185 bin won hedef fiyat: Amorepacific(090430) için 5 trilyon won gelir beklentisi

Amorepacific(090430), derma kozmetik markalarındaki büyüme ve yurt dışı kanal genişlemesine dayanarak gelecek yıl için 5 trilyon won'luk gelir aralığına dönüş beklentisi aldı. Bir aracı kurumun hedef fiyatı da 170 bin won'dan 185 bin won'a yükseltildi.

NH Investment & Securities, 7'sinde yayımladığı raporda Amorepacific için 'al' tavsiyesini korudu ve hedef fiyatı 170 bin won'dan 185 bin won'a çıkardı. Jung Ji-yoon (Jung Ji-yoon), NH Investment & Securities analisti, “Bu yıl COSRX, AESTURA ve Illiyoon gibi derma markalarının atılımıyla bu segmentin toplam gelir içindeki payı yüzde 25'e kadar yükselebilir” yorumunda bulundu. Bu değerlendirme, derma ürün grubunun şirket içinde giderek daha stratejik bir konuma geldiğine işaret ediyor.

Derma kozmetik, dermatoloji bilgisine dayanarak cilt sorunlarına çözüm sunan ürün grubunu ifade ediyor. Amorepacific, AESTURA, Illiyoon ve COSRX'i bu alanın üç ana markası olarak konumlandırıyor.

AESTURA ve Illiyoon'un bu yılın ilk yarısındaki yurt içi toplam geliri 167 milyar won'a ulaştı, bir önceki yıla göre yüzde 48 arttı. İki markanın yurt içi kanallardaki büyümesi, derma ürün grubunun genel performans iyileşmesinde önemli bir rol oynadığı yönünde değerlendiriliyor.

AESTURA, yurt içindeki eczane ve klinik kanalını temel alarak ABD'de Sephora'ya girdi; Kanada, Avustralya ve Avrupa'ya satış ağını genişletiyor. Illiyoon'un yurt dışı gelir payının henüz düşük olması nedeniyle ek büyüme potansiyeli taşıdığı belirtiliyor.

Amorepacific, 30 Temmuz'da açıkladığı ikinci çeyrek sonuçlarında AESTURA ve Illiyoon başta olmak üzere derma markalarının yurt içinde güçlü büyümesini sürdürdüğünü duyurdu. Hem şirketin açıklaması hem de aracı kurum analizi, derma markalarının yurt içi büyümesini performans iyileşmesinin bir unsuru olarak işaret ediyor.

Yurt dışı kanal performansı da beklentinin dayanağı olarak gösterildi. Amorepacific, ikinci çeyrek açıklamasında ABD ve Avrupa'daki Amazon Prime Day döneminde Laneige, COSRX, Illiyoon ve Mise en Scène gibi ana markaların ürünlerinin güzellik ve kişisel bakım kategorisinde üst sıralara yerleştiğini bildirdi.

COSRX, Almanya ve İngiltere'de Amazon güzellik kategorisinde birinci sıraya çıktı; Japonya'daki Qoo10 Japan Megawari etkinliğinde de performans gösterdi. Çevrimiçi platformlardaki satış sonuçları, yurt dışı gelir artışının dayanağı olarak öne çıkıyor.

Jung Ji-yoon, “2027'de çok kanallı strateji daha da belirginleşecek” yorumunu paylaştı. Amazon ve TikTok Shop gibi yeni büyüme kanallarında hacmin artması, Illiyoon, Mise en Scène ve Ryo gibi markaların batı pazarlarındaki fiziksel mağaza kanallarına girmesiyle şirket genelinde marj iyileşmesinin de sürebileceği değerlendirmesi yapıldı.

NH Investment & Securities, Amorepacific'in gelecek yıl gelirinin 5,1 trilyon won'u aşarak 5 trilyon won aralığına döneceğini öngördü. Bu yılın üçüncü çeyreğinde konsolide gelirin bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 11 artışla 1,127 trilyon won, faaliyet kârının ise yüzde 25 artışla 114,6 milyar won olacağı tahmin edildi.

Jung Ji-yoon, “Batı pazarlarında Laneige'in geliri bir miktar zayıf seyredebilir, ancak ABD'de Innisfree ve AESTURA gibi markalarla portföy çeşitlenmesi istikrarlı büyümeyi sürdürecektir” değerlendirmesinde bulundu. Belirli bir markadaki zayıflığın diğer marka ve bölge portföyleriyle dengelenebileceği yönünde bir yorum bu.

COSRX'in performans toparlanmasının da sürmesi bekleniyor. Daha önce TokenPost, COSRX'in toparlanması ve yurt dışı satış kanallarının yeniden yapılandırılmasını temel alan Amorepacific değerlendirmesini haberleştirmişti.

Amorepacific'e yönelik bu değerlendirme, Güney Kore kozmetik sektöründe derma ürünlerinin ve yurt dışı çevrimiçi kanalların öneminin arttığı genel eğilimle örtüşüyor. Marka mağazalarından çok, çevrimiçi alışveriş siteleri, çok markalı mağazalar ve küresel e-ticaret platformları satış kanallarında ağırlığını artırıyor.

Hedef fiyat ve gelir beklentisinin NH Investment & Securities'in analiz görüşü olduğunu belirtmek gerekiyor. Gerçekleşecek performans, marka bazlı satış seyrine ve yurt dışı kanal genişleme hızına göre değişebilir.