BlackRock’tan staking gelirli Ethereum(ETH) ETF hamlesi: iShares Staked Ethereum Trust geliyor

Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketi BlackRock, Ethereum(ETH) spot varlığı ile *staking* gelirini birleştiren yeni bir ETF ürünü piyasaya sürüyor. Sadece fiyat hareketini takip etmekle kalmayıp ‘staking ödülleri’ni de yatırımcılara yansıtacak bu ilk kripto para ETF’i olması nedeniyle piyasanın dikkati bu ürüne çevrilmiş durumda.

Yabancı basında yer alan haberlere göre BlackRock, 12’sinde (yerel saatle) Nasdaq’ta ‘iShares Staked Ethereum Trust ETF’ (ETHB) isimli fonu listelemeye hazırlanıyor. Ürün, Ethereum(ETH) spot varlıklarını doğrudan portföyünde tutarken, bu varlıkların bir bölümünü Ethereum ağında *staking* ederek ek getiri elde edilmesini sağlayan bir yapıya sahip.

ETHB, BlackRock’ın sunduğu ilk ‘staking entegre’ kripto para ETF’i olma özelliğini taşıyor. Klasik spot ETF mantığıyla Ethereum fiyatını takip ederken aynı zamanda *staking* yoluyla ek getiri yaratma imkânı sunması, ürünü piyasadaki diğer fonlardan ayrıştırıyor. ‘staking’

BlackRock, daha önce 2024’ün Ocak ayında Bitcoin(BTC) spot ETF’i IBIT’i, aynı yıl Temmuz ayında ise Ethereum spot ETF’i ETHA’yı piyasaya sürmüştü. Bu iki ürün sırasıyla yaklaşık 55 milyar dolar (yaklaşık 81 trilyon 4 milyar 770 milyon won) ve 6,5 milyar dolar (yaklaşık 9 trilyon 6 milyar 291 milyon won) tutarında yönetilen varlık büyüklüğüne (AuM) ulaşarak kripto ETF pazarında lider konuma yerleşmiş durumda.

BlackRock’ın ABD hisse ETF’lerinden sorumlu yöneticisi Jay Jacobs(Jay Jacobs), yeni ETF hakkında yaptığı değerlendirmede, “Temel amaç, yatırımcılara daha geniş bir ‘seçenek’ sunmak” ifadelerini kullandı. Jacobs, “ETHA zaten yüksek likiditeye ve gelişmiş bir türev ürün piyasasına sahip. Ancak bazı yatırımcılar, Ethereum fiyatındaki artıştan ve *staking* gelirlerinden aynı anda faydalanarak ‘toplam getiriyi’ maksimize etmeye odaklanmış durumda” diye konuştu. ‘staking’ ‘toplam getiri’

Ethereum ağı, 2022’de gerçekleşen ‘The Merge’ yükseltmesiyle birlikte iş ispatı (PoW) modelinden hisse ispatı (PoS) modeline geçti. Bu dönüşüm sayesinde Ethereum sahipleri, varlıklarını ağa kilitleyerek işlem doğrulama ve ağ güvenliğine katkı sunabiliyor, karşılığında ise *staking* ödülleri elde ediyor. Bu yapı, geleneksel finansta görülen ‘faiz geliri’ mekanizmasına benzer bir ekonomik model sunuyor. ‘staking’ ‘faiz geliri’

Jacobs, “Şimdiye kadar bazı yatırımcılar, doğrudan tuttukları Ethereum(ETH) varlıklarını kendileri *stake* ettikleri için ETF’e geçmeleri halinde bu fırsatı kaybetmekten çekiniyordu” diyerek, yeni ürünün bu çekinceyi azaltmayı hedeflediğini belirtti. Jacobs’a göre ETHB, ETF yapısının operasyonel kolaylığını *staking* avantajlarıyla birleştirerek hem kurumsal hem de bireysel yatırımcılara daha esnek bir çözüm sunuyor. ‘staking’

Öte yandan Ethereum spot ETF piyasasına 2024’ün Temmuz ayındaki lansmandan bu yana istikrarlı bir sermaye girişi yaşanıyor. Aynı yıl içinde toplam net giriş 11,6 milyar doları (yaklaşık 17 trilyon 184 milyar 2 milyon won) aşmış durumda. Ancak bu rakam, 2025’in Ekim ayında kaydedilen yaklaşık 15 milyar dolarlık tüm zamanların en yüksek net giriş seviyesinin bir miktar altında kalıyor.

Piyasa analistlerine göre *staking* özelliği ile desteklenen bu yeni ETF, kurumsal yatırımcıların Ethereum(ETH) stratejilerini önemli ölçüde çeşitlendirebilir. ETF yapısının sağladığı erişim kolaylığının *staking* ödülleriyle birleşmesi, Ethereum(ETH) talebini özellikle kurumsal cephede artırabilecek yeni bir faktör olarak öne çıkıyor. Bu durumun, hem Ethereum ekosistemi hem de daha geniş kripto para piyasası için orta ve uzun vadede ‘oyun değiştirici’ etkiler yaratabileceği ifade ediliyor. ‘staking’ ‘oyun değiştirici’