Bitcoin(BTC) kısa vadeli arz çakıldı: Kurumlar ‘ayı piyasasının son evresi’ ve ‘değerinin altında’ diyor

Bitcoin(BTC) kısa vadeli arz hızla azalıyor…‘değerinin altında’ sinyalleri güçleniyor

Bitcoin(BTC) piyasasında kısa vadeli yatırımcıların geri çekilmesi belirginleşirken, ‘değerinin altında fiyatlama’ olasılığını işaret eden sinyaller peş peşe ortaya çıkıyor. Hem zincir içi(‘on-chain’) veriler hem de kurumsal yatırımcı anketleri, mevcut seviyelerin derin bir ayı piyasası evresine oldukça yakın olduğuna işaret ediyor.

13’ünde (yerel saatle), Cointelegraph’a göre CryptoQuant verilerinde 1 hafta ~ 1 ay arası elde tutulan Bitcoin’lerin gerçekleşmiş piyasa değeri (Realized Cap) içindeki UTXO payı %3,91’e kadar geriledi. Bu oran, Bitcoin’in 2023 Ekim’inde 27.000 dolar civarında işlem gördüğü dönemden bu yana görülen en düşük seviye. Kısa vadeli yatırımcılar fiilen piyasadan bir adım geri çekilmiş durumda.

Kurumsal yatırımcıların %82’si “ayı piyasasının son evresi”…Bitcoin için ‘değerinin altında’ görüşü önde

Coinbase kurumsal araştırma birimi ve Glassnode’un 16 Mart’tan 7 Nisan’a kadar dünya genelinde 91 yatırımcıyla yaptığı ortak anket de benzer bir tablo ortaya koydu. Kurumsal katılımcıların %82’si, kurumsal olmayanların ise %70’i mevcut piyasa koşullarını ‘ayı piyasasının son evresi’ ya da ‘markdown(iniş trendi) safhası’ olarak sınıflandırdı. Geçen yıl Aralık ayında bu görüşü paylaşanların oranı yalnızca yaklaşık üçte bir seviyesindeydi.

Değerleme algısı da önemli ölçüde değişmiş durumda. Kurumsal yatırımcıların %75’i, kurumsal olmayanların ise %61’i mevcut Bitcoin(BTC) fiyatının ‘değerinin altında’ olduğunu düşündüğünü belirtirken, ‘aşırı değerli’ diyenlerin oranı oldukça düşük kaldı. Bitcoin’in piyasa dominasyonu için beklentiler tam olarak örtüşmese de, katılımcıların çoğu hakimiyet oranının mevcut %58,1 bandına yakın seviyelerde korunacağını öngörüyor.

Zincir içi göstergeler de ‘değer biriktirme bölgesi’ne işaret ediyor

Zincir içi göstergeler de bu tabloyu destekliyor. Analist Woo Minkyu tarafından oluşturulan Bitcoin Bileşik Piyasa Endeksi(BCMI), MVRV, NUPL, SOPR gibi temel metrikler ile yatırımcı duyarlılığını tek bir çatı altında birleştiren bir gösterge niteliğinde. Son dönemde bu endeks 0,26’dan 0,37 seviyesine yükseldi. Geçmiş verilerde bu aralık, sıklıkla ‘ağır iskontolu(değerinin altında)’ dönemlerle çakıştı. Buna karşın 90 günlük ortalamanın halen aşağı yönlü seyretmesi, satış baskısının tamamen ortadan kalkmadığı şeklinde yorumlanıyor.

Woo Minkyu, mevcut seviyenin uzun vadeli açıdan bakıldığında aşağı yönlü hareket alanının sınırlı, yukarı yönlü potansiyelin ise giderek genişlediği bir ‘değer biriktirme bölgesi’ olduğuna dikkat çekiyor. Crypto Dan de benzer şekilde, Mart ayında görülen türden UTXO yaş dağılımı düşüşleri ortaya çıktığında, Bitcoin(BTC)’in çoğu zaman 3–6 ay içinde döngüsel diplerini oluşturduğunu vurguladı.

‘Yorum’ Elbette geçmiş döngülerin birebir tekrarlanacağına dair bir garanti yok. Yorum

Bununla birlikte, kısa vadeli yatırımcıların piyasa dışına çekilmesi, kurumların ayı piyasasının son safhasında olduğuna dair güçlü algısı ve zincir içi ‘değerinin altında’ sinyallerinin aynı anda ortaya çıkması, Bitcoin(BTC) piyasasını fiyat düzeltmelerinden ziyade ‘duyarlılık değişimlerine’ daha hassas bir evreye taşımış görünüyor. Bu da önümüzdeki dönemde sert fiyat hareketlerinden çok, haber akışı ve risk iştahındaki ani dönüşümlerin öne çıkabileceği bir sürece işaret ediyor.