ABD Senatosu’nda CLARITY Yasası İçin Stablecoin Faizi Uzlaşması Yakın: Kripto Düzenlemelerinde ‘Altın Standart’ Hedefi

Amerika Birleşik Devletleri Senatosu’ndaki ‘CLARITY Yasası’ görüşmeleri sona yaklaşmış görünüyor. Özellikle ‘stablecoin faizi’ konusundaki anlaşmazlıkta tarafların uzlaşmaya yaklaştığı, böylece dijital varlık piyasalarına dair düzenleyici çerçevenin netleşebileceği belirtiliyor.

Coinbase’in baş hukuk sorumlusu Paul Grewal(Paul Grewal), 2’sinde (yerel saatle) Fox Business’a yaptığı açıklamada, Dijital Varlık Piyasası Açıklık Yasası(CLARITY Act) taslağının Senato Bankacılık Komitesi’nin ‘markup’ aşamasına girmeye hazırlandığını söyledi. Grewal, uzun süredir tartışma konusu olan ‘stablecoin faizi’ meselesinin de bu hafta içinde çözülebileceğini belirterek, tasarının ilerleme ihtimaline işaret etti.

CLARITY yasası, geçen yıl kabul edilen ‘GENIUS Yasası’ sonrasında devam eden kripto para düzenleme çalışmalarının bir devamı olarak görülüyor. Senato’daki teknik uyum süreci tamamlanırsa tasarının Genel Kurul oylamasına sunulması ve ardından da Trump’a iletilmesi bekleniyor.

Tartışmanın odağında, stablecoin’lere nasıl ve hangi şartlarda faiz ödeneceği yer alıyor. Bankalar, ‘mevduat kaçışı’ riskini gerekçe göstererek stablecoin faizine sert şekilde karşı çıkarken; borsalar, kullanıcı çekmek ve iş modeli oluşturmak açısından bu özelliği ‘zorunlu’ görüyor. Öne çıkan uzlaşma formülü ise şöyle: ‘Sadece cüzdanda tutulan (basit saklama/tevdi) stablecoin’lere faiz yok’; buna karşılık ödeme, transfer veya zincir üstü (on-chain) faaliyetlerle bağlantılı kullanımda sınırlı ödül mekanizmasına izin veriliyor. JPMorgan’ın Jamie Dimon(Jamie Dimon) gibi bazı büyük banka yöneticilerinin de bu yapıya ‘koşullu onay’ verdiği aktarılıyor.

Bu şekilde bir anlaşma sağlanırsa, defalarca ertelenen yasa tasarısı sürecinin önündeki kilit engel kalkmış olacak. Böylece ABD’deki kripto para borsaları, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) tarafından uygulanan ‘oldu bittici, sonradan gelen yaptırım’ yaklaşımı yerine daha net ve öngörülebilir bir federal standartla hareket etme imkânına kavuşacak.

ABD’li düzenleyiciler, CLARITY yasasıyla birlikte dijital varlık regülasyonunda ‘küresel standart’ oluşturmak istiyor. Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu(CFTC) üyesi Michael Selig(Michael Selig), bu tasarının ABD’yi dijital varlık düzenlemelerinde ‘altın standart’ haline getirebileceğini vurguluyor. Ancak sektör içindeki görüşler tamamen aynı değil. Bazı geliştiriciler ve kullanıcılar, bu çerçevenin bankalar ve merkezi borsalar lehine güç yoğunlaşmasına yol açmasından endişe ediyor. ‘DeFi’ ve ‘kişisel saklama (self-custody)’ alanlarının sıkı lisans kuralları, yetki paylaşımı ve raporlama yükümlülükleri nedeniyle geri plana itilmesi olasılığı da ‘yorum’ ciddi bir risk olarak öne çıkıyor.

Bu sırada Bitcoin(BTC), yaklaşık 66.000 dolar (yaklaşık 995.000 TL) seviyesinde işlem görüyor. Stablecoin’ler için belirlenecek faiz ve kullanım kuralları, borsaların gelir modeli, piyasa likiditesi ve kullanıcı davranışları üzerinde doğrudan etkili olacağı için yatırımcıların odağı büyük ölçüde bu düzenlemelerin seyrine çevrilmiş durumda. Görüşmelerin anlaşmayla sonuçlanması, ABD’ye daha net bir kripto para düzenleme mimarisi kazandırabilir. Buna karşılık uzlaşma sağlanamaması halinde, ‘düzenleyici belirsizlik’ algısı yeniden güçlenebilir ve sermayenin bir kısmının görece daha esnek kurallara sahip yabancı piyasalara kayması ihtimali gündeme gelebilir.