Clarity Yasası Senato’da Sıkıştı: Howey Testi ve SEC İçin Statüko Devam Ediyor

ABD Kongresi’nde gündemde olan ‘클래리티 yasası(CLARITY Act)’ hız kazansa da, yasanın gerçekten *hukuki bağlayıcılık* kazanması için hala önemli engeller bulunduğu değerlendiriliyor. Şimdilik dijital varlıkların sınıflandırılmasında temel referans noktası olarak ‘Howey testi(Howey Test)’ kullanılmaya devam ediyor.

14 Haziran’da (yerel saatle) Fox Business’ın ‘Crypto in America’ programının sunucusu Eleanor Terrett(Eleanor Terrett), yasanın 4 Temmuz’a kadar geçirilmesi ihtimali için “gerçekçi değil” yorumunu yaptı. Temsilciler Meclisi, 17 Temmuz 2025’te yapılan oylamada 294’e karşı 134 oyla tasarıyı kabul etti. Ardından Senato Bankacılık Komitesi de 14 Mayıs 2026’da 15’e karşı 9 oyla onay verdi. Ancak Senato genel kurulunda yapılacak nihai oylama için henüz resmi bir takvim oluşturulmuş değil.

Şu anda en kritik başlık, Senato’daki iki ayrı komiteden çıkan metinlerin *tek bir ortak yasa tasarısında birleştirilmesi*. Senato Bankacılık Komitesi ve Senato Tarım Komitesi, kendi versiyonlarını ayrı ayrı geçirirken, bu iki metnin uyumlu şekilde bir araya getirilmesi için çalışmalar sürüyor. Ancak bu birleşme sürecine ilişkin net bir son tarih bulunmuyor.

Buna ek olarak ‘filibuster’ kuralı da süreci karmaşık hale getiriyor. Genel kuruldan geçebilmesi için en az 60 senatörün desteği gerekiyor. Bazı senatörler ise desteğini ‘şartlı’ biçimde sürdürüyor. Örneğin Senatör Angela Alsobrooks(Angela Alsobrooks), komite aşamasında tasarıya ‘evet’ oyu verse de, nihai oylama için tasarıya ilave *etik hükümler* eklenmesini şart koştu.

Bu tablo, Senato’daki ‘oy hesabının’ henüz netleşmediğini gösteriyor. Kuzey Amerika Menkul Kıymetler İdarecileri Birliği(NASAA) de tasarının ‘yatırımcı korumasını zayıflatabileceği’ uyarısıyla resmi olarak karşı çıktığını açıkladı ve böylece tasarının üzerinde oluşan siyasi baskıyı artırdı.

Öte yandan, tasarı komitelerden geçmiş olsa bile, dijital varlıkların *hukuki statüsünde* şu an için herhangi bir değişiklik yok. Yasanın resmen kabul edilip imzalanması gerekiyor ki, token’ların sınıflandırılması da buna göre güncellensin. Bu aşamaya kadar mevcut düzenleyici çerçeve yürürlükte kalacak.

Bu durum, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun(SEC) yaklaşımının da aynı şekilde devam edeceği anlamına geliyor. ‘Clarity yasası’ Kongre’den geçip Başkan Trump tarafından imzalanana kadar, ‘Howey testi’ esas alınarak verilen *menkul kıymet* kararları ve buna dayalı yaptırımlar geçerliliğini koruyacak.

Sonuç olarak, Clarity yasası için ‘yasama sürecinde ivme’ sağlansa da, kripto para ve dijital varlık piyasasında hemen uygulanabilir, somut hukuki değişiklikler görülmesi için zamana ihtiyaç olduğu belirtiliyor. Senato’daki müzakerelerin seyri, özellikle de iki komite tasarısının nasıl birleştirileceği ve etik maddelere dair pazarlıkların nasıl sonuçlanacağı, Amerika’daki dijital varlık düzenlemeleri açısından kritik bir dönüm noktası olacak ‘yorum’.