30 trilyon won'luk repo alımına rağmen 11'inde rezerv açığı bekleniyor

Güney Kore'nin kısa vadeli para piyasasında 11'inde günlük 'zorunlu karşılık' açığı görülmesi bekleniyor. Kore Merkez Bankası'nın 30 trilyon won tutarındaki 'repo' (RP) alımına rağmen, mevcut repo vadelerinin dolması ile hazine fon fazlasının geri çekilmesi üst üste gelince likidite azaltıcı etkiler sürüyor.

Yonhap Infomax, 11'inde yayımladığı kısa vadeli para piyasası analizinde, Kore Merkez Bankası'nın repo alım tutarını artırmasıyla bankacılık kesiminin gecelik (call) borçlanma talebinin güçlü olmayacağını öngördü. Kurum, fiili fon eşleşme düzeyinin ise repo piyasası faiz seviyesine göre değişeceğini belirtti.

Gün içinde zorunlu karşılıkları artıran etkenler şöyle sıralandı: △maliye 3,4 trilyon won △Kore Merkez Bankası repo alımı 30 trilyon won △parasal istikrar bonosu erken itfası 400 milyar won △parasal istikrar bonosu vadesi 500 milyar won △fon ayarlama mevduatı vadesi 500 milyar won.

Zorunlu karşılıkları azaltan etkenler ise şöyle hesaplandı: △vergi geliri 900 milyar won △Kore Merkez Bankası repo alımı vadesi 28 trilyon won △3 yıllık hazine tahvili ödemesi 3,6 trilyon won △parasal istikrar bonosu ihracı 620 milyar won. Bunlara ek olarak △hazine fon fazlası geri çekilmesi 4,5 trilyon won △kamu fonu yönetimi geri çekilmesi 400 milyar won △fon ayarlama mevduatı 500 milyar won da azaltıcı etkenler arasında yer aldı.

Repo alımı, Kore Merkez Bankası'nın finans kuruluşlarından tahvil satın alarak piyasaya likidite sağladığı bir araç. Bugün yeni repo alım tutarı, vadesi dolan tutardan 2 trilyon won daha fazla; bu işlem tek başına değerlendirildiğinde zorunlu karşılıkları artırıcı bir etken olarak görülüyor.

Hazine fon fazlasının geri çekilmesi, piyasada işletilen devlet fonlarının çekilmesi anlamına geliyor. Bugün 4,5 trilyon won'luk hazine fon fazlası geri çekilmesiyle 3,6 trilyon won'luk hazine tahvili ödemesi aynı güne denk geliyor.

Parasal istikrar bonosu ihracı da finans kuruluşlarının fonlarını emerek zorunlu karşılıkları azaltıcı yönde etki ediyor. Buna karşılık parasal istikrar bonosu vadesi ve erken itfası, anaparanın geri ödenmesiyle likidite sağlayan bir etken olarak çalışıyor.

'Call piyasası', finans kuruluşlarının bir gün veya birkaç gün vadeyle fon alıp verdiği ultra kısa vadeli finansal piyasa. Bankalar zorunlu karşılık fazla veya açığını dengelemek için call işlemlerini kullanıyor.

Bugün call piyasasında, Kore Merkez Bankası'nın repo alım tutarını artırmasının etkisiyle bankacılık kesiminin borçlanma talebinin güçlü olmayacağı öngörülüyor. Ancak fon arz edenlerle talep edenler arasındaki fiili işlem gerçekleşme düzeyi, repo piyasası faiz seviyesine bağlı olacak.

'Repo', tahvilleri teminat göstererek kısa vadeli fon temin etme işlemi. Bankalar ve aracı kurumlar gibi piyasa katılımcıları tarafından kısa vadeli likidite yönetiminin başlıca aracı olarak kullanılıyor.

Repo piyasasında hazine fon fazlası geri çekilmesinin sürmesiyle likiditenin bir kısmının piyasadan çıkması bekleniyor. Yeni repo alımıyla sağlanan arz ile hazine fonu geri çekilmesinin aynı anda gerçekleştiği bir yapı söz konusu.

Bir önceki işlem günü olan 10'unda zorunlu karşılıkları artıran etkenler, maliye 2,44 trilyon won, kamu fonu 400 milyar won, döviz dengeleme fonu tahvili vadesi 960 milyar won ve fon ayarlama mevduatı vadesi 500 milyar won olarak kaydedildi. Azaltıcı etkenler ise vergi geliri 200 milyar won, hazine fon fazlası geri çekilmesi 4,5 trilyon won, fon ayarlama mevduatı 500 milyar won ve diğer 1,8 trilyon won olarak gerçekleşti.

10'unda zorunlu karşılıklar 595,3 milyar won fazla verdi, zorunlu karşılık kümülatif bakiyesi de 10,8848 trilyon won fazlayla kapandı. Gecelik call faizi yüzde 2,778 olurken işlem hacmi 14,1022 trilyon won olarak kaydedildi.

Zorunlu karşılık kümülatif bakiyesi, bankaların elinde tuttuğu fiili zorunlu karşılıklarla gerekli zorunlu karşılık tutarı arasındaki farkın belirli bir dönem boyunca toplanmasıyla elde edilen değer. Bakiyenin fazla vermesi ihtiyaç duyulan düzeyden daha fazla fon bulunduğu, açık vermesi ise fon yetersizliği anlamına geliyor.

11'inde Kore Merkez Bankası'nın 30 trilyon won'luk repo alımıyla 28 trilyon won'luk vadenin çakışması sırasında 4,5 trilyon won'luk hazine fon fazlasının geri çekilmesi planlanıyor. Günün fon koşullarının call piyasasındaki eşleşme düzeyi ile repo piyasasındaki faiz seyrine yansıması bekleniyor.