Binance’te Altcoin Hacmi Sıçradı: Spekülatif Para Emtia Vadeli İşlemlerine mi Kayuyor?

알트coin piyasası dalgalanmaya devam ederken, son günlerde sadece Binance’te görülen sıra dışı hacim artışı dikkat çekti. İlk bakışta bu hareket, ‘altcoin’ talebinin yeniden canlandığı izlenimini verse de, perde arkasında aslında yeni açılan ‘emtia vadeli işlemleri’ne kayan spekülatif sermaye olduğu yorumu öne çıkıyor.

Analist Maartunn’a göre 2 Nisan’da (yerel saatle) Binance’e yönelen altcoin işlem sayısı yaklaşık 34 bin adede ulaştı ve bu, son 2–3 ayın en yüksek seviyelerinden biri oldu. Ancak aynı tarihlerde Bybit, Coinbase(COIN), OKX gibi diğer büyük borsalarda benzer bir artış neredeyse hiç görülmedi. Bu nedenle sektörde, ‘tek bir borsaya yoğunlaşan ani sıçrama’nın gerçek bir ‘piyasa toparlanması’ sinyali olmayabileceği konuşuluyor.

Maartunn, bu anomaliyi Binance’in bir gün önce duyurduğu yeni vadeli işlem ürünlerine bağlıyor. Doğal gaz ve Batı Teksas tipi ham petrol(WTI) kontratlarının eklenmesiyle, platformdaki ürün yelpazesi altın ve gümüş gibi zaten listelenen geleneksel varlıklarla birlikte genişledi. Böylece yatırımcıların, altcoin yerine ‘emtia’, ‘faiz’ ve ‘makro değişkenlere’ daha duyarlı enstrümanlara yöneldiği belirtiliyor. ‘yorum: Burada altcoin talebi artmış gibi görünse de, aslında aynı risk iştahına sahip para, hedefini değiştirmiş durumda’

Bu nedenle Binance’e giren altcoin hacmindeki sıçrama, ‘yeni bir alım dalgası’ndan çok, aynı spekülatif sermayenin işlem yaptığı alanı değiştirmesi olarak öne çıkıyor. Piyasadaki katılımcılar altcoin pozisyonlarını küçültüp Binance’in emtia türevlerine ve diğer makro odaklı ürünlerine kaydırıyorsa, tek tek altcoin’ler için ‘likidite boşluğu’ daha da derinleşebilir. Talep tamamen kaybolmuş değil, sadece yön değiştirmiş durumda.

Grafik tarafında da altcoin piyasasının zayıf görünümü sürüyor. Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) hariç toplam kripto para piyasa değeri yaklaşık 172 milyar dolar civarında sabitlenmiş görünüyor. Ancak haftalık grafikte 300 milyar dolar bölgesindeki zirve aşılamadı ve ardından gelen fiyat yapısı ‘daha düşük zirveler’ oluşturarak aşağı yönlü bir trendi işaret ediyor.

Toplam piyasa değeri daha sonra 50 haftalık hareketli ortalamanın altına sarktı ve son tepki yükselişi de 100 haftalık hareketli ortalamayı geri almaya yetmedi. İşlem hacmi tarafında da düşüş dönemlerinde artan, yükseliş denemelerinde ise zayıflayan bir tablo görülüyor. Bu durum, genel altcoin piyasasına yönelik güçlü bir ‘yeni alım’ akımından ziyade, piyasadaki ‘para dönüş hızının’ yavaşladığı şeklinde yorumlanıyor.

Piyasada 160–170 milyar dolar bandının aşağı kırılması halinde, toplam altcoin piyasa değerinin 130 milyar dolar seviyelerine kadar gerileme riski masada kalmaya devam ediyor. Tersine, yaklaşık 200 milyar doların üzerinde kalıcı bir toparlanma görülmeden altcoin piyasasının yapısal olarak güçlendiğinden bahsetmek zor. Bu koşullar altında, önümüzdeki dönemde ‘altcoin rallisi’ beklemektense, ‘sermayenin hangi ürünlere ve borsalara kaydığı’nı izlemek daha kritik bir gösterge haline gelmiş durumda.