Oto kredisi faizi yüzde 7'de takıldı, batarya devleri ESS'e yöneliyor

ABD'de otomobil kredisi faizlerinin yüzde 7 civarında asılı kalması, Güney Koreli üç büyük batarya üreticisinin iş ağırlığını enerji depolama sistemlerine (ESS) doğru daha da kaydırıyor. Elektrikli araç alımındaki maliyet baskısı ile batarya şirketlerinin borç çevirme yükünün aynı anda büyümesi, bu yönelimin arkasındaki temel neden olarak gösteriliyor.

ABD Merkez Bankası FED verilerine göre, mayıs ayında ABD'deki ticari bankalarda 60 ay vadeli yeni araç kredisi faizi yıllık yüzde 7,14, 72 ay vadeli krediler ise yüzde 6,97 seviyesinde gerçekleşti. 60 aylık kredi faizi 2024 ortalaması olan yüzde 8,16 ve 2025 ortalaması yüzde 7,65'in altına inmiş olsa da, 2022'deki yüzde 5,36 ile karşılaştırıldığında hâlâ yüksek bir seviyede duruyor.

Elektrikli araçların içten yanmalı araçlara kıyasla ilk satın alma maliyeti genellikle daha yüksek. Kredi faizinin yüzde 7 bandında kalması, aynı aracı satın alan tüketici için aylık geri ödeme yükünün hissedilir şekilde ağırlaşması anlamına gelebiliyor.

ABD'de elektrikli araç vergi teşvikinin sona ermesi ve otomotiv üreticilerinin elektrifikasyon planlarını yeniden gözden geçirmesi de batarya talebi üzerindeki baskı unsurları arasında sayılıyor. Buna ek olarak FED'in yeniden faiz artırımına gitmesi durumunda, araç kredisi faizlerindeki düşüş eğiliminin duracağı ya da bankaların fonlama maliyeti üzerinden yeniden yükselebileceği belirtiliyor.

FED, geçen yılın aralık ayından bu yana politika faizini yıllık yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit tutuyor. Finans piyasaları, bu ayın 15-16'sında toplanacak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında faiz artırımı ihtimalini fiyatlamaya başladı.

Batarya şirketlerinin finansal yükü de bu dönemde büyüdü. Şirketlerin altı aylık raporlarına göre, haziran sonu itibarıyla LG Enerji Çözümleri'nin (LG Energy Solution) konsolide borç tutarı yaklaşık 29,12 trilyon won'a ulaştı; bu rakam geçen yıl sonuna göre yaklaşık 6,6 trilyon won arttı. Samsung SDI'nin borç tutarı ise 12,11 trilyon won'a çıkarak aynı dönemde 1,2 trilyon won'un üzerinde yükseldi.

İki şirketin toplam borcu 41,23 trilyon won'a ulaşarak yarım yılda 7,84 trilyon won büyüdü. Buna karşılık LG Enerji Çözümleri'nin nakit ve nakit benzeri varlıkları geçen yıl sonundaki 3,78 trilyon won'dan haziran sonunda 7,17 trilyon won'a yükseldi. 'Toplam borç' faiz ve borç çevirme yükünü, 'net borç' ise şirketin gerçek finansal yükünü gösteren bir gösterge olarak değerlendiriliyor.

LG Enerji Çözümleri ve Samsung SDI'nin bu yılın ilk yarısında ödediği faiz tutarı sırasıyla 557,3 milyar won ve 137,3 milyar won olmak üzere toplam 694,6 milyar won'a ulaştı. Bu, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 30,7'lik bir artışa işaret ediyor. Piyasa faizlerindeki yükselişin yükü, mevcut sabit faizli borçlardan çok, vadesi gelen tahviller ve yeni borçlanmalar üzerinden hissedilme ihtimali taşıyor.

Şirketlerin gelir tablolarında ise ESS bir tür tampon görevi görüyor. LG Enerji Çözümleri, 30 Temmuz'da açıkladığı ikinci çeyrek sonuçlarında 7,56 trilyon won gelir ve 113,3 milyar won faaliyet karı bildirdi. Şirketin ilk yarıyıl ESS geliri geçen yılın aynı dönemine göre 4,6 kat arttı; ESS'in toplam gelir içindeki payı yüzde 20'li yılların sonlarına kadar genişledi.

Samsung SDI de ikinci çeyrekte 3,77 trilyon won gelir ve 203,8 milyar won faaliyet karı açıkladı. Şirket, 30 Temmuz'daki sonuç açıklamasında faaliyet karının yedi çeyrek aradan sonra yeniden pozitife döndüğünü belirterek, yapay zeka veri merkezlerinde kullanılan kesintisiz güç kaynağı (UPS) ve batarya yedekleme ünitesi (BBU) talebinin ilk yarıyıl toparlanmasına katkı sağladığını açıkladı.

SK On ise ikinci çeyrekte 821,8 milyar won faaliyet karı elde etti. Ancak bu rakamın içinde müşteri tazminatları ve ABD üretim vergi teşviklerindeki artış gibi tek seferlik ve politika kaynaklı etkiler bulunduğundan, şirketin asıl kârlılığının gerçekten toparlanıp toparlanmadığının sonraki çeyreklerde teyit edilmesi gerekiyor.

'ESS', elektriği depolayıp gerektiğinde şebekeye veren bir sistem. Güneş ve rüzgar gibi üretimi düzensiz seyreden kaynaklarla birlikte kullanılıyor; elektrik tüketimi yüksek veri merkezlerinde ise şebeke yükünü hafifleten bir araç olarak gündeme geliyor. Batarya üreticileri açısından ise elektrikli araç üretim hatlarının bir kısmını ESS'e kaydırarak kapasite kullanım oranını yükseltebilecekleri bir seçenek olarak öne çıkıyor.

Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), 2026 Küresel Elektrikli Araç Görünümü raporunda, 2025'te ABD'de kullanılan bataryaların üçte birinin sabit depolama sistemlerine ait olduğunu belirtti. Kurum, elektrik şebekesi ve veri merkezi talebindeki büyümenin batarya üreticilerinin ABD ESS pazarına ilgisini artırdığını değerlendirdi.

Güney Koreli şirketlerin adımları da aynı yönde ilerliyor. LG Enerji Çözümleri, yıl sonuna kadar Kuzey Amerika'da 50 GWh'nin üzerinde ESS üretim kapasitesi oluşturmayı planladığını açıkladı. SK On ise NeoVolta Power ile 2027-2031 yılları arasındaki beş yıllık dönemde ABD üretimi 9 GWh lityum demir fosfat (LFP) batarya hücresi tedarik etmek üzere anlaşma imzaladı. İki şirket, ek iş birlikleri de dahil edildiğinde toplam hacmin 18 GWh'ye ulaşabileceğini belirtti.

TokenPost Türkiye, ABD'de yeni ESS kurulumlarındaki artışın üç büyük batarya üreticisinin gelir tablosu hesaplarını değiştirdiğini daha önce aktarmıştı. O dönem Hana Menkul Kıymetler, haziran ayında ABD'deki yeni ESS kurulumlarının 13,0 GWh'ye ulaşarak geçen yıla göre yüzde 76 arttığını bildirmişti.

Sektörden bir yetkili, "ESS, elektrikli araç talebindeki yavaşlama döneminde kısmi bir tampon unsuru olarak işlev görecek" dedi, ancak "faiz yükseldiğinde finansal yük büyüyebilir" diye ekledi. Yorum: ESS'in elektrikli araç batarya talebinin yerini tamamen alması zor görünse de, yüksek faiz ortamında mevcut üretim tesislerinin kullanım oranını artıran bir savunma aracı haline geldiği değerlendiriliyor.