Dizel 170 dolara dayandı: Brent'ten daha büyük baskı

Avrupa'da dizel fiyatları varil başına yaklaşık 170 dolar seviyesinde telaffuz edilirken, Brent petrolündeki 90 dolar bandından daha büyük bir maliyet baskısı olarak öne çıktı. Analistlere göre asıl belirleyici olan ham petrol fiyatı değil, tüketiciye ulaşan rafine ürün fiyatları; bu da lojistik ve sanayi maliyetleri üzerinden enflasyona ve riskli varlıklardaki oynaklığa yansıyabiliyor.

OilPrice, 18'inde (yerel saatle) Abaxx Markets eş başkanı Jeff Currie'nin(Jeff Currie) CNBC'ye verdiği röportajda Avrupa dizel fiyatının varil başına yaklaşık 170 dolara ulaştığını söylediğini aktardı. Aynı tarihte Brent petrolü varil başına 90,94 dolardan, West Texas Intermediate (WTI) ise 84,94 dolardan işlem görüyordu.

Currie'nin(Jeff Currie) asıl vurgusu yalnızca petrol fiyatındaki artış değil. Tüketicilerin doğrudan kullandığı şeyin ham petrol değil, benzin, dizel ve jet yakıtı gibi rafine ürünler olduğunu belirtti. Ham petrol fiyatının enerji piyasasının tamamını açıklama gücü zayıfladı; baskının merkezi artık rafineri kapasitesi ve ürün arzına kaydı.

Currie'ye göre Hürmüz Boğazı içinde bekleyen ham petrol miktarı 100-120 milyon varil civarında ve Çin'in rafineri üretimini ayarlaması ürün piyasasındaki gerginliği artırdı. Ham petrol arzının doğrudan tüketilebilir yakıt arzına dönüşmemesi, bu tartışmanın merkezinde yer alıyor.

Rafine ürün piyasasındaki baskı temmuz ayından bu yana rakamlarla da doğrulandı. Reuters, Rusya'nın dizel ihracat yasağının ardından ABD'de ultra düşük kükürtlü dizel vadeli işlemlerinin yüzde 11 yükselerek varil başına 154 dolara çıktığını, Avrupa'da düşük kükürtlü gazoilin Brent'e göre priminin ise 60,77 dolarla tarihi zirveye ulaştığını bildirdi.

Reuters, temmuz ayı sonunda Avrupa'daki düşük kükürtlü gazoil priminin varil başına 74,66 dolara kadar genişlediğini de aktardı. Brent petrolü 90 dolar civarında seyretse bile benzin ve dizel gibi ürün fiyatlarının ayrı bir güçle yükseldiği belirtiliyor.

'Rafineri marjı', ham petrolün benzin ve dizel gibi ürünlere dönüştürülüp satılmasıyla oluşan fiyat farkını ifade ediyor. Marjın büyümesi rafineri şirketleri için karlılık artışı anlamına gelirken, tüketiciler ve şirketler için yakıt ve nakliye maliyetlerinin artması riski taşıyor.

ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin(EIA) verilerine göre, 17 Temmuz'da sona eren haftada ABD distilat stokları bir önceki haftaya göre 1,4 milyon varil arttı, ancak beş yıllık ortalamanın yüzde 10 altında kaldı. Aynı hafta ABD rafineri kullanım oranı yüzde 96,1 olarak gerçekleşti ve günlük 17,1 milyon varil işlendi.

Stokların düşük seyrettiği bir dönemde tesis kullanım oranının da yüksek olması, arzın hızla artırılabilmesi olasılığını sınırlıyor. Rafine ürün piyasasında fiyatı asıl belirleyen unsur ham petrol miktarından çok rafineri işleme kapasitesi, ürün stokları ve ihracat kısıtlamaları.

Dizel; karayolu taşımacılığı, deniz taşımacılığı, tarım ve sanayi tesislerinde yaygın olarak kullanılıyor. Dizel fiyatlarındaki artış önce lojistik ve üretim maliyetlerini etkiliyor, ardından tüketici fiyatlarına ve şirket giderlerine yansıyabiliyor.

Sektörden gelen tepkiler de rafine ürün darboğazına odaklanıyor. Energy Aspects, bir paylaşımında "baskının asıl noktası dizel" görüşünü paylaşarak, meselenin yalnızca Hürmüz Boğazı sorunuyla açıklanamayacağını vurguladı.

Buna karşılık talebin fiyatı takip edememesi halinde yukarı yönlü baskının hafifleyebileceği görüşü de dile getiriliyor. Dizel fiyatlarının yüksek seviyesini koruyabilmesi için taşımacılık ve sanayi talebinin dayanması gerekiyor; maliyet baskısı arttıkça talebin yavaşlama olasılığı da büyüyor.

Kripto para piyasasıyla bağlantı doğrudan değil. Dizel fiyatlarının Bitcoin(BTC) veya Ethereum(ETH) fiyatlarını doğrudan hareket ettirdiğine dair bir kanıt ortaya konmadı. Yine de TokenPost'un ABD'nin temmuz ayı tüketici enflasyonunda enerji şokunun tüketici harcama gücü ve şirket maliyetleri üzerinde etkili olduğuna dair haberiyle örtüşür şekilde, enerji kaynaklı fiyat baskısının riskli varlıklardaki genel oynaklığı artırabileceği dolaylı bir kanal varlığını sürdürüyor.

TokenPost daha önce dizel rafineri marjındaki genişlemenin Bitcoin için makro bir değişken olarak öne sürüldüğünü aktarmıştı. Bu gelişme de Bitcoin fiyatının kısa vadeli yönünü kesin biçimde belirleyecek bir veri olmaktan çok, enflasyon beklentileri ve faiz oranı seyri üzerinden riskli varlık fiyatlarını etkileyebilecek bir arka plan değişkeni olarak değerlendiriliyor.

Bu tartışmanın özü, yalnızca "Brent petrolü 90 dolar bandında" görünümüne bakarak enerji şokunu değerlendirmenin yetersiz kalabileceği. Ham petrolden daha hızlı hareket eden dizel ve gazoil primi, fiyat baskısının önce benzin istasyonlarına, lojistiğe ve sanayi sahasına taşınabileceğini gösteriyor.