Ethereum(ETH), Bitcoin(BTC) karşısında yapısal üstünlük sinyali veriyor: 2030 için 40 bin dolar hedefi

이therium(Ethereum, ETH), fiyat zayıflığına rağmen ‘yapısal bir toparlanma’ sinyali veriyor. Bitcoin(BTC) karşısında ‘göreli güç’ netleşirken, piyasanın odağı yeniden ETH tarafına kaymaya başladı.

Standard Chartered’ın dijital varlık araştırma birimi başkanı Geoffrey Kendrick(Geoffrey Kendrick), yakın tarihli bir raporunda, Strateji(Strategy) adlı kurumun 32 adet Bitcoin(BTC) satışı (yaklaşık 2,5 milyon dolar, yaklaşık 38 milyar won) hamlesinin ETH/BTC oranı için ‘yapısal bir dönüm noktası’ olabileceğini belirtti. Satışın açıklandığı gün, Ethereum(ETH), Bitcoin(BTC)’e kıyasla olağan dışı güçlü bir yükseliş gösterdi ve bu tarz hareketler 2024 yılı boyunca yalnızca 23 kez görülen ‘nadir’ örnekler arasında yer aldı.

Şu anda ETH/BTC oranı yaklaşık 0,028 seviyesinde bulunuyor. Kendrick, yıl sonuna kadar bu oranın 0,04 seviyesine yükselebileceğini öngörüyor. Bu da Ethereum(ETH)’un Bitcoin(BTC)’e göre yüzde 40’tan fazla ‘göreli üstün performans’ sergileyebileceği anlamına geliyor. Analiste göre Ethereum(ETH) fiyatı kısa vadede 2.700 dolar (yaklaşık 4,13 milyon won), yıl sonunda 4.000 dolar (yaklaşık 6,12 milyon won), uzun vadede ise 2030 itibarıyla 40.000 dolar (yaklaşık 61,24 milyon won) seviyelerine kadar yükselebilir.

Ethereum(ETH) şu an 1.900 doların altında işlem görüyor ve geçen yıl ağustos ayındaki zirvesine kıyasla yaklaşık yüzde 62 aşağıda. Aynı dönemde ETH/BTC oranı da 0,042 seviyesinden belirgin şekilde gerilemiş durumda.

Bu tabloya rağmen, piyasadaki olumlu senaryonun merkezinde ‘yapısal farklar’ bulunuyor. Ethereum(ETH) tabanlı varlıkları elinde tutan şirketler, stake(etme) yoluyla gelir elde edebiliyor. Böylece varlığı satmadan da operasyonel nakit akışı yaratmaları mümkün hale geliyor. Bitcoin(BTC) tutan şirketlerde ise benzer bir gelir modeli yok; bu da piyasa koşulları bozulduğunda satış baskısını artıran bir faktör olarak öne çıkıyor.

Strateji(Strategy)’nin Bitcoin(BTC) satışı, bu yapısal farkın sahadaki yansıması olarak yorumlanıyor. Kendrick’e göre bu durum, Ethereum(ETH) tabanlı varlıkların ‘düzeltilmiş net varlık değeri’ni yukarı çekerken, aynı anda piyasadaki satış baskısını da azaltıyor. ‘yorum: Burada temel argüman, stake geliri sayesinde Ethereum’un bir tür temettü benzeri nakit akışı sunabilmesi.’

Piyasanın bu yapısal dönüşümü henüz tam olarak fiyatlamadığı görüşü öne çıkıyor. Bazı analistler bu gecikmenin, Ethereum(ETH) için ‘fırsat penceresi’ oluşturduğunu düşünüyor.

Yine de yükseliş senaryosu belirli şartlara bağlı. ETH/BTC oranının yılın dördüncü çeyreğine kadar 0,04 seviyesini yeniden kazanması ve gerçek dünya varlıkları (RWA) tokenizasyon pazarının hızla büyümesi gerekiyor. Buna karşılık, küresel riskten kaçış eğiliminin güçlenmesi halinde hem Bitcoin(BTC) hem de Ethereum(ETH) üzerinde aşağı yönlü baskı artabilir ve ETH fiyatının yeniden 1.600 doların altına sarkması ihtimali gündeme gelebilir.

Bazı piyasa yorumcuları, Ethereum(ETH)’un mevcut ‘iskontolu’ durumunu, dot-com balonu çöküşünün ardından Amazon’un dip seviyelerden toparlandığı dönemle kıyaslıyor. ‘yorum: Bu benzetme, Ethereum’un uzun vadeli ağ etkileri ve gelir potansiyeline vurgu yapıyor.’

Ethereum(ETH) için güçlenen anlatı, salt ‘fiyat toparlanması’ beklentisinden çok, ‘gelir üreten altyapı’ya yönelik yeniden değerleme süreciyle bağlantılı. Piyasanın, yalnızca elde tutulabilen varlıklar yerine, kendi kendine gelir üreten ağlara daha yüksek değer biçtiği bir döneme girildiği yorumları yapılıyor.

Bu eğilim, Bitcoin(BTC) ekosisteminde de ‘dönüşüm’ arayışlarını hızlandırıyor. Son dönemde öne çıkan ‘Bitcoin Hyper’ projesi, Solana sanal makinesi(SVM) entegrasyonuna dayanan bir Bitcoin(BTC) Katman-2 çözümü olarak tanımlanıyor. Amaç, saniye başına işlem sayısını artırırken aynı anda akıllı sözleşme(smart contract) fonksiyonlarını desteklemek.

Proje, şu ana kadar yaklaşık 32,7 milyon dolar (yaklaşık 50 milyar won) fon toplamış durumda ve yaklaşık yüzde 36 seviyesinde stake(getiri) oranı teklif ediyor. Ayrıca, Bitcoin(BTC) transferleri için merkeziyetsiz köprü ve düşük gecikmeli işlem mimarisiyle, mevcut Bitcoin(BTC) ağının ‘yavaş işlem, yüksek ücret, sınırlı ölçeklenebilirlik’ sorunlarını hafifletmeyi amaçlıyor.

Piyasanın odak noktası giderek ‘karlılık’ eksenine kayıyor. Ethereum(ETH), bu alanda halihazırda çalışır durumda bir modele sahip. Bitcoin(BTC) ekosistemi ise bu modele yaklaşmak için yeni katman-2 çözümleri ve gelir üreten yapı taşları geliştirmeye başlamış durumda. ETH/BTC oranındaki uzun vadeli yönelim, bu nedenle yalnızca ‘fiyat rekabeti’ değil, aynı zamanda iki blokzincir arasındaki ‘yapısal rekabetin’ sonucu olarak şekillenebilir.