Bitcoin(BTC), Kore borsası KOSPI’den daha sakin: AI hisseleri ve kaldıraçlı ETF’ler volatiliteyi uçurdu

Bitcoin(BTC), son dönemde Kore’nin gösterge borsa endeksi KOSPI’ye kıyasla daha düşük dalgalanma sergiliyor. Yapay zeka(AI) temalı hisselere yoğunlaşma, kaldıraçlı işlemlerin yaygınlaşması ve peş peşe gelen sert düşüşler, Kore borsasını BTC’den daha ‘oynak’ hale getirmiş durumda.

13’ünde (yerel saatle), Protos’a göre haziran ayı başından bu yana KOSPI’nin günlük ortalama hareketi ‘3.8%’ seviyesine çıkarken, Bitcoin(BTC) yalnızca ‘1.7%’ ile sınırlı kaldı. Son 12 aya göre hesaplanan yıllıklandırılmış volatilite tarafında da tablo benzer: KOSPI’de ‘57%’, Bitcoin(BTC)’de ise ‘47%’ ölçüldü. Bir analist, “KOSPI ile karşılaştırdığımızda Bitcoin(BTC) artık ‘düşük volatilite’ varlığı konumuna geldi” derken, KOSPI’nin lokomotif hisseleri SK하이닉스 ve 삼성전자의 volatilitesinin sırasıyla ‘90%’ ve ‘78%’ seviyelerine ulaştığını vurguladı.

Kore borsasındaki sert dalgalanmanın merkezinde Samsung Electronics ve SK Hynix hisseleri yer alıyor. Bu iki hisse, Kore hisse senedi piyasasının piyasa değerinin yaklaşık yarısını oluşturuyor. AI sohbet botları ve kodlama araçlarının yaygınlaşacağı beklentisiyle bu hisselere güçlü para girişi yaşandı. ‘2 kat kaldıraçlı’ borsa yatırım fonları(ETF) gibi ürünlerin devreye girmesi, yükselişleri büyüttü ancak düzeltme evresinde düşüşleri de ‘aşırı’ hale getirdi.

KOSPI, 22 Haziran’da (yerel saatle) 9.114,55 puanla tüm zamanların zirvesini gördükten yalnızca bir gün sonra ‘9.99%’ değer kaybetti. 17’sinde ise ‘6.4%’ düşerek 2026 yılı içinde 37’nci kez programlı alım-satımın geçici olarak durdurulmasına yol açtı. Yılın tamamında bakıldığında, tüm piyasayı durduran ‘circuit breaker’ devre kesicilerinin ‘7 kez’ çalıştığı kaydedildi. Kore Merkez Bankası’nın politika faizini ‘0.25’ puan artırarak ‘2.75%’ seviyesine çıkarması da risk iştahını daha da zayıflattı.

Koreli düzenleyiciler, piyasadaki ısınmayı soğutmak için son dönemde aşırı ilgi gören ‘2 kat kaldıraçlı tek hisse ETF’ ürünlerinin satışını geçici olarak durdurma kararı aldı ve bu ürünlere giriş için gereken asgari teminatı ‘30 milyon won’ seviyesine yükseltti. Düzenleyici kurumlar, piyasa sakinleşene kadar yeni benzer ürünlerin listelemesine izin vermeyeceklerini açıkladı. Yerel aracı kurum analistleri, bu hamleyi “bilinen politika hatasının geriye dönük düzeltilmesi” şeklinde yorumluyor.

Asıl sorun ise ‘kaldıraçlı ürünlerin’ yayılma hızında toplandı. Haziran ayında ilgili ETF’lerin işlem hacmi ‘212 trilyon won’a’ ulaştı. Bu ETF’lerin toplam yönetilen varlık büyüklüğü ise 1’inde 15.9 trilyon won iken, 13’ünde 9.3 trilyon wona geriledi ve yaklaşık ‘41%’ küçüldü. Aynı dönemde Bitcoin(BTC) ise ‘60 bin dolar’ bandında görece dar bir fiyat aralığında seyretti; Chicago Mercantile Exchange(CME) verilerine göre BTC’nin ‘zımni volatilitesi’ de son ‘12 ayın’ dip seviyelerine yaklaştı.

Bu tablo, piyasa açısından önemli bir anlam taşıyor: ‘göreli istikrar’. KOSPI, küresel borsalar arasında bu yıl hala en güçlü performanslardan birine sahip olsa da, kısa sürede yaşanan sert yükseliş ve düşüşler piyasanın ‘yapısal kırılganlığını’ öne çıkardı. Buna karşılık Bitcoin(BTC), mutlak fiyat seviyesinden bağımsız şekilde göreli olarak ‘daha sakin’ bir varlık görünümü kazanıyor. Kore hisse senedi piyasasındaki oynaklık büyüdükçe, Bitcoin(BTC)’in ‘daha az dalgalanan’ yapısı yatırımcıların gözünde daha net hale geliyor.