KEPCO KPS(051600) hedef fiyatı 57 bin won'a indirildi

Güney Koreli enerji santrali bakım şirketi KEPCO KPS'nin (051600) hedef hisse fiyatı 68 bin won'dan 57 bin won'a düşürüldü. İkinci çeyrek faaliyet kârının piyasa beklentilerinin altında kalması, şirketin bu yılki kâr tahminini de aşağı çekti.

Samsung Securities, 11'inde (yerel saatle) yayımladığı raporda KEPCO KPS için bu yılki faaliyet kârı tahminini önceki tahmine göre yüzde 9,0 düşürerek 167 milyar won olarak güncelledi. Kurumun yatırım tavsiyesi ise 'al' olarak korundu.

KEPCO KPS'nin 10'unda (yerel saatle) açıkladığı konsolide verilere göre şirketin ikinci çeyrek geliri 437,9 milyar won, faaliyet kârı ise 43,6 milyar won oldu. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla gelir yüzde 3,5, faaliyet kârı ise yüzde 33,5 azaldı.

Faaliyet kârındaki düşüş oranı, gelirdeki düşüşün oldukça üzerinde gerçekleşti. Yani şirketin son çeyrek performansında asıl belirleyici unsur satış hacmindeki daralmadan çok kârlılıktaki bozulma oldu.

Samsung Securities analistleri Kim Young-ho ve Choi Seung-hwan raporda ikinci çeyrek sonuçlarının piyasa beklentisinin altında kaldığını belirtti. Analistler kâr düşüşünün temel nedeni olarak dış segment gelirindeki azalmaya bağlı sabit maliyet baskısını gösterdi.

Sabit maliyet, satış hacminden bağımsız olarak belirli bir düzeyde oluşan gider kalemlerini ifade ediyor. Gelir daraldığında sabit maliyetin toplam gelire oranı büyüyor, bu da faaliyet kârındaki düşüşü orantısız şekilde büyütebiliyor.

Yeni hedef fiyata hem ikinci çeyrek sonuçları hem de aşağı yönlü güncellenen yıllık kâr tahmini yansıtıldı. Hedef fiyat, aracı kurumların şirketin performansı ve iş koşullarını temel alarak sunduğu bir değerlendirme ölçütü olup gerçek hisse fiyatı hareketini garanti etmiyor.

KEPCO KPS hissesi 10'unda 46.100 won'dan kapandı. Samsung Securities'in belirlediği hedef fiyat bu kapanış seviyesinin üzerinde olsa da, hedef fiyattaki düşüş şirketin bu yılki performansına dair beklentinin zayıfladığı anlamına geliyor.

KEPCO KPS, elektrik üretim tesislerinin bakımını temel iş kolu olarak yürüten halka açık bir kamu iktisadi teşebbüsü. Şirketin başlıca gelir kalemlerini nükleer/pompajlı depolama, termik, iletim-dağıtım, dış ve yurt dışı iş kolları oluşturuyor.

Santral bakım işi, faaliyette olan tesislerin istikrarlı biçimde çalışmasını desteklemeye dayanan bir yapıya sahip. Bakımı yapılan tesis sayısı ve alınan sipariş hacmi gelir tabanını, iş kollarına göre değişen maliyet ve sabit gider yükü ise kârlılığı etkiliyor.

Samsung Securities 11'inde yayımladığı raporda Çekya'daki Dukovany nükleer santrali ile ilgili olası siparişi gelecekteki performans tabanını genişletebilecek bir unsur olarak gösterdi. Kurum söz konusu siparişin yakın olduğunu değerlendirirken, olası siparişin gelire ne ölçüde yansıyacağına dair somut bir rakam paylaşmadı.

Bu yıl tamamlanması planlanan Saeul 3 ve 4. üniteler de gelir tabanını genişletebilecek bir diğer unsur olarak öne çıkarıldı. Shin Hanul 3 ve 4. üniteler ise 2033 yılına kadar tamamlanması hedeflenen tesisler olarak belirtildi.

Samsung Securities, nükleer enerjiyle bağlantılı iş hacminin genişleyeceğini öngörürken şirketin temettü hissesi olarak da cazip olduğunu değerlendirdi. Bu değerlendirme, 11'inde yayımlanan raporda yer alan Samsung Securities'in kendi analizi.

Samsung Securities bu yılki faaliyet kârı tahminini 167 milyar won'a düşürürken, hisse için yatırım tavsiyesini 'al' olarak korudu.