Altın 100 Yılın En Uzun Düşüş Serisini Yaşarken Bitcoin(BTC) ‘Dijital Altın’ Olarak Öne Çıkıyor

금(altın) son 100 yılın en uzun ‘10 işlem günü üst üste’ düşüşünü yaşarken, piyasanın odağı ‘dijital altın’ olarak anılan Bitcoin(BTC)’e kayıyor. Altın fiyatı teknik destek seviyesinde güçlükle tepki vermeye çalışırken, Bitcoin 70.000 dolar (yaklaşık 1 milyar 489 milyon TL) seviyesinin üzerinde tutunarak altına kıyasla ‘göreli güç’ kazanıyor.

Bloomberg’in analizine göre, Katie Greifeld(Katie Greifeld) 10 işlem günü süren bu düşüşün, 1920 yılı Şubat ayından bu yana altın için en kötü seri olduğunu aktarıyor. 100 yılı aşan bir periyotta bile nadir görülen bu ‘en uzun düşüş serisi’, yatırımcıların temkinli duruşunu güçlendirmiş durumda.

Fiyat hareketi de sert seyretti. Altın, ocak ayında gördüğü tüm zamanların en yüksek seviyesinden itibaren en fazla yüzde 27 gerileyerek 4.090 dolar (yaklaşık 6 milyon 120 bin TL) seviyesine kadar düştü. Bu bölge, piyasanın orta-uzun vadeli trendin ‘gücü’nü ölçmek için yakından izlediği 200 günlük hareketli ortalama civarına denk geliyor. Ancak son 24 saatlik periyotta fiyat yaklaşık yüzde 2 toparlanma gösterdi ve bu durum, düşüş serisinin sona ermiş olabileceğine dair beklentileri artırdı. Yine de Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimin şubat ayı sonunda tırmanmasından bu yana bakıldığında, altın hâlâ yaklaşık yüzde 12 aşağıda bulunuyor.

Bitcoin cephesinde ise tablo tersine dönmüş durumda. Bitcoin, 70.000 dolar (yaklaşık 1 milyar 489 milyon TL) seviyesinin üzerinde kalmayı başararak, 1 BTC ile alınabilen altın miktarını ifade eden Bitcoin-altın oranını 16 onsun hemen altına taşıdı. Orta Doğu gerilimi öncesinde bu oran yaklaşık 12 ons seviyesine kadar gerilemişti. Sonraki dönemde yaklaşık yüzde 30’luk toparlanmayla ‘Bitcoin’in altını geride bıraktığı’ bir fiyat bölgesine girildiği yorumları yapılıyor.

ByteTree’nin yatırım sorumlusu CIO’su Charlie Morris(Charlie Morris), “2017 yılının mart ayında 1 BTC ilk kez 1 ons altının üzerine çıktığında yaşanan heyecanı çok iyi hatırlıyorum” diyerek başladığı değerlendirmesinde, “O günden bu yana Bitcoin sürekli daha yüksek dipler oluşturarak 2019’da 2,7 ons, 2020 pandemi çöküşünde 3,4 ons, FTX çöküşü sonrası 9,1 ons ve bu yıl şubatta 12,4 ons seviyesine geldi. Şu anda 1 BTC’nin değeri yaklaşık 16 ons altına eşit” ifadelerini kullandı. Morris, “Altının ‘yorulmuş’ bir görünüm sergilediği düşünülürse, önümüzdeki aylar ya da yıllar içinde 40 onsun üzerini gören yeni bir zirve senaryosu da makul bir beklenti” yorumunu ekledi.

Piyasa döngüleri açısından bakıldığında da benzer bir tablo çiziliyor. Geçmiş veriler, çoğu zaman önce altının ralliye başladığını, ardından soluklandığı dönemde Bitcoin’in ivme kazanarak göreli olarak daha yüksek getiri sunduğunu gösteriyor. Bu kez de altındaki düzeltme süreci uzarken, Bitcoin’in ‘alternatif değer saklama aracı’ olarak öne çıktığı ve göreli cazibesinin arttığına dair görüşler güçleniyor.

Diğer yandan, Bitcoin ile altın arasındaki ilişkiyi basitçe ‘ters korelasyon’ şeklinde okumaya karşı çıkanlar da var. Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas(Eric Balchunas), iki varlığın çoğu zaman birbirinin tam tersi yönlerde hareket etmediğini, ‘büyük ölçüde düşük korelasyonlu’ olduğunu savunuyor. Balchunas, SPDR Gold Trust(GLD) ve iShares Gold Trust(IAU) gibi büyük altın ETF’lerinden son bir hafta içinde milyarlarca dolarlık çıkış olduğuna dikkat çekiyor.

Tersine, Bitcoin spot ETF’lerine bu ay başından bu yana yaklaşık 2,5 milyar dolar (yaklaşık 37 milyar 473 milyon TL) giriş olduğu, yıl başından bu yana kümülatif dengede ise net çıkışın sadece yaklaşık 140 milyon dolar (yaklaşık 2 milyar 98 milyon TL) ile sınırlı kaldığı belirtiliyor. Aynı dönemde Bitcoin fiyatı kabaca yüzde 20 gerilemiş olmasına rağmen, fon akımlarının sert şekilde bozulmaması, piyasadaki talebin ‘tabana yayıldığı’ bir sürece işaret ediyor.

Sonuçta, altının 100 yılın en uzun düşüş serisini yaşaması, yalnızca ‘güvenli liman’ talebinin zayıfladığına değil, aynı zamanda sermayenin nereye yöneldiğine dair daha net bir ipucu sunuyor. Altının 200 günlük ortalama üzerinde kalıcı bir tepki verip yeniden güçlü bir trend yakalayıp yakalayamayacağı ile Bitcoin’in ‘dijital altın’ anlatısını fon girişleriyle pekiştirip altına karşı üstünlüğünü daha da genişletip genişletemeyeceği, önümüzdeki dönemde piyasaların başlıca takip başlıkları olacak.