Ethereum(ETH) 2025'e kötü başladı: İşlem ücretleri ve fiyat son yılların en düşük seviyesinde

Ethereum(ETH), 2025’in ilk çeyreğinde yüzde 46 değer kaybederek son yılların *en kötü performansını* sergiledi. Fiyat düşüşüne ek olarak ağ üzerindeki işlem aktiviteleri de gözle görülür biçimde azaldı. Bu durum, işlem ücretlerinin son dört yılın *en düşük seviyesine* inmesine yol açtı. Ancak buna rağmen, bazı yatırımcılar arasında uzun vadeli bir toparlanma ihtimaliyle ilgili *iyimserlik* sürüyor.

Blockchain analiz şirketi IntoTheBlock’a göre Ethereum’un 2025’in ilk çeyreğinde elde ettiği toplam işlem ücreti geliri yaklaşık 208 milyon dolar (yaklaşık 3,04 trilyon Kore wonu) olarak gerçekleşti. Bu rakam, 2020’den bu yana *görülen en düşük seviye* olarak dikkat çekiyor. İşlem maliyetindeki bu düşüşün temelinde, ikinci katman(Layer2) çözümlerinin yaygınlaşması ve Dencun güncellemesinin etkisiyle işlem ücretlerinin düşmesi yer alıyor. Özellikle Coinbase'in Layer2 ağı olan *Base*, saniyede 80’den fazla işlemi işleyerek Ethereum ana ağına alternatif olarak öne çıkıyor.

Bununla birlikte, işlem ücretlerine dayalı coin yakım hızı yani ‘*burn rate*’ de yavaşlamış durumda. Uniswap, MetaMask, Tether gibi platformlardaki işlem faaliyetlerinin azalması Ethereum’un *deflasyonist mekanizmasını* zayıflattı. Bu durum bazı piyasa yorumcuları tarafından Ethereum’un enflasyon oranının Bitcoin(BTC) seviyesini aşabileceği yönünde yorumlandı. DeFi analistlerinden Michael Nadeau, bu konuda “Ethereum’un enflasyon hızı Bitcoin’i geçebilir” şeklinde bir *uyarı* yaptı.

Piyasa geneline yayılan bu *zayıflık*, ETH/BTC oranına da sert şekilde yansıdı. 2025 başında 3.300 dolar seviyesinde işlem gören Ethereum, nisan ayı başlarında 1.805 dolara kadar gerilerken, aynı dönemde Bitcoin 109.000 dolara kadar yükseldi ve yalnızca yüzde 10’luk bir düzeltmeyle karşılaştı. Bu gelişmeler, ETH/BTC oranını son beş yılın *en düşük düzeyine* çekti.

Tüm bu olumsuz tabloya rağmen, bazı *yatırımcılar* ve analizler Ethereum’un toparlanacağı yönünde pozisyon alıyor. IntoTheBlock verilerine göre, Ethereum fiyatı 1.800 doların altına indiğinde *balina hesapları* 130.000 ETH daha satın aldı. Bu hareketin, Ethereum’un gelecekte 5.000 dolar seviyesine ulaşacağı beklentisiyle uygulanan bir ‘*düşüşte alım yap*’ stratejisi olduğu belirtiliyor.

Ethereum için olası bir fiyat toparlanmasının *kilit faktörü*, Mayıs ayında gerçekleşmesi planlanan Pectra güncellemesi olarak öne çıkıyor. Bu yükseltme, ağın verimliliğini ve ölçeklenebilirliğini artırmayı hedefliyor ve analistlere göre Ethereum’un orta-uzun vadeli görünümü üzerinde *olumlu etkiler* yaratabilir.