Tek hisse kaldıraçlı ETF’lerde teminat 30 milyon wona çıktı

Güney Kore hükümeti, tek hisseye dayalı kaldıraçlı borsa yatırım fonlarında(ETF) temel teminat tutarını 10 milyon wondan 30 milyon wona çıkardı; yeni ürün ihracı ve reklam faaliyetleri de sınırlandırılıyor. Başbakan Yardımcısı ve Ekonomi ve Maliye Bakanı Koo Yun-cheol(Koo Yun-cheol), ilgili düzenlemelerin hızlı şekilde uygulanacağını açıkladı.

Koo, 4’ünde yapılan Bakanlar Kurulu toplantısında Güney Kore hisse senedi piyasasındaki oynaklığı azaltmak için çalışacaklarını söyledi. TechFlow(TechFlow), kısa süre önce duyurulan tek hisse kaldıraçlı ETF kullanımını sınırlama adımlarının da Ekonomi ve Maliye Bakanlığı tarafından hızla hayata geçirileceğini aktardı.

Düzenleme, 27 Mayıs’ta Güney Kore’de ilk kez borsaya kote edilen tek hisse kaldıraçlı ve ters yönlü ürünleri kapsıyor. O tarihte Samsung Electronics ve SK Hynix hisselerini dayanak varlık alan 16 kaldıraçlı ETF ile 2 borsa yatırım senedi(ETN) piyasaya sunulmuştu.

Tek hisse kaldıraçlı ETF’ler, belirli bir hissenin günlük getirisini 2 kat izlemek üzere tasarlanan ürünler olarak öne çıkıyor. Bu yapı hem kazancı hem de kaybı büyütebiliyor. Finansal Hizmetler Komisyonu, günlük azami yüzde 60 kayıp ihtimali ve negatif bileşik etkiyi başlıca riskler arasında gösterdi.

Ekonomi ve Maliye Bakanlığı ile Finansal Hizmetler Komisyonu, 16 Temmuz’da tek hisse kaldıraçlı ürünlerde yeni ihraçları geçici olarak durdurma ve reklamları tamamen yasaklama kararı aldı. Bireysel yatırımcıların kaldıraçlı ETF maruziyetini sınırlamaya yönelik borsa istikrar adımları kapsamında temel teminatın tamamının nakit olarak yatırılması da planlandı.

Finansal Hizmetler Komisyonu, temel teminat düzenlemesini ilk takvimden öne çekerek 31 Temmuz’da uygulamaya aldı. Buna göre menkul kıymet satışından sonra nakdin fiilen hesaba geçtiği T+2 süresi dolmadan tutar teminat olarak kabul edilmiyor. Amaç, aşırı hızlı al-sat işlemlerini azaltmak.

Bireysel yatırımcı ilgisi, ürünlerin piyasaya çıkmasının hemen ardından hızla arttı. Sermaye Piyasası Araştırma Enstitüsü’nün 29 Haziran tarihli raporunda, 27 Mayıs ile 19 Haziran arasında bireysel yatırımcıların kümülatif net alımının kaldıraçlı ETF’lerde yaklaşık 8,2 trilyon won, 2 kat ters ETF’lerde ise yaklaşık 300 milyar won olduğu belirtildi.

Sermaye Piyasası Araştırma Enstitüsü, Samsung Electronics ve SK Hynix hisselerindeki oynaklığın ürünlerin piyasaya sürülmesinden sonra yükseldiğini analiz etti. Ancak rapor, küresel yarı iletken hisselerindeki genel oynaklık artışı ve makroekonomik belirsizliklerin de bu tabloda etkili olduğunu vurguladı.

Düzenleme duyurusunun ardından yatırım talebinin bir kısmı yurt dışı kaldıraçlı ürünlerde görüldü. Seoul Economic Daily, Kore Menkul Kıymet Saklama Kuruluşu verilerine dayanarak 21 Temmuz’da yayımladığı haberinde, düzenlemenin açıklandığı 16 Temmuz’da Güney Koreli yatırımcıların yurt dışı hisse net alımlarında ilk sırada ABD yarı iletken 3 kat kaldıraçlı ETF’si SOXL’in, ikinci sırada ise Nasdaq 100 3 kat kaldıraçlı ETF’si TQQQ’nun yer aldığını bildirdi.

Güney Kore içinde ise teminat artışından sonra işlem hacmi geriledi. Tek hisse kaldıraçlı ve ters ETF kapsamındaki 16 ürünün işlem tutarı 3 Ağustos’ta 1,2 trilyon won seviyesine düştü. Bu tutar, teminat artışı öncesindeki son işlem günü olan 30 Temmuz’daki 12,4 trilyon wonla karşılaştırıldığında yaklaşık onda bir düzeyine denk geldi.

Bu düzenleme ile Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) piyasaları arasında doğrudan bir bağlantı doğrulanmadı. Politikanın odağı, Güney Kore hisse senedi piyasasında yatırımcıların korunması ve tek hisse kaldıraçlı ürünlerde oynaklığın yönetilmesi olarak belirlendi.

Finansal otoriteler, fiyat sapması yönetimini güçlendiren ve işlem miktarı birimini büyüten ek tedbirleri 19 Ağustos’tan itibaren uygulamaya almayı planlıyor.