150 bin won hedefle GS(078930) hissesine yüzde 25 artış

Güney Koreli enerji ve yatırım grubu GS(078930) için hedef fiyat 120 bin won'dan 150 bin wona çıkarıldı; bu da yüzde 25'lik bir artışa işaret ediyor. Şirketin ikinci çeyrek kârının piyasa beklentilerinin üzerinde gelmesi ve yapay zeka veri merkezi (AIDC) gibi yeni iş kollarına yatırım kapasitesinin artması, bu revizyonun gerekçesi olarak gösterildi.

DB Securities (DB금융투자), 20'sinde yayımladığı 'Her Şey Yoluna Girecek' başlıklı GS analiz raporunda hedef fiyatı yükseltirken 'al' tavsiyesini korudu. GS hissesi 19'unda 119.700 won'dan kapanmıştı.

DB Securities Analisti Han Seung-jae (한승재), "Şirketin elindeki portföyü değerlendirebileceği en cazip büyüme yatırımına karar vermiş olması, yeniden değerleme (re-rating) beklentisini de güçlendirecek" dedi. Bu değerlendirme, şirketin kâr gücü ya da büyüme potansiyelinde bir değişim olduğu kanaatine varıldığında piyasanın değerleme ölçütünü yeniden gözden geçirmesi anlamına geliyor.

Hedef fiyat revizyonunun ilk dayanağı ikinci çeyrek performansı. GS, 11'inde açıkladığı konsolide sonuçlara göre ikinci çeyrekte 1 trilyon 717,4 milyar won faaliyet kârı elde etti.

Bu rakam, piyasanın öngördüğü 1,1 trilyon won'luk konsensüsün oldukça üzerinde. Aynı dönemde şirketin cirosu 7 trilyon 413,1 milyar won, net kârı ise 1 trilyon 132 milyar won olarak gerçekleşti.

İyileşmenin motoru GS Caltex oldu. Şirketin ikinci çeyrek faaliyet kârı 2 trilyon 550,7 milyar won, net kârı 1 trilyon 860,3 milyar won olarak kaydedildi.

Küresel ham petrol fiyatlarındaki ve petrol ürünü ihracat fiyatlarındaki yükselişle birlikte genişleyen rafineri marjının bu sonuçlara yansıdığı belirtiliyor. Rafineri segmentinin faaliyet kârı 2 trilyon 199,3 milyar won, madeni yağ segmentinin faaliyet kârı ise 357,7 milyar won oldu.

DB Securities, üçüncü çeyrekte de rafineri segmentindeki kâr artışının sürebileceğini öngördü. Han, raporunda üçüncü çeyrek ortalama Dubai petrolü fiyatını varil başına 79 dolar olarak varsaydığında, GS Caltex'in stok değerleme zararının yaklaşık 1 trilyon wona ulaşabileceğini hesapladı.

Buna karşın güçlü rafineri marjı sayesinde rafineri segmentinin faaliyet kârının 950 milyar wona ulaşabileceği belirtildi. GS Caltex'in üçüncü çeyrek toplam faaliyet kârı tahmini ise 1 trilyon 380 milyar won olarak paylaşıldı.

Yeni iş kolları arasında öne çıkan başlık yapay zeka veri merkezi yatırımları oldu. DB Securities, GS'nin yüksek kârlılık döneminde biriktirdiği nakit akışını artık büyüme yatırımlarına yönlendirme aşamasına girdiğini değerlendirdi.

2,7 trilyon won yatırımla hayata geçirilen ve 2022'de faaliyete başlayan Karma Hammadde Kırma Tesisi (MFC), şirketin sermaye harcaması yükünü hafifletti; bu da bu yıl GS Caltex'in kâr gücünün artmasına katkı sağladı. MFC, nafta gibi hammaddeleri kırarak petrokimya ürünlerinin temel girdilerini üreten bir tesis.

Han, "Sırada, elde edilen büyük kârı yeni iş kollarına aktarmak var" dedi ve şunu ekledi: "Ruhsatlandırma süreçleri ve kiracı görüşmeleri ilerledikçe AIDC'ye yönelik büyüme beklentisi de güçlenecek." Bu değerlendirme DB Securities raporunun analizine dayanıyor; fiili iş ilerleme hızı ruhsat süreci ve kiracı bulma durumuna göre değişebilir.

GS'nin yapay zeka veri merkezi projesi, yerli aracı kurum raporlarında daha önce de defalarca ele alınan bir konu. TokenPost daha önce, Heungkuk Securities'in GS için hedef fiyatı yüzde 40 artırırken şirketin yapay zeka veri merkezi iş kapasitesini de değerlendirmeye kattığını aktarmıştı.

Bu kez DB Securities'in raporunu farklı kılan, aynı büyüme eksenine ikinci çeyrek kâr artışını ve GS Caltex'in kâr gücünü birlikte eklemesi. Hedef fiyat yükselişi, hem finansal sonuçları hem de yeni iş kolu değerlendirmesini bir araya getiren bir aracı kurum analizi niteliğinde.

Hisse fiyatının fiilen nasıl seyredeceği ise rafineri marjı, ham petrol fiyatları, enerji üretim iştiraklerinin performansı ile yapay zeka veri merkezi projesindeki ruhsat ve kiracı görüşmelerinin sonucuna bağlı olarak değişebilir.