UBS CEO'sundan uyarı: Piyasalar “kayıtsız”, faiz artışı olasılığı gündemde

UBS Yönetim Kurulu Başkanı ve İcra Kurulu Başkanı (CEO) Sergio Ermotti, jeopolitik ve ekonomik risklerin arttığı bir dönemde finansal piyasaların aşırı kayıtsız hale geldiğini söyledi. Ermotti, enflasyon baskısının sürmesi halinde büyük merkez bankalarının önümüzdeki aylarda faiz oranlarını artırabileceğini de öngördü.

Ermotti, 10'unda (yerel saatle) CNBC'ye verdiği röportajda “son birkaç yıldır finansal piyasalarda bir kayıtsızlık vardı” dedi ve mevcut koşullar göz önüne alındığında piyasa oynaklığının çok daha yüksek olması gerektiğini belirtti. Yapay zeka (AI), veri merkezleri ve yeni teknolojilere yapılan yatırımların ekonomik büyümeyi ve finansal piyasaları desteklediğini, bu sayede bazı şokların emildiğini açıkladı.

Ermotti, “yeni sorunlar ortaya çıkıyor ama eski sorunlar çözülmüyor ya da kapanmıyor” dedi. Bu ifade, piyasaların aynı anda birden fazla riskle baş etmek zorunda kaldığı anlamına geliyor.

Finansal piyasalar için şu anki risk unsurları arasında İran ve Ukrayna savaşlarının yol açtığı enerji ve deniz taşımacılığı belirsizliği sayıldı. ABD-Çin rekabetinin tedarik zincirleri üzerindeki baskıyı sürdürdüğü belirtilirken, yüksek borçlanma maliyetleri ve inatçı enflasyon da ekonomik büyümeyi sınırlayan faktörler arasında gösterildi.

Ermotti, bu belirsizlik ortamında yüksek net değerli müşterilerin belirli bir yöne büyük miktarda bahis oynamak yerine yatırımlarını bölge ve varlık sınıfına göre çeşitlendirdiğini açıkladı. “Bu ortamda çok fazla güçlü inanca sahip olmak doğru değil” dedi.

UBS'nin müşterileri son çeyreklerde sektör ve bölge bazında çeşitlendirmeye giderken yapay zeka ve teknoloji alanındaki yatırımlarını da sürdürdü. Yani teknoloji yatırımları piyasayı desteklerken, yatırımcılar aynı zamanda riski dağıtma yoluna gitti.

Ancak Ermotti, bunun ABD varlıklarından ya da dolardan büyük ölçekli bir çıkış olarak yorumlanamayacağını belirtti. UBS müşterilerinin genel varlık dağılımının son bir yılda önemli ölçüde değişmediğini söyledi.

Yaklaşık bir yıl önce bazı fonların gelişmekte olan piyasalara kaydığını ancak bunun mevcut ABD varlığı veya dolar pozisyonlarının azaltılmasından çok, elde kalan nakdin yeniden dağıtılmasından kaynaklandığını ifade etti. Doların hâlâ “referans para birimi” rolünü sürdürdüğünü de sözlerine ekledi.

Faiz patikasına ilişkin olarak Ermotti, enflasyon baskısının kolay kolay zayıflamayacağını, bu nedenle büyük merkez bankalarının ek sıkılaştırmaya gidebileceğini öngördü. Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz artırım sürecini önce başlatabileceğini, ardından Amerikan Merkez Bankası'nın (Fed) bunu izleyebileceğini belirtti.

Ermotti, 10'unda CNBC'ye verdiği röportajda “ECB faiz artırım sürecini başlatabilir ve Fed bunu takip edebilir” dedi ve önümüzdeki aylarda iki faiz artışı beklediğini söyledi. Japonya Merkez Bankası'nı (BOJ) da gelecekteki faiz kararlarında piyasalar açısından önemli bir değişken olarak gösterdi.

Ermotti, “enflasyon baskısı hâlâ mevcut ve zayıflamıyor” diyerek, önümüzdeki dönemde daha yüksek faiz oranlarının beklenmesinin makul olduğunu söyledi. Bu da borçlanma maliyetlerinin, enflasyon baskısı gerçek anlamda hafiflemeden önceki seviyelere hızla dönmesinin zor olacağı anlamına geliyor.

Ermotti'nin bu açıklamaları, UBS Global Varlık Yönetimi'nin resmi faiz tahmininden bağımsız olarak, finansal piyasalardaki genel risklere ve faiz patikasına dair kişisel değerlendirmesini yansıtıyor.

Ermotti, yapay zeka ve veri merkezi yatırımlarının ekonomik büyümeyi ve finansal piyasaları desteklediğini belirtti. Jeopolitik risklerin ve fiyat baskılarının piyasalar üzerindeki etkisinin önümüzdeki dönemde yakından izlenmesi gerekiyor.

ABD'deki faiz oranları ve dolar hareketleri, dünya genelinde riskli varlıklara yönelik fonlama maliyetlerini ve yatırımcı güvenini etkileyen önemli değişkenler arasında yer alıyor. Ancak Ermotti'nin açıklamaları belirli bir varlığın fiyat yönüne dair bir öngörü sunmuyor; bunun yerine belirsizliğe karşı çeşitlendirilmiş yatırım stratejisine ve faiz patikasına dair bir görüş niteliği taşıyor.

Büyük merkez bankalarının faiz kararlarını önümüzdeki dönemde açıklamaya devam etmesi bekleniyor.