Bitcoin(BTC) 60 bin doların altına indi: Grayscale ve Fidelity'den 'ucuz ama riskli' uyarısı

비itcoin(BTC) 60 bin doların altına inerek bu döngünün en düşük seviyesini yenileyince, piyasada yeniden bunun ‘ucuz alım’ fırsatı olup olmadığı tartışılmaya başlandı. Grayscale Research’e göre Bitcoin, birden fazla *on-chain* göstergeye bakıldığında şu anda ‘değerinin altında’ işlem görüyor. Ancak FTX çöküşü dönemindeki gibi aşırı dip bölgeyle kıyaslandığında, bu kez satış baskısının görece daha sınırlı olduğu değerlendiriliyor.

24’ünde (yerel saatle), Grayscale Research’ün yayımladığı rapora göre şirket, üç farklı *on-chain* veriyi ağırlıklandırarak oluşturduğu kendi değerleme endeksiyle, mevcut Bitcoin(BTC) fiyatının uzun vadeli ortalamalara kıyasla düşük seviyede seyrettiğini belirtti. Yine de bu düşüş evresinin geçmiş döngüler kadar derin olmayabileceği vurgulandı. Bunun nedeni olarak da bir önceki yükselişin görece ‘ılımlı’ gerçekleşmesi, dolayısıyla düzeltme boyutunun da sınırlı kalma ihtimali gösterildi.

Grayscale’e göre piyasa yapısı da önceki döngülere göre belirgin şekilde değişti. Bitcoin ETF’leri dahil *borsa yatırım ürünlerinin* yaygınlaşması, varlık yönetim platformlarında kripto para tahsislerinin artması ve kurumların daha fazla dahil olması, piyasanın ‘dayanıklılığını’ güçlendirdi. yorum Bu durum, sert düşüş dönemlerinde bile satış baskısının geçmişe kıyasla daha kontrollü dağılmasına yardımcı olabilir. yorum

Grayscale, kısa vadede özellikle iki unsura dikkat edilmesi gerektiğini belirtiyor. Bunlardan ilki, ABD Senatosu’nda görüşülen ‘CLARITY yasası’. Düzenlemenin, kripto para piyasası için *regülasyon netliği* sağlamayı hedeflediği; bu nedenle onay sürecinin fiyat yönü üzerinde doğrudan etkili olabileceği ifade ediliyor. Ancak tahmin platformlarında sonuç hâlâ ‘belirsiz’ olarak fiyatlanıyor.

İkinci kısa vadeli değişken ise *kaldıraçlı Bitcoin yatırımcılarının* mali durumunun ne kadar sağlıklı olduğu. Aşırı borçla açılmış pozisyonların tasfiye süreci tamamlanmazsa, bunun yeni bir satış dalgası tetikleyebileceği uyarısı yapılıyor. Grayscale, uzun vadeli yatırımcılar açısından mevcut fiyat bölgesinin ‘kademeli alım’ için değerlendirilebileceğini, buna karşılık kısa vadeli işlem yapanlar için ise düzenleyici cephede tablo netleşene kadar ‘bekle-gör’ stratejisinin daha rasyonel olabileceğini aktarıyor.

Öte yandan Fidelity Digital Assets, Bitcoin’in 200 günden uzun süredir ‘ölüm kesişimi’ (dead cross) yapısında kaldığını ve yakın zamanda 200 haftalık hareketli ortalamanın da altına sarktığını hatırlatıyor. şirketin analizine göre geçmişte benzer teknik görünümler, çoğu zaman zorunlu tasfiyelerin ve geniş ölçekli satış dönemlerinin başlangıcıyla çakıştı. Bu nedenle mevcut tablo, *risk işareti* olarak yorumlanıyor.

Analiz firması Swissblock ise ‘risk endeksi’ ve Bitcoin spot ETF’lere giren/çıkan para akışını, piyasa istikrarını okumak için iki temel gösterge olarak öne çıkarıyor. Genel olarak risk endeksi gerilerken ETF’lere yeniden güçlü girişler olması, satış yönlü baskının emilerek piyasanın ‘denge fazına’ geçtiği şeklinde değerlendiriliyor. Ancak Swissblock’un son verilerine göre söz konusu risk endeksi hâlâ ‘teslimiyet riski (Capitulation Risk)’ bölgesinde bulunuyor. Bu da yapısal baskıların tamamen ortadan kalkmadığı anlamına geliyor.

Sonuç olarak Bitcoin(BTC), teknik ve *on-chain* göstergeler açısından *değerleme olarak cazip* sinyaller üretse de, düzenleyici belirsizlikler ve piyasa yapısı kaynaklı riskler henüz tam olarak çözülmüş değil. Fiyatın yeniden toparlanıp toparlanmayacağı konusunda, kısa vadeli katalizörlerin seyri ve özellikle ETF kanadındaki para girişlerinin güçlenip güçlenmeyeceği belirleyici olacak gibi görünüyor.