HSBC: ABD hisseleri göründüğü kadar pahalı değil, yapay zeka etkisi fiyatlara yansımadı

ABD hisse senetlerinin değerlemesi göründüğü kadar yüksek değil ve yapay zeka(AI) kaynaklı üretkenlik ile kâr artışı potansiyeli hisse fiyatlarına yeterince yansımadı.

HSBC Global Baş Yatırım Sorumlusu (CIO) Willem Sels(Willem Sels), "ABD hisseleri göründüğü kadar pahalı değil" dedi. Sels'e göre ABD ve Avrupa hisseleri arasındaki fiyat/kazanç oranı (F/K) farkı daralırken, yapay zekanın yapısal yatırım döngüsü göz önüne alındığında mevcut 'değerleme' çarpanları yeterince yüksek sayılmıyor.

HSBC, eylül ayı yatırımcı raporunda yapay zeka dönüşümünün bilgi teknolojisinin ötesine geçerek sanayi ve finans gibi sektörlere yayılmasıyla şirket kârlarını artırabileceğini değerlendirdi. Yapay zeka temalı teknoloji hisselerindeki aşırı değerleme uyarılarının risk varlıklarının genelinde yeniden fiyatlama sorununa yol açabileceği yönündeki görüşlerin aksine bu analiz, yapay zeka yatırımlarının şirket kârlarını büyütme potansiyeline odaklanıyor.

Sels, yarı iletken üreticilerinin yatırımcılar tarafından iskontolu değerlendiğini belirtti. 2027 kâr artışı beklentilerine yönelik şüpheler sürse de, şirketlerin sipariş hacimleri ve kâr tahminleri yapay zeka yatırımlarının etkisini somut biçimde ortaya koyarsa bu temkinli tutumun yumuşayabileceğini söyledi.

Yapay zekayı benimseyen şirketlerle benimsemeyenler arasındaki performans farkı da analizde kanıt olarak gösterildi. Sels, yapay zeka kullanan şirketlerin kullanmayanlara kıyasla kâr, gelir ve net kâr artışında daha güçlü bir performans sergilediğini, özellikle ABD'de yapay zekanın somut 'üretkenlik' artışına dönüştüğünü söyledi.

Tahvil faizlerindeki yükseliş ise başlıca risk unsuru olarak öne çıktı. Sels, 8'inde (yerel saatle) yayımlanan açıklamasında ABD 10 yıllık tahvil faizinin yaklaşık yüzde 5 seviyesine ulaşması halinde hisse senedi piyasasında oynaklığın tetiklenebileceğini söyledi. Sels ayrıca tahvil piyasasında düşük oynaklık ortamının sürdüğünü, ancak şirket kârlarının güçlü seyretmesi durumunda hisse senedi piyasasındaki yükseliş eğiliminin devam edebileceğini belirtti.

Yapay zeka yatırımlarının kâra ne ölçüde yansıyacağı ve tahvil faizlerindeki yükselişin değerlemeler üzerinde ne kadar baskı yaratacağı, ABD hisse senedi değerlemesinde belirleyici değişkenler olmayı sürdürüyor.