Kripto düzenlemesi uygulamaya geçti: DeFi tarafında boşluk sürüyor

Küresel kripto para düzenlemelerinde odak 'düzenleme getirilsin mi' sorusundan 'nasıl uygulansın' sorusuna kaydı, ancak merkeziyetsiz finans (DeFi) ve kendi kendine saklama (self-custody) cüzdanlarına ilişkin kurallar hâlâ büyük ölçüde boşlukta kalıyor.

WalletConnect, 10'unda 68 sayfalık 'Politika, Uyum ve Düzenleme Durumu' başlıklı bir rapor yayımlayarak ödeme, DeFi, işlem, saklama ve tokenizasyon alanlarındaki küresel düzenleme sürecini derledi. Rapora göre büyük piyasalardaki tartışmalar yasama aşamasını geride bırakarak fiilen şirketlere ve hizmetlere uygulanma aşamasına geçiyor.

Raporda, ülkeler arasında düzenleme sistemleri ve uygulama hızının büyük farklılıklar gösterdiği belirtildi. Düzenleme çerçevesi oturmuş piyasalarda bile şirket yetkilendirme ve denetim standartlarının fiili hizmetlere uygulanması süreci devam ediyor.

Avrupa Birliği'nin(AB) Kripto Varlık Piyasaları Yönetmeliği(MiCA) Aralık 2024'te tam olarak yürürlüğe girdi. Mevcut şirketlere ülkelere göre tanınan geçiş süresi ise 1 Temmuz 2026'da sona erdi.

MiCA, kripto para ihraççıları ve hizmet sağlayıcıları için yetkilendirme, kamuyu aydınlatma ve kullanıcı koruma yükümlülüklerini belirleyen ortak bir AB düzenlemesi. Geçiş süresinin sona ermesiyle birlikte ülkelerin denetim otoriteleri, yetkilendirilmemiş şirketlerin hizmet sunmaya devam edip etmediğini inceleme aşamasına girdi.

Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi'nin(ESMA) geçici sicilinde şu anda yaklaşık 330 yetkilendirilmiş kripto varlık hizmet sağlayıcısı bulunuyor. WalletConnect, raporda MiCA yürürlüğe girmeden önce faaliyet gösteren şirketlerden 1.000'den fazlasının süresi içinde yetkilendirme alamadığını belirtti.

Hong Kong, Nisan 2026'da stabilcoin ihraççılarına ilk lisansı verdi. Hong Kong Para Otoritesi(HKMA), ihraççıların kara para aklamayla mücadele ve finansal istikrara ilişkin koşulları karşılaması gerektiğini açıkladı.

Japonya'da, değiştirilmiş Ödeme Hizmetleri Kanunu kapsamındaki elektronik ödeme araçları ve kripto varlık hizmeti aracılık sistemi Haziran ayından itibaren yürürlüğe girdi. Ödeme ve işlem hizmeti sunan şirketlerin kayıt ve denetim sistemi bu şekilde değişti.

ABD'de ödeme amaçlı stabilcoin'leri düzenleyen GENIUS Yasası kabul edildi. İlgili sistem en geç 18 Ocak 2027'ye kadar tam olarak yürürlüğe girecek.

ABD Hazine Bakanlığı, bu tarihten itibaren kural olarak yalnızca uygun federal veya eyalet lisansına sahip şirketlerin ABD içinde ödeme amaçlı stabilcoin ihraç edebileceğini açıkladı. Ancak daha geniş piyasa yapısını kapsayan yasama süreci henüz devam ediyor.

WalletConnect'in dikkat çektiği yaklaşım 'düzenlenmiş temas noktası sorumluluğu' oldu. Bu yapı, ihraççılar ve hizmet sağlayıcıların kendi kendine saklama adresleriyle işlem yaparken de kara para aklamayla mücadele, yaptırım listesi kontrolü, Seyahat Kuralı(Travel Rule) ve kayıt tutma yükümlülüklerini taşımasını öngörüyor.

Kendi kendine saklama cüzdanı, kullanıcının özel anahtarı ve varlık kontrolünü doğrudan kendisinin elinde tuttuğu cüzdan türünü ifade ediyor. Raporda, yaptırım taraması, zincir üstü analiz, cüzdan adresi kontrol doğrulaması ve yeniden kullanılabilir kimlik doğrulama sertifikaları gibi araçların bazı süreçlerde kullanılmaya başlamasıyla, kendi kendine saklamanın düzenleyici uyumla mutlaka çelişmediği belirtildi.

Buna karşılık, belirgin bir merkezi yönetim yapısı bulunmayan DeFi protokolleri ve yazılımları hâlâ düzenleme boşluğu olarak kalıyor. Hizmeti işleten ya da kontrol eden tarafın çoğu zaman net biçimde tespit edilememesi, mevcut şirket odaklı düzenlemelerin doğrudan uygulanmasını zorlaştırıyor.

Ülkelerin düzenleme çerçeveleri yasadan denetim ve şirket yükümlülüklerine doğru evrilirken, sınır ötesi hizmetlere ve DeFi protokollerine aynı standardın uygulanıp uygulanamayacağı henüz netleşmiş değil. WalletConnect bu sorunu küresel kripto para düzenlemesinin başlıca çözülmemiş meselelerinden biri olarak ortaya koydu.