Ethereum Vakfı(EF), 10,2 Milyon Dolarlık Ethereum(ETH) Satışıyla Rezervlerini Yeniden Dengeledi

이therium(ETH) ekosisteminin ana destekçisi konumundaki Ethereum Vakfı(EF), tezgah üstü işlem (OTC) yoluyla 5.000 adet Ethereum(ETH) sattı. Vakıf, bu adımın kendi ‘rezerv yönetimi’ ilkelerine uygun bir hamle olduğunu, elde edilen dolar likiditesinin ise protokol araştırma-geliştirme çalışmaları, ekosistem büyümesi ve topluluk hibeleri gibi ‘çekirdek operasyonlara’ aktarılacağını açıkladı.

Satışın karşı tarafında, büyük kripto hazine (treasury) şirketlerinden Bitmine Immersion Technologies yer aldı. İşlem 1 Ethereum(ETH) başına ortalama 2.042,96 dolar (yaklaşık 3,06 milyon won) fiyattan gerçekleşirken, toplam işlem büyüklüğü 10,2 milyon dolar (yaklaşık 153 milyar won) seviyesinde oldu.

2014’te kurulan Ethereum Vakfı, Ethereum blokzinciri ve genel ekosistemin gelişimini destekleyen kar amacı gütmeyen bir yapı olarak faaliyet gösteriyor. Vakıf, bu satışla elde edilen kaynağın protokol Ar-Ge çalışmaları, ekosistem büyümesini hızlandıracak girişimler ve topluluğa verilen hibeler (grant’ler) gibi kalemlerde kullanılacağını, genel hedefin ise ‘finansal istikrar’ ve operasyonel sürekliliği korumak olduğunu belirtti.

Vakıf tarafından paylaşılan rezerv yönetim çerçevesinin odağında, bir yanda ‘ETH elde tutma’, diğer yanda ise ‘operasyonel harcamalar için yeterli düzeyde itibari para (veya nakde yakın varlık) bulundurma’ arasındaki denge yer alıyor. Ethereum Vakfı(EF), hazine büyüklüğüne oranla yıllık operasyonel giderleri yaklaşık %15 seviyesinde tutmayı ve yaklaşık 2,5 yıllık bir işletme tamponu (operating buffer) korumayı hedefliyor. Bu çerçeve, ne zaman ve ne kadar ETH satılacağına ilişkin döngüyü ve tutarı belirleyen temel kriter olarak öne çıkıyor.

Söz konusu OTC satışı, vakfın operasyonel destek amacıyla en fazla 70.000 adet Ethereum(ETH) için staking sürecini başlatmasından henüz bir ay bile geçmeden gerçekleşti. Staking, ağın doğrulanmasına katılarak ödül kazanma yöntemi olarak biliniyor ve bu hamle, vakfın Ethereum ekosistemi içinde rolünü ‘daha derinleştirme’ adımı şeklinde yorumlanmıştı. Bununla birlikte, operasyonel istikrar için staking gelirlerinden ayrı biçimde belirli bir düzeyde nakit veya nakde eşdeğer varlık tutulması gerektiği vurgulanıyor. Bu durum, EF’nin varlık yönetiminde ‘getiri maksimizasyonu’ndan çok ‘gider karşılama’ ve ‘risk yönetimi’ odaklı davrandığını gösteren bir işaret olarak öne çıkıyor.

İşlemin karşı tarafı Bitmine Immersion Technologies, Fundstrat kurucusu Tom Lee tarafından yönetilen bir şirket konumunda ve kamuya açık şirketler arasında ‘en büyük Ethereum hazinesine’ sahip kurumlardan biri olarak biliniyor. Basına yansıyan bilgilere göre şirketin elinde yaklaşık 4,53 milyon adet Ethereum(ETH) bulunuyor ve bu varlıklar toplamda 9,4 milyar doların (yaklaşık 14 trilyon 915 milyar won) üzerinde bir değere işaret ediyor.

Bitmine’in portföyünün büyük kısmını Ethereum(ETH) oluşturuyor. Buna ek olarak yaklaşık 195 adet Bitcoin(BTC), 1 milyar doların (yaklaşık 1 trilyon 499 milyar won) üzerinde nakit ve bir dizi özsermaye yatırımı da tuttukları ifade ediliyor. Söz konusu özsermaye yatırımları arasında, YouTube içerik üreticisi MrBeast’in şirketi Beast Industries’e 200 milyon dolarlık (yaklaşık 2 trilyon 998 milyar won) yatırım karşılığında alınan paylar ve Worldcoin hazinesini yöneten Eightco’da sahip olunan %7’lik hisse gibi kalemler yer alıyor.

Piyasada Ethereum Vakfı’nın bu adımı, ‘vakıf satış yaptı’ başlığıyla dar bir çerçevede okunmaktan çok, rezerv yönetimi prensipleri ve işletme tamponu hedefiyle uyumlu, düzenli bir ‘portföy yeniden dengeleme’ (rebalancing) hamlesi olarak değerlendiriliyor. Öte yandan, Ethereum Vakfı’nın staking yoluyla ağa uzun vadeli katılımını artırırken, OTC kanalı sayesinde piyasa üzerindeki satış baskısını sınırlayarak nakit pozisyonu güçlendirme modelini ileride de periyodik biçimde tekrarlayabileceğine dair beklentiler de güçlenmiş durumda.