SK Hynix ve Samsung'da ek pay dağıtımı hangi şarta bağlı?

Yapay zeka bellek talebindeki patlamayla nakit yaratma gücünü artıran Samsung Electronics(005930) ve SK Hynix(000660), ek pay dağıtımı ihtimaliyle gündemde. Her iki şirket de mevcut pay dağıtım politikalarını sürdürüyor ancak yeni dağıtım büyüklüğü ve uygulama zamanı henüz netleşmiş değil.

Çin merkezli blockchain odaklı yayın Odaily, 5'inde (yerel saatle) Samsung Electronics'in sürdürülebilir pay dağıtımını genişletmenin yollarını aradığını, SK Hynix'in ise yıl sonunda somut bir plan açıklayacağını yazdı. Ancak SK Hynix'in kamuya açıkladığı pay dağıtımı belgelerinde yıl sonu açıklama takvimine dair bir ifade bulunmuyor.

SK Hynix, 2025-2027 pay dağıtım politikası kapsamında yıllık sabit temettüyü hisse başına 1.200 won'dan 1.500 won'a çıkardı. Yıllık nakit temettü sabit temettüden oluşuyor; önceki politikada pay dağıtımına ayrılan yıllık serbest nakit akışının (FCF) yüzde 5'i ise artık öncelikle finansal sağlamlığı güçlendirmek için kullanılıyor.

Politika döneminin bitiminin ardından net nakit pozisyonunu koruma ve uygun nakit seviyesini sürdürme hedefleri çerçevesinde ek pay dağıtımına gidilecek. Şirket, anlamlı düzeyde FCF oluşması halinde politika süresi içinde erken pay dağıtımını da değerlendirebileceğini belirtiyor. Pay dağıtımı konusu SK Hynix'in daha önce de kamuoyuyla paylaştığı bir başlık.

SK Hynix, 29 Temmuz'da 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı: 79,3187 trilyon won gelir, 60,5426 trilyon won faaliyet kârı ve 93,9226 trilyon won net kâr. Çeyrek sonunda nakit ve nakit benzerleri 88 trilyon won, toplam borç 18,6 trilyon won, net nakit pozisyonu ise 69,4 trilyon won olarak gerçekleşti.

Şirket, kârlılığın yüksek katma değerli ürünlerin -yüksek bant genişlikli bellek (HBM), yapay zeka sunucularına yönelik DRAM ve kurumsal katı hal sürücüler (eSSD)- satışlarındaki artışla desteklendiğini açıkladı. Yaklaşık 10 büyük müşteriyle uzun vadeli tedarik anlaşması imzalandığını, HBM4'ün ikinci çeyrekte seri üretime geçtiğini ve yılın ikinci yarısında üretimin artırılacağını belirtti.

Samsung Electronics tarafında ise 2024-2026 döneminde oluşan FCF'nin yüzde 50'sinin hissedarlara dağıtılması ve her yıl 9,8 trilyon won düzenli temettü ödenmesi politikası uygulanıyor. Şirket, 2026 yılı ilk çeyrek temettüsü kapsamında adi ve imtiyazlı hisse başına 372'şer won, toplam 2,4533 trilyon won dağıtım kararı aldı.

Samsung Electronics, Mart 2026'da açıkladığı şirket değeri artırma planında 2024-2025 döneminde 20,9 trilyon won nakit temettü ve pay dağıtımı amaçlı 8,4 trilyon won'luk hisse geri alımı/iptali gerçekleştirdiğini bildirdi. 2026 yılı için ise üç yıllık kümülatif FCF'nin yüzde 50'si, mevcut pay dağıtımı tutarını ve 2026 düzenli temettüsü olan 9,8 trilyon won'u aşarsa ek dağıtıma gidilecek.

İki şirketin nakit yaratma gücündeki artış, temettü ve hisse geri alım/iptali kapasitesini yükseltebilir. Öte yandan büyük ölçekli yatırım harcamaları ve bellek piyasasındaki dalgalanmalar dağıtım büyüklüğünü sınırlayabilir. Ek pay dağıtımının gerçekleşip gerçekleşmeyeceği ve büyüklüğü, her iki şirketin yönetim kurulu kararları ve kamuyu aydınlatma açıklamalarıyla netleşecek.