4 milyar dolarlık geri alım genişlemesi: Bitcoin(BTC) 80 bin doları aştı

ABD Hazinesi'nin uzun vadeli tahvil 'geri alım' (buyback) programını genişletmesi, tahvil piyasasında güven tartışmasına dönüştü. Aynı dönemde Bitcoin(BTC) 80 bin doları aşarak dolar zayıflığı ve devalüasyon ticareti yorumlarını yeniden gündeme taşıdı.

ABD Hazinesi 19'unda, 10-30 yıllık uzun vadeli nominal tahvillerin likiditesini desteklemek amacıyla yürüttüğü geri alım işlemlerinin büyüklüğünü, işlem başına 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkardığını açıkladı. Genişletilmiş uygulama 9 Eylül'den 4 Kasım'a kadar geçerli olacak.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent(Scott Bessent), CNBC'ye verdiği röportajın deşifresinde “işlem başına 4 milyar doların üzerine çıkabilir” dedi. Bakanlık, genişlemenin gerekçesi olarak uzun vadeli tahvil segmentinde daha büyük likidite desteğine ihtiyaç duyulduğunu gösterdi.

Hazine geri alımı, Hazine'nin daha önce ihraç ettiği tahvilleri yeniden satın alarak belirli vade aralığındaki işlem likiditesini güçlendirdiği bir uygulama. Merkez bankalarının yeni para basarak varlık satın aldığı parasal genişlemeden (QE) farklı bir yapıya sahip olsa da, uzun vadeli tahvil piyasasındaki arz baskısını ve işlem sürtünmesini azaltıcı etki yaratabiliyor.

Tartışma, bu adımın sıradan bir likidite desteği mi yoksa uzun vadeli faizlerin üst sınırını bastırmaya yönelik bir sinyal mi olduğu noktasında yoğunlaşıyor. Uzun vadeli tahvil faizleri yükseldiğinde konut kredisi faizleri, şirketlerin fonlama maliyeti ve hükümetin faiz yükü birlikte baskı altına giriyor.

Hazine'nin açıklaması likidite desteğine odaklanıyor. Ancak Hazine'nin uzun vadeli tahvil alım büyüklüğünü artırması Fed'in izlediği enflasyon ve istihdam patikasını değiştirmiyor; bu nedenle piyasada bu adımla para politikası kararlarının ayrı değerlendirilmesi gerektiği yorumu da öne çıkıyor.

Yatırımcı Stanley Druckenmiller(Stanley Druckenmiller), Wall Street Journal'a yazdığı yazıda bu adımı “fiyat yönetimi” ve “hata” olarak nitelendirdi. Investing.com, Druckenmiller'ın Hazine'nin güvenilirliğinin zedelendiğini ve borç reformu fırsatının kaçırıldığını öne sürdüğünü aktardı.

Druckenmiller'ın eleştirisi faiz seviyesinden çok mali sinyale odaklanıyor. Ona göre 30 yıllık tahvil faizinin yüksek seviyede işlem görmesi gerekiyorsa bu bir kriz değil, 'fatura' anlamına geliyor.

ABD'nin mali yükü de tartışmanın arka planında yer alıyor. Hazine'nin günlük verilerine göre ABD'nin toplam borcu 19'unda ilk kez 40 trilyon doları aştı.

Investing.com, ABD'nin toplam borcunun 40 trilyon 47 milyar dolara, halka açık yatırımcıların elinde bulunan tahvillerin ise 32 trilyon 266 milyar dolara ulaştığını bildirdi. Borç büyüklüğü arttıkça uzun vadeli faizlerdeki yükseliş, mali yönetim üzerindeki baskıya daha doğrudan yansıyor.

BTC de aynı dönemde benzer bir seyir izledi. Investing.com, 25'inde Asya işlem seansında BTC'nin 80.323,24 dolardan işlem gördüğünü, gün içinde ise 81.237,94 dolara kadar yükseldiğini aktardı.

Bu seviye Mayıs ayı ortasından bu yana görülen en yüksek seviyeye işaret ediyor. Ağustos ayı yükselişi yüzde 28 olarak kaydedildi.

BTC'deki yükselişi yalnızca Hazine'nin adımıyla açıklamak yeterli değil. Investing.com, dolardaki zayıflığın, devalüasyon endişelerinin ve Başkan Trump'ın kripto para düzenlemelerini netleştirecek yasanın geçirilmesi yönündeki çağrısının birlikte etkili olduğunu bildirdi.

Stocktwits, 25'inde BTC, Strategy(MSTR) ve Coinbase(COIN) hisseleri için bireysel yatırımcı duyarlılığının 'aşırı yükseliş' seviyesinde ölçüldüğünü açıkladı. Arthur Hayes(Arthur Hayes) de Hazine'nin uzun vadeli tahvil alımını genişletmesinin dolar likiditesini artırıcı yönde olduğu yorumunu yaptı.

Türkiye'deki yatırımcılar için de bu gelişme, ABD uzun vadeli faizleriyle dolar seyrinin birlikte takip edilmesi gereken bir konu. BTC piyasası son dönemde faiz beklentileri, ABD hisse senedi piyasası, ETF arz-talebi ve düzenleme takvimiyle birlikte hareket eden bir seyir izliyor.

Hazine'nin geri alım genişlemesi henüz yürürlüğe girmedi. Bilinen takvime göre genişletilmiş uygulama 9 Eylül'de başlayacak, 4 Kasım'da ise bir sonraki çeyreğe ilişkin yeni açıklama yapılacak. Gerçek alım büyüklüğü ve dolar seyrinin bu takvimin ardından piyasa fiyatlarına yansıması bekleniyor.