Ethereum(ETH) yükseliyor ancak yatırımcılar hâlâ temkinli

Ethereum(ETH) son dip seviyesinden toparlanma işaretleri verse de, profesyonel yatırımcılar hâlâ alım konusunda temkinli davranıyor. 30’unda 1.768 dolar seviyesinden yüzde 6,4 oranında yükselmiş olmasına rağmen, ETH hâlâ 2.000 dolar seviyesini aşabilmiş değil. Bazı piyasa analistleri, bu zayıf performansın memecoin coşkusunun sönmesiyle bağlantılı olduğunu düşünüyor. Memecoin ilgisindeki azalma yalnızca Ethereum tabanlı projeleri değil, genel olarak merkeziyetsiz uygulama (DApp) ekosistemini ve kripto piyasasını da olumsuz etkiliyor yorumu öne çıkıyor.

Yıl başından bu yana Ethereum fiyatı yüzde 44 oranında değer kaybederken, türev piyasalar da net bir toparlanma sinyali vermiyor. 31’inde ETH vadeli işlem primleri yüzde 2 seviyesindeydi; bu oran 2 Nisan’da yüzde 4’e yükselse de hâlâ ‘nötr’ kabul edilen yüzde 5 seviyesinin altında kalıyor. Bu durum, piyasanın güçlü bir yükselişi henüz beklemediğine işaret ediyor yorumu getiriliyor.

ETH opsiyon piyasasındaki *25 delta skew* göstergesi de yatırımcıların temkinli yaklaşımını yansıtıyor. Bu gösterge genellikle -6 ila +6 aralığında dalgalanırken, mart sonunda yüzde 9 olarak ölçülmüştü ve şu anda yüzde 7 civarına gerilemiş durumda. Yine de piyasada *riskten kaçınma* duygusu devam ediyor ve büyük oyuncular potansiyel bir düşüş olasılığına karşı tetikte kalmayı sürdürüyor.

Ethereum fiyatındaki kırılganlık, merkeziyetsiz uygulamaların gelirlerindeki düşüşle de ilişkili. 2024’ün ilk çeyreğinde DApp gelirleri yüzde 49 oranında azaldı. Bu durum, ağ üzerindeki genel faaliyeti baltalarken yeni kullanıcı akışını da negatif etkiledi. Buna rağmen Ethereum ekosistemi sağlam duruyor. Ağda tutulan stabil kripto para büyüklüğü yaklaşık 124,5 milyar dolar seviyesine ulaşarak *tarihin en yüksek değerini* test ediyor. Ayrıca, merkeziyetsiz finans (DeFi) alanında kilitli toplam değer (TVL) 49 milyar dolarla sektör lideri konumunu koruyor.

Memecoin, metaverse ve NFT gibi alt alanlarda ilginin azalması göze çarpsa da, Ethereum ağı yapılandırılmış finansal araçlar ve karmaşık türev DeFi ürünlerindeki artış sayesinde büyümesini sürdürüyor yorumu yapılıyor.

Bireysel yatırımcıların yaklaşımı ise hâlâ ihtiyatlı. ETH perpetual (vadeli) işlemlerindeki *funding rate*, 31 Mart’tan bu yana nötr seviyede kalmakta. Bu durum, yatırımcıların *“düşen bıçağı tutmama”* stratejisine sadık kaldığını gösteriyor. Özellikle son iki haftada Ethereum spot ETF’lerinden 37 milyon dolarlık bir çıkış yaşanması, ETF’lerin bireysel yatırımcılarda heyecan yaratmakta zorlandığına işaret ediyor.

Türev göstergeler genellikle *geriden gelen* sinyaller verdiği için bu ortamın doğrudan bir düşüş beklentisi anlamına gelmediği de belirtiliyor. Nitekim Başkan Trump’ın oğlu Eric Trump’ın kamuoyundaki Ethereum’a desteği ve Trump ailesine ait World Liberty Financial’ın ETH varlıklarını üç kat artırması gibi gelişmeler, yatırımcı algısının küçük bir olumlu kıvılcımla tersine dönebileceğini ortaya koyuyor yorumu dikkat çekiyor.

Bununla birlikte, kısa vadede hem kurumsal hem de bireysel yatırımcıların Ethereum karşısında temkinli duruşlarını sürdürmesi bekleniyor.