59,1 milyon dolarlık tokenize hisse Uniswap(UNI) V4'te birinci sırada

Tokenize edilmiş hisseler, Uniswap(UNI) V4'te 59,1 milyon dolarlık kilitli değerle (TVL) DeFi (merkeziyetsiz finans) alanında en büyük tek noktayı oluşturdu.

6'sında (yerel saatte) Token Terminal verilerine göre, Uniswap V4'ün tokenize hisse TVL'si 59,1 milyon dolar olarak ölçüldü. Listede Kamino Lend 41,7 milyon dolarla, Uniswap V3 ise 20,9 milyon dolarla onu izledi.

Üç platformun toplam TVL'si 121,7 milyon dolara ulaştı. Bu rakam, tokenize hisse alanındaki toplam DeFi TVL'si olan 192,6 milyon doların yüzde 63'üne denk geliyor.

Tokenize hisseler, geleneksel hisse senetlerinin veya borsa yatırım fonlarının (ETF) fiyat hareketini blok zinciri üzerinde token biçiminde yansıtan varlıklar olarak tanımlanıyor. DeFi'de bu varlıklar yalnızca alım satımda değil, likidite sağlama, teminat yatırma ve borç verme yapılarında da kullanılıyor.

Bu veriler, tokenize hisselerin basit alım satım araçlarından DeFi likidite varlığına dönüşen bir eğilimi ortaya koyuyor. TokenPost daha önce yaklaşık 111 milyon dolarlık tokenize hissenin 15 farklı DeFi uygulamasına yatırıldığını aktarmıştı.

O dönemki haberde tokenize hisse yatırım noktaları arasında Kamino Lend, Fluid Jupiter Lend, Pendle(PENDLE) getiri işlemleri, Raydium CLMM ve Uniswap V4 yer almıştı. Aynı haberde Uniswap V4'ün payı yüzde 7,9 olarak verilmişti.

Uniswap V4'ün yapısal özelliklerinden biri, havuz tasarımındaki esneklik olarak öne çıkıyor. V4, 'hook' adı verilen yapı sayesinde her piyasaya özel işlevler eklenmesine imkan tanıyor.

TokenPost daha önce Uniswap kurucusu Hayden Adams'ın(Hayden Adams) tokenize menkul kıymet piyasasında otomatik piyasa yapıcıların (AMM) rolünü anlatırken Uniswap V4 hook'larını örnek gösterdiğini aktarmıştı. Hook, tek tek likidite havuzlarına dışarıdan işlev ekleyerek komisyon, likidite yönetimi ve işlem koşullarının farklı şekillerde tasarlanmasına olanak tanıyan bir yapı.

Kamino Lend ve Uniswap V3 de üst sıralarda yer aldı. Kamino Lend, Solana(SOL) ekosistemindeki bir borç verme protokolü olarak, tokenize hisse yatırımlarını teminat işlevine bağlayan süreçlerde adı geçiyor.

Uniswap V3 ise mevcut otomatik piyasa yapıcı yapısı üzerinden tokenize hisse likiditesini bünyesine katıyor. Ancak V3 ile V4 aynı Uniswap ailesinden olsa da havuz tasarımı ve işlev genişletme yöntemleri farklı olduğu için TVL rakamlarını aynı yapı üzerinden yorumlamak güç.

Tokenize hisse DeFi piyasasında TVL, yatırılan varlık büyüklüğünü gösteren bir gösterge. İşlem hacmini, karlılığı, dayanak hisseyle arasındaki fiyat farkını ya da ihraç-saklama yapısının güvenilirliğini doğrudan yansıtmıyor.

Tokenize hisselerde ürün yapısı, gerçek hissenin yasal sahipliğine, ihraççının rezerv yönetimine, saklama kurumuna ve işlem yapılabilen bölgelere göre değişiyor. Aynı hisse fiyatını takip etseler de yatırımcı hakları ve takas yöntemi ihraç modeline göre farklılık gösterebiliyor.

DeFi'de bu varlıkların kullanılması, likidite sağlayıcılarının hisse benzeri fiyat hareketine sahip tokenleri havuzlara koymasına ve borç verme protokollerinin bunları teminat olarak kabul etmesine imkan tanıyor. Buna karşılık fiyatlama, teminat oranı ve tasfiye sürecinin karmaşıklaşması gibi yükler de beraberinde geliyor.

Tokenize hisse DeFi piyasasının toplam TVL'si, geleneksel finans piyasalarının büyüklüğüyle kıyaslandığında hâlâ sınırlı kalıyor. Yine de en büyük üç platformda yüzde 63'lük yoğunlaşma, erken aşamadaki likiditenin az sayıda noktada toplandığını gösteriyor.

Uniswap V4'teki 59,1 milyon dolarlık rakam, 6 Eylül itibarıyla tokenize hisse DeFi yatırım büyüklüğü olarak değerlendirilmeli. Bundan sonraki seyir; tokenize hisselerin ihraç yapısına, DeFi'de teminat olarak kabul edilme kapsamına ve gerçek işlem likiditesine bağlı olarak değişebilir.