205 milyar dolara kadar: Alphabet'in AI yatırımı nakit akışını eksiye çevirdi

Alphabet(GOOGL), 2026 yılı için sabit sermaye yatırımı (capex) tahminini en fazla 205 milyar dolara yükseltti. Google Cloud hızla büyürken sunucu ve veri merkezi harcamalarındaki büyük artış serbest nakit akışını eksiye çevirdi, bu da yapay zeka yatırımlarının karlılığı konusundaki tartışmayı büyüttü.

Alphabet, 22 Temmuz'da (yerel saatle) açıkladığı 2026 yılı ikinci çeyrek sonuçlarında gelirin geçen yıla göre yüzde 24 artarak 119,8 milyar dolara ulaştığını duyurdu. Google Cloud geliri yüzde 82 artışla 24,8 milyar dolara çıkarken, bulut segmentindeki bekleyen sipariş bakiyesi 514 milyar dolara genişledi.

Google ve Alphabet CEO'su Sundar Pichai(Sundar Pichai), sonuç açıklamasında "yapay zeka yatırımları şirketin genelindeki olasılıkları yeniden tanımlıyor" dedi. Gemini(Gemini) uygulamasının aylık aktif kullanıcı sayısının 950 milyona ulaştığı, şirketin kendi modellerinin API üzerinden işlediği veri hacminin ise dakikada yaklaşık 22 milyar token olduğu açıklandı.

Alphabet'in ikinci çeyrek capex harcaması 44,9 milyar dolar oldu. Şirket bu tutarın yaklaşık yüzde 60'ının sunuculara, yüzde 40'ının ise veri merkezi ve ağ ekipmanlarına gittiğini belirtti. Aynı dönemde serbest nakit akışı 5,9 milyar dolar 'eksi' bakiye verdi.

Alphabet CFO'su Anat Ashkenazi(Anat Ashkenazi), 2026 capex tahminini önceki 180-190 milyar dolar aralığından 195-205 milyar dolara yükseltti. Ashkenazi, 2027'de de sermaye yatırımlarının belirgin şekilde artacağını söyledi. Bulut büyümesinden daha hızlı artan sunucu ve veri merkezi yatırımları, yapay zeka altyapı harcamalarının gerçek gelire dönüşüp dönüşmeyeceği sorusunu değerlendirmenin merkezine taşıdı.

Alphabet, Haziran ayında yapay zeka altyapısını ve küresel işlem gücü kapasitesini genişletmek için 80 milyar dolarlık bir sermaye toplama planı açıklamıştı. Bu planın içinde Berkshire Hathaway(Berkshire Hathaway)'in 10 milyar dolarlık yatırım yaptığı özel bir işlem de yer aldı. Şirket, yapay zeka çözümlerine ve hizmetlerine olan talebin mevcut arz kapasitesini aştığını, bu nedenle altyapı genişlemesinin gerekli olduğunu açıkladı.

Alphabet, Gemini, model API'leri, bulut, TPU ve sunucu altyapısını birbirine bağlayarak yapay zekanın arama ve bulut iş kollarının tamamında kullanımı artırdığı bir yapıyı öne çıkarıyor. Ancak yapay zekanın bir sonraki nesil yapay zeka modellerinin geliştirilmesine ve iyileştirilmesine katkı sunduğu 'özyinelemeli kendi kendini geliştirme' sürecinin ticari düzeyde hayata geçtiğine dair resmi bir açıklama henüz yapılmadı. Google DeepMind daha önce yapay zekanın makine öğrenimi araştırma ve geliştirme süreçlerini otomatikleştirmesine karşı güvenlik sistemlerinin gerekliliğini gündeme getirmişti.

Google DeepMind Baş Strateji Sorumlusu (CSO) Jasjeet Sekhon(Jasjeet Sekhon), Mart ayında LinkedIn'de paylaştığı bir gönderide araştırma, ticarileştirme ve politika alanlarını kapsayan stratejik çalışmalara liderlik edeceğini duyurdu. Google DeepMind CEO'su Demis Hassabis(Demis Hassabis), Sekhon'un daha önce Bridgewater Associates(Bridgewater Associates)'te baş bilim insanı ve yapay zeka sorumlusu olarak görev yaptığını belirtti.

Piyasadaki değerlendirmeler karışık seyrediyor. Alphabet, arz yetersizliğini güçlü talebin bir işareti olarak görüyor ve işlem gücü altyapısını güçlendirmeyi öncelik haline getiriyor. Reuters ise 205 milyar dolara kadar yükseltilen capex tahmini ile negatife dönen serbest nakit akışının, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka harcamaları genelinde yatırımcı endişesini artırdığını aktardı.

Yapay zeka veri merkezi yatırımları; Nvidia(NVDA) başta olmak üzere yarı iletken, TPU, sunucu ve enerji altyapısı tedarik zincirini de etkiliyor. Ancak bu yatırımların herhangi bir kripto para veya blockchain projesini doğrudan etkilediğine dair bir bulgu bulunmuyor.

Doğrulama kaynakları: Google kazanç açıklaması, Alphabet SEC başvurusu, Alphabet kazanç çağrısı deşifresi, Reuters haberi