Binance'te altcoin payı %65'e çıktı, vadeli işlem verileri farklı sinyal veriyor

Binance'teki toplam işlem hacminde altcoin payı ağustos sonunda yüzde 65'e çıkarak son iki yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak vadeli işlem piyasasındaki pozisyonlanma ve altcoin sezonu göstergeleri hâlâ Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) gibi büyük varlıkların öne çıktığı bir tabloya işaret ediyor.

CryptoQuant'ın 25'inde (yerel saatle) paylaştığı analize göre, Binance işlem hacminde altcoin payı yüzde 65'e yükselirken BTC payı yüzde 21, ETH payı ise yüzde 13,6 olarak ölçüldü. Aynı dönemde altcoin piyasa değeri yaklaşık 135 milyar dolar artarken, toplam kripto para piyasa değeri yaklaşık 500 milyar dolar büyüyerek 2,74 trilyon dolar civarına ulaştı.

Bu rakamlar Binance'in toplam işlem hacmi baz alınarak hesaplandı; vadeli işlem piyasasına özgü göstergelerden ayrı değerlendirilmesi gerekiyor. İşlem hacmindeki pay, belirli bir borsada asıl alım satımın hangi varlık grubunda yoğunlaştığını gösterir, ancak tek başına yeni sermaye girişini ya da fiyat trendinin kesinleştiğini göstermez.

Daha önce 16 Haziran'a ait Binance vadeli işlem hacminde altcoin payı yüzde 51, BTC payı yüzde 28,85, ETH payı ise yüzde 20,20 seviyesindeydi. O dönemde de altcoin işlemleri canlıydı, ancak spot talebin zayıflaması ile vadeli işlem hacminin genişlemesinin eş zamanlı yaşandığı yorumu yapılmıştı.

Ağustos ve Haziran verileri kesişse de farklı noktalara işaret ediyor. Haziran verisi vadeli işlem piyasasındaki payı gösterirken, ağustos verisi Binance'in toplam işlem hacminde altcoin işlemlerinin ne kadar büyüdüğünü ortaya koyuyor. Aynı borsanın rakamları olsa da kapsam farklı olduğunda piyasa yorumu da değişiyor.

Coinbase($COIN) Research'ün ağustos raporuna göre, temmuzda türev ürün pozisyonlanması toparlanma gösterdi ancak bu toparlanma yüksek beta'lı altcoin'lere geniş çapta yayılmadı. Altcoin açık pozisyon (open interest) hakimiyeti tarihsel olarak düşük sayılan 0,6-0,7 aralığında kaldı; toparlanmanın büyük ölçüde büyük varlıklar öncülüğünde gerçekleştiği belirtildi.

Açık pozisyon, henüz kapatılmamış türev ürün pozisyonlarının büyüklüğünü ifade ediyor. Bu gösterge belirli bir varlık grubunda yoğunlaşırsa, piyasa katılımcılarının hangi tarafta daha fazla risk aldığı anlaşılabiliyor. İşlem hacmi artsa bile açık pozisyon geniş bir şekilde yayılmıyorsa, kısa vadeli alım satım canlı olsa da pozisyon birikimi sınırlı kalabiliyor.

Altcoin sezonu göstergeleri de temkinli yorumu destekliyor. Altcoin Season Tracker, 24'ünde 90 günlük skoru 42/100 olarak paylaşarak dönemi 'geçiş aralığı' olarak sınıflandırdı. Coinbird ise 28'inde skoru 39/100 olarak açıkladı ve altcoin sezonunun henüz başlamadığını belirtti.

İki gösterge de belirli bir dönemde başlıca altcoin'lerin BTC'ye kıyasla ne kadar öne geçtiğini puanlıyor. Skor yükseldikçe piyasa genelinde altcoin güçlenmesinin daha yaygın olduğu anlamına geliyor. Ağustos sonundaki skorlar, işlem hacmindeki artışın doğrudan tam kapsamlı bir altcoin sezonuna dönüştüğünü söylemenin güç olduğuna işaret ediyor.

Bu tablo, Binance'te daha önce gözlemlenen altcoin işlem payı artışı eğiliminin devamı niteliğinde. O dönemde de Binance'te altcoin işlem hacmi payı yüzde 60'ı aşarken BTC payı yüzde 22'ye gerilemişti; ancak yalnızca hacim artışına bakarak altcoin sezonuna girildiğini söylemenin zor olduğu belirtilmişti.

İşlem hacmindeki artış, piyasa hareketliliğinin büyüklüğünü gösteren bir gösterge. Aynı sermaye kısa sürede defalarca alınıp satıldığında hacim büyüyebiliyor. Tam tersine, uzun vadeli tutma amaçlı yeni sermaye girse bile devir hızı düşükse hacimdeki artış sınırlı kalabiliyor.

Yatırımcılar açısından asıl dikkat edilmesi gereken nokta da bu fark. Binance'teki işlem hacminde altcoin payının büyümesi, kısa vadeli rotasyon ve risk iştahındaki toparlanmayı yansıtabilir. Ancak vadeli işlem pozisyonlanması ve altcoin sezonu göstergeleri, piyasa genişliğinin henüz net şekilde yayılmadığına dair sinyaller veriyor.

Özellikle altcoin işlemlerinde token bazında likidite farkları büyük. Toplam pay büyüse de işlemlerin birkaç büyük altcoin'de mi yoğunlaştığı yoksa orta ve küçük ölçekli tokenlere kadar mı yayıldığı, piyasanın niteliğini belirliyor. Bu yüzden tek bir borsanın pay verisine bakarak sermaye akışının tamamını yorumlamak güç.

Ağustos sonundaki tablo, BTC ve ETH ağırlıklı temkinli pozisyonlanma ile altcoin işlemlerindeki yeniden canlanmanın kısa aralıklarla iç içe geçtiği bir dönem olarak özetlenebilir. Altcoin işlem hacmi payındaki artışın fiyat yönü ya da trend kesinliği anlamına gelip gelmediği; vadeli işlem açık pozisyonu, spot talep ve altcoin sezonu göstergeleri birlikte değerlendirilerek anlaşılabilir.