Alphabet’te -5,8 milyar dolar serbest nakit akışı: AI yatırımı nakdi sıkıştırıyor

ABD’li büyük teknoloji şirketlerinde yapay zeka(AI) yatırımları bulut büyümesini desteklerken nakit akışını da zorluyor. Alphabet($GOOGL), Amazon($AMZN), Meta($META) ve Oracle($ORCL) tarafında serbest nakit akışı azaldı ya da eksiye döndü; Microsoft($MSFT) ise pozitif bölgede kaldı.

Reuters, LSEG konsensüsünü analiz ederek 22 Temmuz’da Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta ve Oracle gibi ABD’li hiperscaler şirketlerin sermaye harcamalarının 2027’de serbest nakit akışını aşabileceğini bildirdi. Hiperscaler, büyük ölçekli veri merkezi ve bulut altyapısı işleten şirketleri ifade ediyor.

Alphabet’in 2026 ikinci çeyrek işletme nakit akışı 39,1 milyar dolar(yaklaşık 55,9 trilyon won), sermaye harcaması ise 44,9 milyar dolar(yaklaşık 64,2 trilyon won) oldu. Basit hesapla serbest nakit akışı yaklaşık -5,8 milyar dolar(yaklaşık -8,3 trilyon won) seviyesinde gerçekleşti. Alphabet, 10-Q formunda söz konusu çeyrekteki sermaye harcamalarının ağırlıklı olarak teknoloji altyapısına yöneldiğini açıkladı.

Amazon, 2026 birinci çeyrek sonuçlarında son 12 aylık serbest nakit akışının 1,2 milyar dolara(yaklaşık 1,7 trilyon won) gerilediğini duyurdu. İkinci çeyrekte ise son 12 aylık serbest nakit akışı -7,6 milyar dolara(yaklaşık -10,9 trilyon won) döndü. Şirketin yıllık sermaye harcaması planı da 200 milyar dolardan 220 milyar dolara(yaklaşık 314,6 trilyon won) çıkarıldı.

Meta’nın 2026 ikinci çeyrek geliri yıllık yüzde 28 artışla 60,8 milyar dolar(yaklaşık 86,9 trilyon won) oldu. İşletme nakit akışı 31,86 milyar dolar(yaklaşık 45,6 trilyon won) olarak kaydedildi. Sermaye harcaması 31,08 milyar dolar(yaklaşık 44,4 trilyon won), serbest nakit akışı ise 784 milyon dolar(yaklaşık 1,1 trilyon won) seviyesinde gerçekleşti. Meta, 2026 sermaye harcaması beklentisini 130 milyar ila 145 milyar dolar(yaklaşık 185,9 trilyon ila 207,4 trilyon won) olarak sundu.

Oracle, bulut altyapısını genişletmek için 2026 içinde borç ve öz kaynak yoluyla 45 milyar ila 50 milyar dolar(yaklaşık 64,4 trilyon ila 71,5 trilyon won) finansman sağlayacağını açıkladı. 2026 mali yılında işletme nakit akışı 32 milyar dolar(yaklaşık 45,8 trilyon won) olsa da serbest nakit akışı -23,7 milyar dolar(yaklaşık -33,9 trilyon won) olarak kaydedildi.

Buna karşın büyük teknoloji şirketlerinin nakit tüketimi aynı hızda ilerlemiyor. Microsoft, 2026 mali yılı üçüncü çeyreğinde 31,9 milyar dolar(yaklaşık 45,6 trilyon won) sermaye harcaması yapmasına rağmen 15,8 milyar dolar(yaklaşık 22,6 trilyon won) serbest nakit akışı elde etti. Şirket aynı sonuç değerlendirmesinde 2026 takvim yılı sermaye harcamasını yaklaşık 190 milyar dolar(yaklaşık 271,7 trilyon won) olarak beklediğini belirtti.

Şirketler arasındaki ayrışma, AI yatırımlarının gelir ve nakit akışına ne kadar hızlı dönüştüğünde görülüyor. Alphabet ve Meta’da sermaye harcamalarındaki artışın ardından hisseler gerilerken Microsoft ve Amazon için bulut büyümesinin yatırım yükünü kısmen dengeleyebileceği yönünde değerlendirmeler öne çıktı.

Kripto piyasasıyla doğrudan bağlantı ise sınırlı. Bu başlık, token fiyatlarından çok veri merkezi, yarı iletken, elektrik ve şirket tahvili piyasalarına yakın bir teknoloji yatırımı konusu olarak öne çıkıyor. Yine de GPU ve elektrik talebindeki artış, yüksek performanslı bilişim faaliyetlerini büyüten bazı Bitcoin(BTC) madencilik şirketlerinin iş ortamını dolaylı olarak etkileyebilir.

Doğrulama kaynakları: Reuters/Investing.com, AP Amazon haberi, MarketWatch.