110 Milyon Dolarlık Net Alım: Koreli Yatırımcılar Kısa Vadeli Tahvil ETF'i SGOV'a Yöneldi

Kore'den yurt dışı hisse senedi ve ETF'lere yatırım yapan bireysel yatırımcılar, 29 Ağustos - 4 Eylül döneminde ABD merkezli iShares 0-3 Ay Hazine Tahvili ETF'ini(SGOV) 110,15 milyon dolar (yaklaşık 148,1 milyar won) net alarak portföylerinde en çok tercih edilen ürün haline getirdi. Bu tutar, aynı haftada Meta Platforms(META) ve Alphabet(GOOGL) gibi büyük teknoloji hisselerine yönelen alımların üzerinde gerçekleşti.

Kore Menkul Kıymetler Saklama Kurumu'nun (Korea Securities Depository) açıkladığı verilere göre SGOV, aynı dönemde yerli yatırımcıların yurt dışı hisse ve ETF net alımlarında birinci sırada yer aldı. Listede Meta Platforms 62,7 milyon dolar (yaklaşık 84,3 milyar won) ile ikinci, Alphabet ise 57,2 milyon dolar (yaklaşık 76,9 milyar won) ile üçüncü sırada bulunuyor.

SGOV'a yönelen bu fon girişi, faizlerin yükseldiği dönemde fiyat dalgalanması görece düşük kalan kısa vadeli tahvillere olan talebin arttığının bir göstergesi olarak yorumlanıyor. Başta ABD olmak üzere büyük ekonomilerde faiz artışı endişelerinin sürmesi, yatırımcıları riskli varlıklarla nakit benzeri araçlar arasında denge kurmaya yöneltiyor.

SGOV'a ilgi yalnızca Kore'den gelmedi. Samsung Menkul Kıymetler'in (Samsung Securities) derlediği verilere göre SGOV, 28 Ağustos - 4 Eylül döneminde ABD borsalarında işlem gören ETF'ler arasında net alım tutarı bakımından üçüncü sırada yer aldı; küresel çapta net alım miktarı 2,03 milyar dolara (yaklaşık 2,73 trilyon won) ulaştı.

SGOV, vadesine üç aydan az kalan ABD Hazine tahvillerine yatırım yapan bir ürün. iShares, 0-3 ay vadeli ABD Hazine tahvil endeksini takip ederek faiz hassasiyetini düşük tutan bir yapı olduğunu belirtiyor; dağıtım getirisi ise her ay ödeniyor.

Tahvil fiyatları faizle ters yönde hareket eder. Faizler yükseldiğinde daha yüksek kupon sunan yeni tahviller piyasaya çıkar ve mevcut tahvillerin fiyatı geriler; ancak vadesi kısa tahvillerde bu fiyat düzeltmesi uzun vadeli tahvillere kıyasla daha sınırlı kalır.

Çok kısa vadeli Hazine tahvili ETF'leri, para piyasası fonu (MMF) ETF'leriyle birlikte kısa vadeli fonların 'bekleme durağı' olarak kullanılıyor. ABD merkezli CNBC'nin haberine göre Brookwood Investment Group Baş Yatırım Sorumlusu (CIO) Christopher Coolidge(Christopher Coolidge), benzer vade ve faiz hassasiyetine sahip para piyasası ETF'lerine kıyasla çok kısa vadeli tahvil ETF'lerinin 75-110 baz puan (1 baz puan yüzde 0,01'e karşılık gelir) daha yüksek getiri sunabildiğini söyledi. Bu açıklama, benzer risk düzeyindeki ürünler arasında bile getiri farkının gözden kaçmaması gerektiğine işaret ediyor.

Kore'den gelen net alımların zirvesindeki isimler bir ay içinde tamamen değişti. 1-7 Ağustos döneminde Amazon(AMZN) 176,2 milyon dolar (yaklaşık 237,1 milyar won) ile birinci sıradaydı; onu SanDisk(SNDK) ve Micron(MU) izliyordu.

O dönemde SGOV'un net alım tutarı yalnızca 48,18 milyon dolar (yaklaşık 64,8 milyar won) ile 25. sıradaydı. Bir ay önce büyük teknoloji hisseleri ile yapay zeka ve yarı iletken temalı kaldıraçlı ürünler öne çıkarken, Eylül'ün ilk haftasında en çok net alınan ürün çok kısa vadeli Hazine tahvili ETF'i oldu.

Kore'deki varlık yönetim şirketleri de ABD kısa vadeli tahvillerini içeren yeni ürünleri art arda piyasaya sürüyor. Mirae Asset Varlık Yönetimi(Mirae Asset Global Investments), 25 Ağustos'ta 'TIGER Samsung Electronics-SK Hynix ABD Tahvili Karma50' ürününü borsaya kote etmesinin ardından 8 Eylül'de 'TIGER ABD S&P500 ABD Tahvili Karma50' ürününü piyasaya sundu.

İki ürün de sırasıyla yerli yarı iletken hisseleri veya ABD hisse senetlerini, ABD kısa vadeli Hazine tahvilleriyle birleştiren bir yapıya sahip. Hisse senedinin büyüme potansiyeli ile kısa vadeli tahvilin faiz getirisini bir arada hedefleyen bu ürün grubu, Koreli yatırımcıların yurt dışı varlıklara erişim biçiminin tek bir hisseden karma ETF'lere doğru genişlediğini gösteriyor.

Mirae Asset Varlık Yönetimi yetkilisi, "ABD kısa vadeli Hazine tahvillerinin vadesi kısa olduğu için faiz değişimine bağlı fiyat oynaklığı görece düşük kalıyor; faiz getirisinin yanı sıra won-dolar kurundaki değişime bağlı dolar varlık yatırım etkisi de bekleniyor" dedi. Bu açıklama, ürünün hem getiri hem de kur riskine karşı bir araç olarak konumlandırıldığını ortaya koyuyor.

Ancak kısa vadeli Hazine tahvili ETF'leri de piyasa fiyatından işlem gören finansal ürünler. Faiz ve döviz kurlarındaki hareketler ya da ETF'nin piyasa fiyatının net varlık değerinden sapması, gerçek yatırım sonucunu değiştirebiliyor.

Daha önce yerli yatırımcıların SGOV net alım tutarı 28 Ağustos - 3 Eylül döneminde 92,96 milyon dolar (yaklaşık 125 milyar won) olarak kaydedilmişti. Bu haftaki net alım tutarının önceki döneme göre artması, Kore'den gelen kısa vadeli tahvil ETF alım eğiliminin Eylül başına kadar sürdüğünü gösteriyor.

SGOV başta olmak üzere çok kısa vadeli Hazine tahvili ETF'lerine yönelen fon girişinin faiz ve kur dalgalanmaları arasında devam edip etmeyeceği ile Kore'deki varlık yönetim şirketlerinin karma ürün çıkışlarının yurt dışı kısa vadeli tahvil yatırım talebini ne ölçüde genişleteceği ise merakla izleniyor.