Coinbase, İngiltere’de Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) Teminatlı USDC Kredilerini Başlattı

Coinbase, İngiltere’de USDC Teminatlı Kredi Hizmeti Başlattı

Coinbase, İngiltere’deki kullanıcılar için ‘USDC teminatlı kredi’ hizmetini devreye aldı. Kullanıcılar Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) ve cbETH’yi teminat göstererek stabil kripto para USD Coin(USDC) borçlanabilecek. Bu adım, *on-chain* finans olanaklarının günlük hayattaki kredi ürünlerine genişletilmesi yönünde bir hamle olarak değerlendiriliyor. 20’sinde (yerel saatle), Coinbase’in açıkladığına göre ürün, Base ağı üzerinde çalışan kredi protokolü ‘Morpho’ aracılığıyla sunuluyor.

Yeni hizmet kapsamında kullanıcılar, teminat büyüklüğüne bağlı olarak maksimum 5 milyon dolar, yani yaklaşık 73,64 milyar Kore wonu değerinde kredi kullanabiliyor. Faiz oranı ‘sabit’ değil, piyasa koşullarına göre sürekli değişiyor ve geri ödeme için belirlenmiş sabit bir vade bulunmuyor. Ancak ‘kredi-teminat oranı(LTV)’ belli bir eşiği aştığında zorunlu tasfiye riski doğuyor. Bu nedenle teminat olarak kullanılan Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) ve cbETH fiyatlarında yaşanabilecek ani düşüşlere karşı dikkatli olunması gerektiği vurgulanıyor. *yorum: Bu yapı, geleneksel teminatlı kredilere benzer şekilde çalışsa da, kripto varlık volatilitesi nedeniyle risk profili daha yüksek kalıyor.*

Coinbase’in açıklamasına göre Morpho, Base ağı üzerinde likidite havuzları ve teminatlandırma mekanizmalarıyla çalışan, akıllı sözleşme temelli bir kredi protokolü. Bu yapı sayesinde kullanıcılar, merkezi bir aracıya ihtiyaç duymadan teminat yatırıp USDC borçlanabiliyor. Sektör analistleri, bu tarz *DeFi* tabanlı çözümlerin, borsa kullanıcılarını ‘cüzdan saklama + kredi + getiri’ gibi daha geniş bir hizmet yelpazesine çektiğini belirtiyor.

İngiltere Pazarında Düzenleme Rüzgârı Eşliğinde Büyüme

Coinbase, 2025’te FCA kaydını tamamlamasından bu yana İngiltere pazarındaki ürün gamını hızlı biçimde genişletiyor. Bu yıl şubatta İngiltere Finansal Davranış Otoritesi(FCA) tarafından resmi onay alan şirket, bireysel ve kurumsal müşterilere hem kripto para hem de itibari para tabanlı ürünler sunma yetkisi elde etti. Kasım’da ise kullanıcıların *merkeziyetsiz borsa(DEX)* işlemleri yapabilmesine ve hesap bakiyelerini değerlendirebilmesine imkân tanıyan yeni hizmetler devreye alındı.

USDC teminatlı kredi ürününün İngiltere’de başlatılması, ülkenin kripto düzenlemelerini kademeli olarak netleştirdiği döneme denk geliyor. FCA, stabil kripto paralar, alım-satım platformları, saklama(custody) hizmetleri ve *staking* faaliyetlerini kapsayan yeni kripto varlık çerçevesi için görüş toplama sürecine girdi. Yeni düzenleme paketinin tam anlamıyla 2027 Ekim’de yürürlüğe girmesi bekleniyor. Şimdilik ise finansal reklam kuralları ve kara para aklamayı önleme(AML) odaklı kısmi düzenlemeler uygulanıyor.

Coinbase, kripto teminatlı kredileri geleneksel finansla birleştirme denemelerine de hız veriyor. Mart’ta Better Home & Finance(BETR) ile iş birliği yaparak, Bitcoin(BTC) veya USD Coin(USDC) teminatı karşılığında konut kapora kredisi kullandırılmasının önünü açtı. Bu modelde kullanıcılar, kripto varlıklarını satmak zorunda kalmadan, ev alımı için gerekli peşinatı karşılayabiliyor. *yorum: Böyle hibrit yapılar, kriptoyu portföy varlığı olmaktan çıkarıp ‘doğrudan teminat’ sınıfına taşımayı hedefliyor.*

Pazar Beklentileri ve Riskler

Piyasa analistleri, Coinbase’in İngiltere hamlesinin ülkede stabil kripto para kullanımını artırabileceğini ve teminatlı kredi ürünlerine yönelik ilgiyi canlandırabileceğini düşünüyor. USDC’nin, itibari paraya görece sabitlenmiş değeri sayesinde ‘likidite aracı’ olarak daha aktif kullanılabileceği öngörülüyor. Özellikle kurumsal ve yüksek net değerli yatırımcıların, Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) pozisyonlarını bozmadan borçlanma imkânına yönelmesi bekleniyor.

Buna karşın, faiz oranlarının piyasa koşullarına bağlı olarak dalgalanması ve LTV eşiği aşıldığında pozisyonların otomatik tasfiye edilmesi, kripto teminatlı kredilerin risk profilini yüksek tutuyor. Fiyat oynaklığının sert olduğu dönemlerde, teminat değerindeki hızlı düşüşler zorunlu likidasyonlara yol açabiliyor. Uzmanlar, bu nedenle kullanıcıların teminat oranlarını ‘güvenli bant’ta tutmasını ve faiz koşullarını yakından takip etmesini öneriyor. *yorum: Ürün, kripto temelli kredi piyasasını genişletme potansiyeline sahip olsa da, risk yönetimi yapılmadığı takdirde kaldıraçlı işlem kadar agresif sonuçlar doğurabilir.*

Sonuç olarak Coinbase, İngiltere’de başlattığı USDC teminatlı kredi ürünüyle hem Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) gibi büyük kripto varlıkların kullanım alanını genişletiyor hem de ‘borsa’dan ‘on-chain finans platformu’na geçiş stratejisini güçlendiriyor. İngiltere’de devam eden kripto düzenleme süreci olgunlaştıkça, bu tür ürünlerin hem kurumsal hem bireysel segmentte daha geniş ölçekte test edilmesi bekleniyor.