Ethereum(ETH), boğa sezonunda geride kaldı: 4 ay üst üste düşüş, yatırımcılar tedirgin

ABD seçimlerinin ardından kripto para piyasasında bir *boğa sezonunun* başladığına dair genel bir algı oluşsa da, Ethereum(ETH) bu eğilimden ayrı bir grafik çiziyor. ETH, son dört ayda art arda *aylık düşüş* yaşarken, diğer büyük kripto paralarla arasında belirgin bir performans farkı oluştu.

Son aylarda Ethereum’un yaşadığı en büyük sorunlardan biri *kârlılığın* ve *ağ üzerindeki faaliyetlerin* aynı anda zayıflaması oldu. Ethereum’un işlem ücretlerinden elde edilen gelir ciddi şekilde düşerken, sıradaki ağ yükseltmesi olan ‘Pectra’, *teknik gecikmeler* nedeniyle ertelenmiş durumda. Buna ek olarak *zincir üstü aktivitelerin* yavaşlaması, ETH arzının yeniden artmasına yol açtı ve bu da *enflasyon* endişelerini yeniden gündeme getirdi. Bu durum, *Merge* sonrası hedeflenen *deflasyonist modelle* çelişiyor.

Fiyat açısından da ETH’nin zayıf performansı net şekilde görülüyor. Geçtiğimiz yıl 5 Kasım’daki ABD seçimlerinin hemen ardından 2.400 dolar seviyesinde işlem gören Ethereum, kısa süreliğine 4.000 doları aşmasına rağmen sonrasında düşüşe geçti ve şu anda 1.800 dolara kadar gerilemiş durumda. Bu da seçim günü seviyesine göre yaklaşık %25’lik bir düşüş anlamına geliyor.

Aylık getiriler incelendiğinde tablo daha da belirginleşiyor. Geçen yıl Kasım ayında %47’lik bir sıçrama yaşayan ETH, ardından tam dört ay boyunca sürekli değer kaybetti. Özellikle Şubat ve Mart aylarında sırasıyla %32 ve %18,7 oranında düşüş yaşadı ve yatırımcı beklentilerini boşa çıkardı. Son 12 aya bakıldığında ise 9 ay *eksi* kapanışla sona erdi.

Çeyrek bazlı getiriler de zayıftı. 2024’ün ilk çeyreğinde Ethereum, 2018’den bu yana en kötü dönem performansını kaydetti. Yine de geçmiş verilere göre, Ethereum genellikle ikinci çeyreklerde *olumlu* sonuçlar elde etti. 2022 hariç, 2016’dan bu yana ikinci çeyreklerde düzenli artış yaşayan ETH, 2023’te toparlanma sinyalleri verse de, 2024’ün aynı döneminde benzer bir grafik çizip çizmeyeceği belirsizliğini koruyor.

Bazı yatırımcılar, mevcut Ethereum fiyatlarını ‘*uzun vadeli yatırımcılar için cazip*’ olarak değerlendiriyor. Ancak piyasa katılımcılarının önemli bir kısmı, ETH’nin güçlü bir yükseliş ivmesinden yoksun olması nedeniyle *tedirgin*. Bitcoin(BTC), Solana(SOL) gibi önemli kripto paralar rekor seviyelerine yaklaşırken, Ethereum ne yeni zirveleri test edebiliyor ne de kalıcı bir toparlanma sinyali veriyor.

Ethereum’un ilerleyen dönemde nasıl bir yön izleyeceği büyük ölçüde *ağ güncellemelerinin istikrarlı biçimde gerçekleşmesine* ve *kullanıcı faaliyetlerinin yeniden artmasına* bağlı olacak. Pectra yükseltmesinin zamanlaması ile DeFi ve NFT piyasalarının toparlanma durumu, ETH’nin geleceği için *belirleyici* faktörler arasında yer alıyor. Bu koşullar sağlanamazsa, Ethereum uzun süre boyunca “boğa piyasasında geride kalan varlık” olarak anılmaya devam edebilir.