Dolar zayıflığı ve düşen reel faiz Bitcoin(BTC) için olumlu görülüyor

Dolar zayıflığı ve reel faizlerdeki düşüşün sadece altın değil Bitcoin(BTC) için de olumlu bir makro ortam yaratabileceği belirtildi. Ancak iki varlığın oynaklık ve piyasa yapısı farklı olduğu için fiyat tepkileri birbirinden ayrışabilir.

BIT, 8 Mayıs'ta yayımladığı raporda dolar ve faiz patikasına ilişkin piyasa yeniden fiyatlamasının sürdüğünü belirtti. Altının son dönemde düzeltme yaşamasına rağmen uzun vadeli yükseliş yapısının bozulduğunu söylemenin güç olduğu vurgulandı.

Piyasa ek faiz artışı ihtimalini daha düşük fiyatlarsa, dolar zayıflığı ve reel faiz düşüşünün altın fiyatına yukarı yönlü baskı oluşturabileceği öngörüldü. Bu değerlendirme, raporun yayımlandığı 8 Mayıs itibarıyla geçerli faiz beklentilerini esas alıyor.

Reel faiz, nominal faizden enflasyon oranının çıkarılmasıyla bulunuyor. Reel faiz düştüğünde faiz getirisi olmayan altını elde tutmanın fırsat maliyeti azalıyor; bu da altının görece cazibesini artırabiliyor.

Bitcoin de aynı yönde etkilenebilecek bir varlık olarak sınıflandırıldı. Dolar zayıflığı ve likidite genişlemesi beklentisinin riskli varlıklarla alternatif varlıkları aynı anda etkileyebileceği yorumu yapıldı.

Ancak altın ve Bitcoin'i aynı kategoride değerlendirmek güç. Bitcoin, kaldıraç ve türev ürün tasfiyelerinden altına kıyasla çok daha fazla etkileniyor; bu yüzden aynı makro değişkenler karşısında fiyat dalgalanması daha sert olabiliyor.

BIT, kendi kantitatif-trend modelinin yükseliş sinyaline döndüğünü açıkladı. Geçmişte benzer sinyalin görüldüğü 10 dönemin ardından altın iki ay içinde ortalama yüzde 12,8 değer kazandı; başarı oranı ise yaklaşık yüzde 70 olarak hesaplandı.

Bu hesaplamadan yola çıkan BIT, altın için ons başına 5.306 dolarlık teknik hedef belirledi. Hedefin geçmiş sinyallere dayanılarak hesaplandığını, dolayısıyla fiyatın kesin olarak bu seviyeye yükseleceği anlamına gelmediğini belirtmek gerekiyor.

Analizin odağı mevcut faiz seviyesinden çok, piyasanın gelecekteki faiz patikasını fiyatlara nasıl yansıttığı üzerinde. BIT, ek faiz artışı ihtimalini fiyatlara yansıtırken aynı zamanda Kevin Warsh(Kevin Warsh) ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı'nın gevşek para politikası yönelimini de bekleyen piyasa eğilimini ‘çelişkili fiyatlama’ olarak nitelendirdi.

Fed, Warsh'ın Fed Başkanı ve Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Başkanı görevine 22 Mayıs'ta başladığını duyurdu. Fiilen alınacak para politikası kararları ve enflasyon seyri, raporun ortaya koyduğu dolar-faiz senaryosunu belirleyecek asıl etkenler.

ABD Hazinesi'nin mali verilerini içeren 'Debt to the Penny' kaydına göre, 29 Haziran itibarıyla ABD'nin toplam kamu borcu 39.345.340.787.969,72 dolar (yaklaşık 39,35 trilyon dolar) olarak açıklandı. Bu rakam, BIT'in raporunda değindiği 39 trilyon dolar seviyesiyle örtüşüyor.

BIT, borç artışı ve mali baskının altının yapısal yatırım gerekçesini güçlendirdiğini değerlendirdi. Ancak dolar, reel faiz ve uzun vadeli faizin aynı yönde hareket edip etmediği doğrulanmadan Bitcoin üzerindeki etkinin de netleşmesi güç görünüyor.