Asya'nın 10 Bellek Devine Odaklanan ETF, NYSE Arca'da İşleme Başladı

Asya'daki 10 bellek yarı iletken şirketine yoğunlaşan borsa yatırım fonu (ETF) 'Amplify Top10 Asya Bellek ETF' (AHBM), ABD'de New York Menkul Kıymetler Borsası'nın (NYSE) Arca platformunda işlem görmeye başladı. Fon; Samsung Electronics ve SK Hynix başta olmak üzere DRAM, NAND flash ve yüksek bant genişlikli bellek (HBM) alanındaki şirketlerin yanı sıra bu şirketlere ekipman, malzeme, paketleme ve test hizmeti sağlayan tedarikçileri de kapsıyor.

AHBM, 19 Ağustos'ta işlem görmeye başladı. Amplify ETFs, aynı gün yayımladığı basın açıklamasında ürünün Asya bellek yarı iletken tedarik zincirinin kilit oyuncusu yaklaşık 10 şirkete odaklanacak şekilde tasarlandığını belirtti.

Fon, Across Asia Bellek Yarı İletken Top10 endeksini takip ediyor. Endeks üç ayda bir yeniden dengeleniyor ve resmi belgelere göre toplam yönetim ücreti yüzde 0,59 olarak belirlendi.

Amplify ETFs, AHBM'yi kendisinin yönettiğini, Samsung Asset Management'ın ise alt danışman olarak sürece dahil olduğunu açıkladı. AHBM tek bir hisseye değil birden fazla şirkete yatırım yapıyor, ancak portföyündeki şirket sayısı klasik yarı iletken ETF'lerine kıyasla oldukça az; bu nedenle 'yoğunlaştırılmış' (non-diversified) bir ürün olarak nitelendiriliyor.

Portföy yalnızca bellek çipi üreten şirketleri değil, üretim sürecini destekleyen ekipman, malzeme ve arka uç (paketleme-test) şirketlerini de içeriyor. Güney Kore, Tayvan, Japonya ve Çin merkezli şirketlerden oluşan fon, böylece Asya bellek tedarik zincirinin genelini kapsayan bir yapı sunuyor.

Resmi belgelerde yer alan 20 Ağustos tarihli ülke dağılımına göre pay oranları Güney Kore'de yüzde 45,03, Tayvan'da yüzde 24,93, Japonya'da yüzde 19,58 ve Çin'de yüzde 10,46 seviyesinde. Ülke bazında en yüksek payı Güney Kore şirketleri alırken onu Tayvan, Japonya ve Çin izliyor.

Sektörel dağılımda yarı iletken ve yarı iletken ekipmanları yüzde 77,72, teknoloji donanımı ve depolama şirketleri ise yüzde 22,28 pay aldı. Büyük ölçekli (large-cap) şirketlerin toplam ağırlığı yüzde 91,53 olarak kaydedildi.

Portföydeki öne çıkan örnekler arasında Samsung Electronics, SK Hynix, Japonya merkezli Kioxia, Çinli Changxin Memory Technologies (CXMT) ve Tayvanlı Nanya sayıldı. Ancak resmi belgeler, portföydeki şirketlerin ve ağırlıklarının zaman içinde değişebileceğini net şekilde belirtiyor.

Amplify ETFs CEO'su Christian Magoon(Christian Magoon), "yatırımcılar bir temayı elde tutmakla, o temayı yönlendiren şirketleri elde tutmanın çok farklı olabileceğini giderek daha iyi anlıyor" dedi. Bu açıklama, Amplify ETFs'in tüm temayı geniş şekilde kapsamak yerine, ilgili sektörü yönlendirdiğini düşündüğü şirketlere odaklanan bir strateji izlediğini ortaya koyuyor.

Piyasadaki mevcut büyük yarı iletken ETF'lerinin sistem çipleri ve döküm (foundry) gibi sektörün genelini kapsamasının aksine AHBM, bellek değer zincirine ve Asya bölgesine odaklanıyor. Fonun yalnızca bellek üreticilerini değil ekipman, malzeme ve arka uç şirketlerini de içermesi, Kore'nin yarı iletken tedarik zinciriyle bağlantısını güçlendiriyor.

Bellek değer zinciri yalnızca çip tasarlayan ve üreten şirketlerden oluşmuyor. Üretim sürecinde kullanılan ekipman ve malzemeler ile tamamlanan çipleri paketleyip test eden şirketler de bu zincirin bir parçası olarak birlikte hareket ediyor.

Bu yapı, bellek yarı iletken yatırımlarının malzeme, parça ve ekipman şirketlerine doğru genişleyebileceğine dair analizle de örtüşüyor. Yine de AHBM, yalnızca Kore değil Tayvan, Japonya ve Çin şirketlerini de kapsayarak birden fazla ülkeye yayılan bir yapı sunuyor.

Yoğunlaştırılmış ETF'lerin büyük ölçekli şirketlere doğrudan maruziyeti ayarlamak için bir araç olarak kullanıldığı eğilim, ABD borsasındaki büyük şirketleri sınırlı sayıda hisseyle bir araya getiren ETF grubunda da gözlemlenmişti. AHBM, bu tarz yoğunlaştırılmış tasarımın bellek yarı iletken sektörüne ve Asya bölgesine uyarlanmış bir örneği olarak öne çıkıyor.

Yoğunlaşma düzeyi yükseldikçe risk de artabiliyor. Amplify ETFs, az sayıda ihraççıya ve bellek sektörüne yatırım yapan bir yapı olduğu için teknolojik değişim, rekabet, tedarik zinciri aksaklıkları, fiyat baskısı, döviz kurları ile Asya bölgesindeki siyasi ve ekonomik değişkenlerden etkilenebileceğini belirtti.

AHBM, bellek piyasasındaki genel görünüm ile portföydeki bireysel şirketlerin performansından etkilenebilecek bir yapıya sahip. Resmi belgeler, fonun 'non-diversified' (çeşitlendirilmemiş) olduğunu ve yatırılan anaparanın kayıp riski taşıdığını açıkça belirtiyor.