti.

CryptoQuant’ın dikkat çektiği ana metrik, Bitcoin(BTC) için hesaplanan ‘apparent spot demand(겉보기 현물 수요)’ göstergesi oldu. Yılın başında yaklaşık -136.000 BTC seviyesine kadar gerileyen bu gösterge, son dönemde -25.000 BTC civarına kadar toparlandı. Bu tablo, spot piyasada ‘satış üstünlüğünün’ hızla azaldığını ve kısa vadede fiyata binen aşağı yönlü baskının hafiflediğini gösteren bir sinyal olarak değerlendiriliyor.

Buna ek olarak ‘Coinbase Premium Index(코인베이스 프리미엄 지수)’ de spot talep iyileşmesine kanıt olarak öne sürüldü. Bu endeks, Coinbase ile diğer büyük yabancı borsalar arasındaki fiyat farkına bakarak ABD merkezli yatırımcıların alım iştahını ölçüyor. Son günlerde endeksin yeniden pozitif bölgeye geçmesi, Coinbase tarafında fiyatların görece daha yüksek oluştuğunu ve ‘Amerikan kaynaklı yeni talep’ akışının başladığını gösteren bir işaret olarak yorumlanıyor.

Piyasa yapısı tarafında ise ‘Long-term holders(장기 보유자)’ grubunun satış hızındaki sert düşüş öne çıkıyor. CryptoQuant verilerine göre, piyasadaki katılımcıların ‘미실현 손실’ düzeyi 2022년 7월 dönemine benzer bir alana kadar genişlemiş durumda. Buna rağmen, son 30 gün içinde 장기 보유자의 순유출(outflow) miktarı yaklaşık 276.000 BTC seviyesinde kaldı. Bu rakam, 2023년 11월’da kaydedilen 904.000 BTC’lik devasa satış dalgasına kıyasla oldukça düşük.

Veriler, 2025년 6월 sonrasındaki dönemde ‘장기 보유자 월간 순유출’ açısından en düşük seviyelerden birine işaret ediyor. Yani orta-uzun vadeli Bitcoin sahipleri, fiyat dalgalanmalarına rağmen satışta acele etmiyor ve bu da ‘arz yönlü baskının’ hissedilir biçimde hafiflediği şeklinde okunuyor. Özellikle belirsizliğin yüksek olduğu dönemlerde 장기 보유자의 satış isteksizliği, sert ve ani düşüşlere karşı bir ‘tampon’ görevi görebildiği için piyasada yakından izleniyor.

Fiyat tarafında ise kısa vadeli iyileşmeye rağmen, 79.000 dolar (yaklaşık 2억1732만원) bandında önemli bir ‘direnç alanı’ bulunduğu uyarısı yapılıyor. CryptoQuant, mevcut 모멘텀 korunursa bir sonraki olası ‘tepe bölge’nin 90.000 dolar (yaklaşık 2억6730만원) civarı olabileceğini belirtiyor. Bu seviye, ‘활발한 시장 참여자’를 baz alan realized price(실현가격) bandıyla örtüşüyor ve yılın başında da yükselişi sınırlayan kritik bir bölge olarak öne çıkmıştı.

Öte yandan piyasanın genel ‘risk iştahını’ yansıtan duyarlılık göstergeleri henüz güçlü bir boğa atmosferine işaret etmiyor. CryptoQuant’ın Bull Score Index(불 스코어 지수) metriği şu anda 100 üzerinden yaklaşık 10 puan seviyesinde. Bu durum, ‘net ve güçlü bir yükseliş sinyalinin’ hâlâ zayıf kaldığını gösteriyor. Bu nedenle birçok analist, son yükselişi ‘yeni bir yükseliş süper döngüsünün başlangıcı’ndan çok, 매도 압력 완화에 의해 tetiklenen ‘안도 랠리’ olarak nitelendiriyor.

CryptoQuant, makroekonomik koşulların da kripto piyasası üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini vurguluyor. Küresel 유동성 görünümü ve faiz oranlarına ilişkin beklentiler, dijital varlıklara yönelik talebin yönünü belirleyen başlıca faktörler olarak öne çıkıyor. Bu nedenle, Bitcoin(BTC) fiyatındaki mevcut kısa vadeli toparlanmanın ‘birkaç ay sürecek kalıcı bir yükseliş trendine’ dönüşüp dönüşmeyeceği konusunda temkinli olmak gerektiği, ve bunun için yeni on-chain sinyaller ile makro verilerden gelecek ek onayların beklenmesi gerektiği belirtiliyor.