Bitcoin(BTC) için yapısal yükseliş sinyali: CVD ve ETF girişleri 80 bin dolar beklentisini güçlendiriyor

Bitcoin(BTC) spot tarafındaki arz-talep dengesi hızla iyileşirken, piyasada ‘yapısal yükseliş’ sinyalleri güçleniyor. Kümülatif hacim delta(CVD) verilerindeki sert artış ve ETF’lere yönelik para girişinin yeniden başlaması, 80 bin dolar üzeri fiyatlamalara yönelik beklentiyi belirgin şekilde artırmış durumda.

Son verilere göre Bitcoin spot CVD, bir hafta içinde %199,1 artarak 18,3 milyon dolardan 54,8 milyon dolara çıktı. Aynı dönemde süresiz vadeli işlemler CVD’si de %174,7 yükselerek 3 milyar151 milyon dolar seviyesine ulaştı. Böylece hem spot hem türev piyasada ‘alıcı ağırlıklı’ bir tablo ortaya çıktı. Özellikle bir süredir durgun olan ETF girişlerinin yeniden canlanması, 78 bin dolar bandı üzerinde kritik bir ‘likidite emici bölge’ oluşturarak fiyatı destekliyor.

BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust(IBIT) ürünü dün %1,33 yükseldi. Üç işlem günü süren üst üste net çıkışların ardından kurumsal para tekrar ETF tarafına yönelmeye başladı ve bu durum piyasadaki arz-talep dengesini tersine çevirdi. Daha önce ETF kaynaklı fon çıkışları, spot likidite üzerinde baskı yaratan bir unsur olarak öne çıkmıştı.

Vadeli kontratlardaki açık pozisyon(misli sözleşmeler için OI) hacmi 25 milyar dolara kadar toparlandı. Bernstein analistleri bu tabloyu ‘kaldıraçlı işlemlerin geri dönüş işareti’ olarak yorumluyor. Ancak mevcut yükselişin ağırlıklı olarak spot alımlarla desteklenmesi, ocak ayındaki gibi ‘aşırı ısınmış ani sıçrama’ senaryosundan ayrıştığı şeklinde değerlendiriliyor.

Bitcoin, gün içi işlemlerde 77 bin dolar civarında tutunmayı başarıyor. CVD göstergesi hareketli ortalamaların üzerinde kalarak yükseliş trendi için asgari şartları sağlarken, RSI yüksek seviyelerde olsa da henüz ‘aşırı alım’ bölgesine tam olarak girmiş değil.

Haftalık kapanışta 75 bin dolar korunduğu sürece 80 bin dolar ve devamında zincir üstü(on-chain) dirençlerin yoğunlaştığı 82 bin dolar bandına doğru yeni bir yükseliş alanının açılabileceği ifade ediliyor. Buna karşılık, bu desteğin kırılması halinde 72 bin dolar seviyesi bir sonraki güçlü savunma hattı olarak öne çıkıyor. Özellikle açık pozisyonlardaki artış ve kaldıraç kullanımının genişlemesi, olası bir sert düzeltmede ‘likidasyon zinciri’ yaratabilecek risk faktörü olarak izleniyor.

Piyasanın odak noktası, spot alım iştahının sürüp sürmeyeceği. CVD’nin pozitif bölgede kalmaya devam etmesi ve ETF’lere fon girişinin kesintisiz sürmesi halinde, mevcut ‘yapısal yükseliş’ senaryosunun korunacağı tahmin ediliyor.

Makro cephede de tablo Bitcoin lehine. Alphabet(GOOGL) ve Caterpillar(CAT) gibi devlerin güçlü bilanço açıklamaları sonrası Wall Street’te başlayan ralliyle birlikte, ABD borsaları nisan sonunu olumlu bir havada kapattı. Bitcoin de Nasdaq öncülüğündeki ‘risk iştahı(risk-on)’ ortamına eşlik ederek %1,17 yükseliş kaydetti.

Kurumsal yatırımcılar arasında Bitcoin’i ‘yüksek betalı teknoloji hisselerine alternatif bir varlık’ olarak konumlandırma eğilimi belirginleşiyor. Bu nedenle makro ölçekteki yükseliş dönemlerinde Bitcoin ile hisse senedi piyasaları arasındaki korelasyonun güçlendiği görülüyor.

Şu anda Bitcoin, hem zirvelerini hem diplerini yukarı taşıyarak ‘yükselen trend’ yapısını koruyor. 77 bin dolar desteğinin yeniden kazanılması sonrasında fiyat hareketi görece istikrarlı seyrediyor. Yaklaşan Fed(FOMC) toplantısı sonrasında da hisse piyasalarındaki toparlanma devam ederse, Bitcoin için ‘yukarı yönlü momentumun’ güçlenme ihtimali yüksek görülüyor.

CVD, ETF fon akışları ve zincir üstü işlem verileri birlikte değerlendirildiğinde, mevcut rallinin sadece ‘kaldıraçlı pozisyonların şişmesiyle oluşan geçici bir sıçrama’ değil, daha çok ‘sağlam bir arz-talep zemini’ üzerinde şekillenen yapısal bir yükseliş olduğu yönündeki görüş piyasada ağırlık kazanıyor.