30 milyon won depozito şartından sonra Tesla(TSLA) 2x ETF'de net satış başladı

Tek hisseye dayalı kaldıraçlı ürünlerde nakit depozito şartı 30 milyon won'a çıkarıldıktan sonra Tesla(TSLA) ikiye katlı borsa yatırım fonu (ETF) net satışa döndü. Aynı dönemde Tesla'nın adi hissesine ise net para girişi oldu; bu da bazı bireysel yatırımcıların talebinin kaldıraçlı üründen tek hisseye kaydığına işaret eden erken bir sinyal.

Güney Kore Finansal Hizmetler Komisyonu (Financial Services Commission, FSC), 24 Temmuz'da yayımladığı basın bülteninde yurt içi ve yurt dışında işlem gören tek hisse kaldıraçlı ürünler için sıkılaştırılmış temel depozito uygulamasının 31 Temmuz'dan itibaren yürürlüğe girdiğini açıkladı. Bireysel genel yatırımcıların bu ürünleri yeni veya ek olarak satın alabilmesi için hesaplarında 30 milyon won nakit bulundurması gerekiyor. Önceki uygulamada hisse senedi, ETF ve tahvil gibi ikame menkul kıymetlerin değerlemesinin yüzde 70'i dahil edilerek 10 milyon won şartı karşılanabiliyordu; yeni kuralda ikame menkul kıymetler kapsam dışında bırakıldı.

Odaily, Kore Menkul Kıymetler Saklama Kurumu'nun (Korea Securities Depository, KSD) 5 Ağustos'ta açıkladığı verilere dayanarak Kore'li yatırımcıların Tesla için 2 katı kaldıraçlı ürün olan Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares'i (TSLL) 3 Ağustos'ta 14,58 milyon dolar (yaklaşık 20,8 milyar won) net satın aldığını bildirdi. 4 Ağustos'ta alım tutarı 1,56 milyon dolara (yaklaşık 2,2 milyar won) gerilerken satış tutarı 8,68 milyon dolara (yaklaşık 12,4 milyar won) yükseldi ve bilanço 7,11 milyon dolar (yaklaşık 10,1 milyar won) net satışa döndü.

Buna karşılık Kore'li yatırımcılar 3-4 Ağustos arasında Tesla'nın adi hissesini 42,3 milyon dolar (yaklaşık 60,4 milyar won) net olarak satın aldı. Depozito şartının sıkılaştırılmasının hemen ardından iki gün içinde görülen bu arz-talep değişiminin kalıcı bir eğilime dönüşüp dönüşmeyeceği ek verilerle doğrulanmayı bekliyor.

Benzer bir eğilim yarı iletken temalı ürünlerde de görüldü. Micron Technology(MU) için 2 katı kaldıraçlı ürün 3 Ağustos'ta 10,81 milyon dolar (yaklaşık 15,4 milyar won) net alımdan 4 Ağustos'ta 15,98 milyon dolar (yaklaşık 22,8 milyar won) net satışa döndü. SanDisk(SNDK) ile ilişkili iki adet 2 katı kaldıraçlı ürün de aynı dönemde 17,74 milyon dolar (yaklaşık 25,3 milyar won) net alımdan 33,74 milyon dolar (yaklaşık 48,2 milyar won) net satışa geçti.

Aynı dönemde Micron ve SanDisk'in adi hisselerine sırasıyla 148 milyon dolar (yaklaşık 211,2 milyar won) ve 145 milyon dolar (yaklaşık 206,9 milyar won) net para girişi oldu. Nakit depozito şartı yalnızca tek hisse kaldıraçlı ürünlerin yeni veya ek alımlarına uygulanırken adi hisse net alımlarının da aynı anda artması dikkat çekiyor; ancak iki gelişme arasındaki nedensellik ilişkisinin ek verilerle netleşmesi gerekiyor.

Düzenlemenin arka planında yüksek riskli ürünlerin hızlı büyümesi ve yüksek oynaklığı bulunuyor. FSC, 16 Temmuz'da açıkladığı tamamlayıcı önlemler paketinde yurt içinde işlem gören 16 adet tek hisse kaldıraçlı ürünün piyasa değerinin 27 Mayıs'ta 4,4 trilyon won iken 15 Temmuz'da 11,9 trilyon wona yükseldiğini belirtti. Aynı dönemde işlem hacmi de 10,4 trilyon wondan 13 trilyon wona çıktı.

Tek hisse kaldıraçlı ürünler belirli bir hisseye yoğunlaşarak günlük getiriyi kat kat takip ettiği için kayıplar da hızla büyüyebiliyor. FSC'nin paylaştığı verilere göre 26 Mayıs ile 10 Temmuz arasında başlıca bellek yarı iletken şirketlerinin yıllıklandırılmış günlük getiri oynaklığı SanDisk'te yüzde 131, Micron'da yüzde 123, Kioxia'da yüzde 118, SK Hynix'te yüzde 113 ve Samsung Electronics'te yüzde 96 olarak ölçüldü.

Bu kez sıkılaştırılan depozito şartı yalnızca tek hisse kaldıraçlı ürünlerle sınırlı. SOXL ve KORU gibi birden fazla hisseyi veya endeksi takip eden kaldıraçlı ETF'ler doğrudan kapsam dışında kalıyor. Finansal düzenleyici daha önce tek hisse kaldıraçlı ürünlerin temel depozitosunu 10 milyon wondan 30 milyon wona çıkarmış, yeni ürün lansmanlarını ve reklamlarını da sınırlandırmıştı.

FSC, fiyat sapma oranı (gap ratio) yönetimini güçlendiren önlemleri 19 Ağustos'tan itibaren uygulamaya koyacak. İşlem birimi iyileştirmesini de başlangıçta planlanan Kasım'dan öne çekmek için ilgili kurumlarla görüşmelerini sürdürüyor.