ABD borcu 40 trilyon doları aştı: Suç bebek patlaması kuşağında mı?

ABD'nin toplam ulusal borcu 18 Ağustos'ta (yerel saatte) tarihinde ilk kez 40 trilyon doları aştı. Borç artışının 'bebek patlaması' (baby boomer) kuşağının tek başına sorumluluğu olup olmadığı tartışılırken, resmi analizler tek bir kuşaktan çok politika bileşimine ve sosyal harcama yapısına işaret ediyor.

Sorumlu Federal Bütçe Komitesi (CRFB), ABD Hazine Bakanlığı'nın günlük borç verilerine dayanarak toplam ulusal borcun 40 trilyon dolara ulaştığını 19 Ağustos'ta (yerel saatte) duyurdu. Kamuoyunun elinde bulunan federal borç ise 32 trilyon doların üzerinde bulunuyor. Kamu elindeki borç, toplam ulusal borçtan farklı bir kapsamı ifade ettiği için iki rakam birebir karşılaştırılamıyor.

ABD borcu, Mart ayında 39 trilyon doları geçtikten yaklaşık beş ay sonra 1 trilyon dolar daha arttı. CRFB'nin analizine göre kamu elindeki borcun gayri safi yurt içi hasılaya (GSYH) oranı 2001'de yüzde 32 iken 2026'da yüzde 100'e yükseldi. Aynı dönemde federal hükümetin bütçe dengesi GSYH'nin yüzde 1,2'si oranındaki fazladan yüzde 5,8 oranında açığa döndü.

Fortune dergisi, başkanlık, Kongre ve şirket yönetimlerinde uzun süre etkili olan bebek patlaması kuşağının siyasi tercihlerini borç artışıyla ilişkilendirdi. Dergi, George W. Bush(George W. Bush), Barack Obama(Barack Obama) ve Başkan Trump(Donald Trump) yönetimlerinin vergi indirimleri ile sosyal harcama yasalarını ve Joe Biden(Joe Biden) yönetiminin Kovid-19 müdahalesini tek bir eğilim olarak değerlendirdi.

Ancak CRFB'nin analizi belirli bir kuşaktan çok 'politika bileşimini' öne çıkarıyor. 2001-2023 döneminde uygulanan başlıca vergi indirimleri borç artışının yüzde 37'sini açıklarken, büyük harcama genişlemeleri ile 2007-2009 mali krizi ve Kovid-19 müdahalesi ayrı ayrı yüzde 28'ini açıklıyor. Bu oranlar karşı-olgusal (counterfactual) tahminler olup borç bakiyesinin muhasebe kompozisyonunu göstermiyor.

CRFB, başlıca vergi indirimi, harcama genişlemesi ve kriz müdahalesinden ikisi yaşanmasaydı borcun GSYH'ye oranının 2001 seviyesine yakın kalacağını öngördü. Üçü de yaşanmasaydı mevcut borcun fiilen ödenmiş olacağı belirtildi. Bu, gerçekleşen bir gözlem değil, belirli politikaların uygulanmadığı varsayımına dayanan bir hesaplama.

Mali bozulmada yasal sosyal harcamalar ile devlet tahvili faiz giderlerindeki artış da etkili oldu. Sosyal güvenlik, Medicare ve Medicaid gibi sağlık ve sosyal yardım programlarının harcamaları ile faiz giderlerinin birikmesi, vergi indirimleri ve kriz müdahalelerinin etkisinin uzun süre sürmesine yol açtı.

Yaşlı nüfusa yönelik harcama ağırlığı da doğrulanıyor. Pennsylvania Üniversitesi Wharton Bütçe Modeli (PWBM), 2025 mali yılında yaşa göre dağıtılabilen 4,4 trilyon dolarlık federal harcamanın yüzde 61,9'unun 65 yaş ve üzeri nüfusa gittiğini hesapladı. Toplam federal harcama esas alındığında bu rakam 2 trilyon 708,6 milyar dolar ve yüzde 38,6'ya karşılık geliyor.

Buna karşın 2,6 trilyon dolarlık harcama yaşa göre dağıtılamayan kalemler arasında kaldı. Yaşlı nüfusa yönelik harcamalar sosyal güvenlik ve Medicare'i kapsarken, toplam federal harcamada genç ve çalışma çağındaki nüfusa yönelik Medicaid, engelli ödemeleri, gazi hakları ve eğitim harcamaları da yer alıyor.

Bu nedenle yaşlı nüfusa yönelik harcamaları doğrudan bebek patlaması kuşağının yarattığı borçla bir tutmak güç. Farklı partilerden ve kuşaklardan milletvekilleri vergi indirimi ve harcama genişletme yasalarını onayladı; mali kriz ve Kovid-19 müdahalesi ise olağanüstü politikalar olarak devreye girdi.

ABD Kongre Bütçe Ofisi (CBO), 2025 yılında kabul edilen bütçe uzlaşma yasasının 2026-2035 döneminde kümülatif bütçe açığını 4,7 trilyon dolar artıracağını öngördü. Aynı öngörüde kamu elindeki borcun GSYH'ye oranının 2026'da yüzde 101'den 2036'da yüzde 120'ye yükseleceği belirtildi.

Sosyal güvenlik fonunun tükenme zamanı kapsama göre değişiyor. ABD Sosyal Güvenlik Kurumu (SSA), Yaşlılık ve Dul-Yetim Sigortası (OASI) fonunun 2032'nin dördüncü çeyreğinde tükeneceğini ve bu durumda planlanan ödemelerin yüzde 78'inin karşılanabileceğini açıkladı. OASI ile Engellilik Sigortası (DI) birlikte değerlendirildiğinde ise tükenme tarihinin 2034'ün üçüncü çeyreğine, ödenebilecek payın yüzde 83'e çıktığı belirtildi.

Fortune'un aktardığı '6 yıl içinde tükenme' ve 'gelecekteki emeklilerin ödemelerinde otomatik yüzde 22 kesinti' iddiaları, SSA'nın 2026 yılına ait resmi özetinden farklı. Söz konusu ifadenin tam tarihi ve hesaplama kapsamı da doğrulanamadığından, bu iddialar başlıkta ve ana anlatımda kesin bir dille kullanılmadı.

40 trilyon dolarlık ABD borcu, yayınımızın daha önce ele aldığı ABD federal hükümetinin borç ve faiz gideri artışı sürecini konu alan haberin devamı olarak okunabilir. Yayınımız ayrıca borç büyüklüğü ile sosyal güvenlik sisteminin mali tartışmasının kuşaklar arası gerilime dönüştüğü süreci de ele almıştı.

Cointelegraph, borç artışının Bitcoin(BTC)'in devlete bağlı olmayan kıt varlık anlatısını güçlendirebileceğini belirtirken, ETF fon akışları, dolar değeri, tahvil piyasası dalgalanmaları ve kısa pozisyon kapatmaları gibi çok sayıda etkeni birlikte değerlendirdi. AP ise 40 trilyon dolar eşiği aşıldıktan hemen sonra Bitcoin ve altın fiyatlarının yükseldiğini, ancak devlet tahvili geri alım (buyback) programının genişletilmesi ve Beyaz Saray'ın kripto para politikası adımları gibi birçok etkenin aynı anda rol oynadığını aktardı. 40 trilyon dolarlık borcun BTC fiyatını doğrudan hareket ettirdiğine dair bir kanıt sunulmadı.

ABD'nin borç sorunu, tek bir kuşağın oy tercihinden çok vergi indirimleri, harcama genişlemesi, kriz müdahaleleri ve sosyal harcama artışının üst üste binmesinin sonucu olarak değerlendiriliyor. Bundan sonra toplam ulusal borç ile kamu elindeki borcun ayrı takip edilmesi ve sosyal güvenlik, Medicare harcamaları ile devlet tahvili faiz giderlerinin mali görünüme nasıl yansıyacağının izlenmesi gerekiyor.