Bitcoin(BTC) 80 bin dolar eşiğinde: Wintermute’tan ‘kaldıraç rallisi’ ve düzeltme uyarısı

Bitcoin(BTC) 80 bin dolar desteğini test ediyor… ‘Kaldıraç rallisi’ endişesi büyüyor

Bitcoin(BTC), geçen hafta 80 bin 300 dolar seviyesine kadar yükseldikten sonra şimdi 80 bin dolar eşiğini koruyup koruyamayacağı konusunda yeni bir ‘sınav’dan geçiyor. Piyasanın önde gelen piyasa yapıcılarından Wintermute, bu yükselişi ‘heyecandan çok dikkat gerektiren bir bölge’ olarak tanımlarken, kısa vadede *düzeltme* riskinin halen masada olduğuna dikkat çekti.

13’ünde (yerel saatle), Cointelegraph’e göre Wintermute, son yayımladığı dijital varlık raporunda Bitcoin’in son yükselişinin, genelde ‘sağlıklı bir kırılma’ olarak görülen klasik yapıyla çok da uyumlu olmadığını vurguladı. Bu ralli sırasında yaklaşık 10 milyar dolar tutarında *açık pozisyon (OI)* artışı yaşanırken, spot (anlık) işlem hacimleri ise son 2 yılın en düşük seviyelerine yakın seyretti. Bu tablo, güçlü ‘spot talep’ ile desteklenen bir yükselişten ziyade, farklı bir dinamikle çalışan bir hareketi işaret ediyor.

Wintermute, özellikle son hareketin spot alımlardan çok, *süresiz vadeli işlemler (perps)* tarafındaki baskıya dayandığını belirledi. Kısa pozisyonların kapatılmasıyla (short covering) fiyatın yukarı çekilmesi, kurumun ifadesiyle ‘gerçek alım’ ile aynı şey değil. Fonlama oranlarının hâlâ ağırlıklı olarak kısa taraf lehine olması, ilave bir *short squeeze* ihtimalinin sürdüğüne işaret ediyor. Ancak *short squeeze* tamamlandıktan sonra spot tarafta güçlü bir alım iştahı devreye girmezse, yükselişin önemli kısmının geri verilebileceği uyarısı da yapıldı.

‘ETF’lere giriş’ ve ‘borsalardaki düşük BTC stoku’ hâlâ ana destek

Öte yandan tablo tamamen olumsuz da değil. Wintermute, orta-uzun vadeli görünümde Bitcoin için hâlâ önemli destek unsurlarının bulunduğunu vurguladı. Bitcoin spot borsa yatırım fonlarına(ETF) toplam 623 milyon dolar giriş olduğu, Morgan Stanley(MS) tarafından sunulan yeni Bitcoin ETF ürününün ise ilk ayında 194 milyon dolar çekerek *hiçbir gün net çıkış yaşamadığı* bilgisi paylaşıldı. Kripto para borsalarındaki toplam Bitcoin bakiyesinin son 7 yılın en düşük seviyelerinde olması da *arz* tarafında Bitcoin(BTC) lehine bir zemin oluşturuyor.

Sorun, bu destekleyici unsurların henüz ‘geniş tabanlı spot katılım’a tam olarak dönüşmemiş olması. Wintermute’a göre mevcut yükseliş daha çok kurumsal para girişi ve arz kıtlığı sayesinde ayakta dururken, bireysel yatırımcıların doğal alım iştahı görece zayıf kalıyor. Teknik tarafta da *göreli güç endeksi (RSI)* aşırı alım bölgesine girmiş durumda. Bu nedenle fiyatın 85 bin dolara kadar yavaş bir şekilde tırmanması mümkün görülse de, mevcut seviyelerden agresif ‘takip alımı’nın risk/ödül oranının cazip olmadığı ifade ediliyor.

Makro cephe ise ek baskı unsuru. Wintermute, son dönemde kripto piyasasının hisse senedi piyasalarıyla oldukça yüksek korelasyon içinde hareket ettiğini hatırlatıyor. *Tüketici Fiyat Endeksi (CPI)* verisinin beklentilerin üzerinde ‘sıcak’ gelmesi ya da *FED-Warsh* sürecinde belirsizliğin artması hâlinde, genel olarak riskli varlıklardaki yükseliş ivmesinin kırılabileceği belirtiliyor. Bu senaryoda, Bitcoin(BTC)’in 80 bin dolar üzerini koruyup koruyamaması, rallinin gerçekten piyasa tarafından sindirilmiş bir yükseliş mi yoksa ağırlıklı olarak *kaldıraç* kaynaklı kısa vadeli bir hareket mi olduğunu anlamak için kritik bir gösterge haline gelecek.

CoinGecko verilerine göre Bitcoin(BTC), haberin yazıldığı an itibarıyla 80 bin 800 dolar civarında işlem görüyor ve 80 bin dolar seviyesinin hemen üzerinde tutunmaya çalışıyor. Son bir ayda yaklaşık %14 yükseliş kaydeden Bitcoin(BTC) için trend hâlâ yukarıyı işaret ederken, piyasada giderek güçlenen görüş, ‘gerçek bir boğa sezonu’nu teyit etmek için *kaldıraçlı pozisyonlar*dan önce ‘spot talep’in sahneye çıkması gerektiği yönünde.