207,6 milyon dolar zarar açıkladı: Eightco Holdings'te tek müşteri ve hisse seyreltme sorunu bir arada çıktı

Eightco Holdings(ORBS), 30 Haziran itibarıyla elindeki Worldcoin(WLD) varlıklarında 207,6 milyon dolar (yaklaşık 292,7 milyar won) tutarında gerçekleşmemiş değerleme zararı kaydetti. Şirketin esas faaliyetinde tek müşteriye bağımlılık ve büyük ölçekli hisse ihracına bağlı hisse seyreltmesi de aynı anda ortaya çıktı.

CryptoSlate'in 10'unda aktardığına göre Eightco o dönemde 283,45 milyon adet Worldcoin elinde bulunduruyordu; 322,7 milyon dolarlık (yaklaşık 455 milyar won) edinim maliyetine karşılık gerçeğe uygun değer sadece 115,1 milyon dolarda (yaklaşık 162,3 milyar won) kaldı. 207,6 milyon dolarlık tutar, varlık satışıyla kesinleşen bir zarar değil, piyasa fiyatındaki değişimin defterlere yansıtılan değerleme zararı.

Worldcoin, o dönemde Eightco'nun 228 milyon dolarlık (yaklaşık 321,5 milyar won) dijital varlık portföyünün yüzde 50,5'ini oluşturuyordu. Bu da tek bir token'ın fiyat hareketinin şirketin varlık değeri ve kâr-zararı üzerinde büyük etki yarattığı bir yapıya işaret ediyor.

Operasyonel iştiraki Forever 8'de ise önemli bir müşterinin mali durumunun kötüleşmesi ve izinsiz stok tasfiyesi sorunu yaşandı. Eightco buna karşılık 7,8 milyon dolarlık (yaklaşık 11 milyar won) kredi zararı karşılığı ayırdı; bunun içindeki 5,2 milyon dolarlık (yaklaşık 7,3 milyar won) ticari alacak için tam karşılık ayrıldı.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulan birinci çeyrek 10-Q raporuna göre Eightco'nun geliri 7.561.965 dolar (yaklaşık 10,7 milyar won), net zararı ise 76.135.904 dolar (yaklaşık 107,4 milyar won) oldu. Zararın büyük kısmı dijital varlıkların gerçeğe uygun değerindeki değişimden kaynaklandı.

Aynı dönemde gelirin yaklaşık yüzde 99'u tek bir müşteriden geldi. Bu müşterinin ödeme gücünde veya ticari ilişkisinde bir bozulma yaşanması durumunda Forever 8'in geliri ve nakit akışı birlikte etkilenebilecek bir yapı söz konusu.

10-Q, ABD'de halka açık şirketlerin çeyreklik finansal sonuçlarını ve mali durumlarını kamuya açıkladığı rapor türü. Dijital varlık bulunduran şirketler, bu varlıkların piyasa fiyatındaki değişimi muhasebe standartlarına göre kâr-zarara ve varlık değerine yansıtmak zorunda.

Hisse ihracına bağlı seyreltme de hızla ilerledi. Eightco'nun toplam hisse sayısı 2025 sonunda 205.629.592 iken bu yılın 31 Mart'ında 368.957.477'ye yükseldi.

Eightco, birinci çeyrekte piyasa fiyatından satış yöntemi olan ATM aracılığıyla 160.981.063 hisse ihraç etti. Masraflar düşülmeden önceki fonlama tutarı 167.576.191 dolar (yaklaşık 236,3 milyar won) oldu.

ATM, şirketlerin piyasada hisselerini parça parça satarak fon topladığı bir yöntem. Fonlama zamanlaması ve miktarı esnek şekilde belirlenebiliyor, ancak ihraç edilen hisse sayısı arttıkça mevcut hissedarların pay oranı ve hisse başına değeri düşebiliyor.

Eightco bu gelişmelerin ardından da Worldcoin ağırlıklı varlık stratejisini sürdürdü. Şirket, 27 Temmuz'da 8-K raporuna ekli basın açıklamasında, ABD Doğu saatiyle aynı gün saat 08.30 (Kore saatiyle 21.30) itibarıyla toplam varlıklarının yaklaşık 391 milyon dolar (yaklaşık 551,3 milyar won) olduğunu açıkladı.

Elde tutulan varlıklar şöyle sıralandı: △OpenAI'daki dolaylı payı için 90 milyon dolar (yaklaşık 126,9 milyar won) △Beast Industries'teki payı için 18 milyon dolar (yaklaşık 25,4 milyar won) △Mythical Games için 1 milyon dolar (yaklaşık 1,4 milyar won) △301.971.219 adet Worldcoin △16.278 adet Ethereum(ETH) △yaklaşık 142 milyon dolar (yaklaşık 200,2 milyar won) nakit ve stabil kripto para.

Şirket aynı açıklamada, World Foundation'ın 52,5 milyon dolarlık (yaklaşık 74 milyar won) fonlama turuna katıldığını da belirtti. Ayrıca Worldcoin'in 3 yıllık kilit süresinin sona ermesiyle günlük token ihracının yaklaşık 5,1 milyondan 2,9 milyona düştüğünü açıkladı.

Açıklamanın ardından elde tutulan miktar ve piyasa değeri tahminleri yeniden değişti. CoinGecko, Eightco'nun Worldcoin varlığını son olarak 277.222.975 adet, değerleme tutarını ise 88,13 milyon dolar (yaklaşık 124,3 milyar won) olarak kaydetti. Bu rakam güncel piyasa fiyatının uygulandığı bir tahmin olduğundan, 30 Haziran itibarıyla muhasebe değeriyle doğrudan kıyaslanması güç.

Eightco'nun mali durumu yalnızca Worldcoin fiyatından değil, önemli müşterisinin alacak tahsil edilebilirliğinden ve olası ek hisse ihraçlarından da etkileniyor. Şirketin açıkladığı en güncel varlık durumu, 27 Temmuz itibarıyla toplam 391 milyon dolar seviyesinde.