Grayscale, Ethereum(ETH) staking’i varsayılan yaptı: Aylık nakit temettü dönemini başlatıyor

Grayscale, Ethereum staking’i varsayılan yaptı; aylık nakit dağıtıma geçiyor

Grayscale, IRS’in yeni vergi teşviklerinin son tarihine günler kala ‘staking’i fonlarındaki çoğu uygun varlık için *varsayılan* hale getirirken, elde edilen getirilerin de aylık nakit dağıtıma dönüştürüleceği bir yapı kurdu. Bu hamle, *kripto para fonları* üzerindeki vergi yükünü azaltırken aynı zamanda yatırımcılara yönelik *temettü* düzenini güçlendiren bir adım olarak görülüyor.

7’sinde (yerel saatle), sektör kaynaklarına göre Grayscale 6’sında yaptığı sözleşme değişikliğiyle, çoğu uygun portföy varlığında staking’i ‘temel ayar’ olarak belirledi. Bu güncelleme, yeni vergi rejiminden yararlanmak isteyen fonların uyması gereken ABD Vergi Dairesi(IRS) için belirlenen 10 Ağustos son tarihinden sadece dört gün önce geldi. ABD IRS, geçen yıl kasımda açıkladığı düzenlemede, kripto fonlarının varlıklarını stake etmeleri halinde fon düzeyinde vergi doğmamasına izin vermiş, ancak *ödüllerin en az üç ayda bir yatırımcılara dağıtılması* şartını getirmişti.

Grayscale ise bu çerçevenin de ötesine geçti. Şirket, üç aylık dönemsel dağıtım yerine staking ödüllerini *nakde çevirerek aylık bazda* yatırımcılara ödeme planına geçiyor. Böylece yatırımcı açısından *nakit akışının öngörülebilirliği* artacak. Şirket, 2025 Ekim’inde ABD’de spot kripto fonlarına staking entegre eden ilk ihraççı olduğunu, bu tarihten bu yana mini ETF ürünlerinin toplamda 27,3 milyon dolar net staking ödülü ürettiğini açıkladı. Komisyonlar düşüldükten sonraki *yıllık net getiri* ise yaklaşık ‘%2.61’ seviyesinde. ‘yorum: Bu oran, geleneksel sabit getirili enstrümanlarla kıyaslandığında orta düzeyde ama kripto volatilitesiyle birlikte düşünüldüğünde yatırımcılar için ek gelir katmanı anlamına geliyor.’

Rekabet ise giderek sertleşiyor. Morgan Stanley, Ethereum(ETH) ve Solana(SOL) fonlarını ‘%0.14’ yönetim ücretiyle piyasaya sürerek Grayscale’in ‘%0.15’lik komisyonunun altına inmiş durumda. Şu anda Grayscale mini ETF’lerinde tutulan 839,556ETH’nin yaklaşık ‘%80.8’i staking’e yönlendirilmiş durumda. Kalan yaklaşık 161,000ETH ise geri alım taleplerini karşılamak, operasyonel giderleri ve komisyonları ödemek için nakit benzeri bir tampon olarak elde tutuluyor.

Sonuç olarak bu adım, bir yandan *regülasyon şartlarını* eksiksiz yerine getirirken diğer yandan staking gelirini *aylık nakit dağıtım* modeline bağlayarak ürünün *rekabet gücünü* artırma stratejisi olarak okunuyor. Bitcoin(BTC) odaklı para girişleri sürerken, Ethereum(ETH) tabanlı ürünlerde rekabet; *komisyon oranları, staking getirileri ve dağıtım sıklığı* gibi başlıklarda yoğunlaşıyor. ‘yorum: Özellikle ETF seviyesinde staking’in standart hale gelmesi, uzun vadede Ethereum ekosisteminde zincir üzerindeki kilitli varlık dengesini ve getiri eğrisini de etkileyebilir.’ Öte yandan, dolar/TL kurunun 1 dolar için 1,410.30 won seviyesinde seyrettiği düşünüldüğünde, *dolar bazlı getiri* ile birlikte oluşacak *kur farkı* da yerel yatırımcı açısından toplam performansta belirleyici etken olmaya devam edecek.