Blockworks analisti PUMP için 0,0108-0,0205 dolar değerleme sundu

Pump(PUMP) token için 0,0108-0,0205 dolarlık bir değerleme aralığı öne sürüldü. Belirtilen aralık, o tarihteki fiyatın 2,3 ile 4,4 katı arasına denk geliyor.

Blockworks Research analisti Shaunda Devens(Shaunda Devens), Blockworks Research'ün 'PumpFun: Undervalued or Worthless?' başlıklı analizinde Pump.fun'ın gelirini, işlem hacmini, geri alım (buyback) programını ve token arzını temel alarak PUMP'ın değerini inceledi. Blockworks'ün kamuya açık beyanına göre Devens'in PUMP tuttuğu, bu nedenle olası bir çıkar çatışması bulunduğu belirtildi. Analiz, 11'inde (Kore saatiyle 10.28) kamuoyuyla paylaşıldı.

Devens, Pump.fun'ın yıllıklandırılmış gelirini 677 milyon dolar olarak hesapladı. Değerlendirmeye göre bu rakam, önde gelen 10 protokol arasında haftalık gelir dalgalanmasının en düşük seviyesinde.

Pump.fun, token ihraç platformu ile merkeziyetsiz borsa (DEX) altyapısını birleştirdikten sonra hizmetlerini mobil uygulama ve işlem terminaline genişletti. Mobil uygulama ve terminalin günlük ön uç işlem hacmi, temmuz başından bu yana 5,6 kat arttı.

Mobil günlük kullanıcı sayısı 5.600'den 34.100'e yükseldi. Mobil işlem yapanların sayısı ile terminal kullanımının birlikte arttığı aktarıldı.

Pump.fun'ın 2024'ten bu yana birikmiş geliri 1,37 milyar dolar olarak sunuldu. Stabilcoin ihraççıları hariç tutulduğunda, bu yılki gelir bakımından Hyperliquid(HYPE)'ın ardından ikinci sırada yer alan uygulama olduğu değerlendirmesi de yapıldı.

PUMP değerlemesinde gelire oranlı piyasa değeri çarpanı da dikkate alındı. Devens, aynı analizde PUMP'ın şu anda 2,8 kat fiyat/satış oranına (PSR) benzer bir gelir çarpanıyla işlem gördüğünü belirtti.

Fiyat/satış oranı (PSR), genellikle bir şirketin piyasa değerinin gelirine bölünmesiyle hesaplanan bir gösterge. Bu analizde söz konusu oran PUMP token'ının değerlemesine uygulandı. 0,0108-0,0205 dolarlık aralık kesin bir fiyat değil; gelir ve dolaşımdaki arz verilerine dayanarak sunulan bir değerleme.

Geri alım (buyback) programı da analizin temel dayanaklarından biri olarak gösterildi. Pump.fun, gelirinin %50'sini kullanarak programlı şekilde PUMP satın alıyor; güncel fiyat üzerinden bu programın yıllık dolaşımdaki arzın yaklaşık %17,6'sını emebileceği belirtiliyor.

Daha önce dağıtılan içeriden kişi (insider) tahsisatının yaklaşık %77'sinin henüz hareket etmediği aktarıldı. Geri alım hacmi ile içeriden kişi tahsisatının gerçek hareketi, token'ın dolaşımdaki arzını etkileyebilecek unsurlar arasında sayıldı.

Ekibin elinde tuttuğu kasa (treasury) büyüklüğünün yaklaşık 2 milyar dolar olduğu belirtildi. Toplam gelirin %96'sının piyasa değeri 1 milyon doların altındaki token'lardan geldiği, Solana(SOL) bazlı gelirin de tarihi zirvesinde olduğu aktarıldı.

Pump.fun'ın, Solana meme coin işlem hacminin yaklaşık %70'ini oluşturduğu değerlendirildi. Pump.fun'ın platform geliri Solana tabanlı meme coin işlem talebine bağlı olduğundan, işlem hacmindeki değişimlere göre farklılık gösterebilir.

İş kollarına göre gelirde, ikinci çeyrek geliri 85,2 milyon dolar, üçüncü çeyrek yıllıklandırılmış koşu hızı (run rate) ise 125,4 milyon dolar olarak sunuldu. Üçüncü çeyrek koşu hızı, önceki çeyreğe kıyasla %47 arttı.

Bunlardan ihraç platformu geliri 87,1 milyon dolar, PumpSwap geliri ise 38,3 milyon dolar olarak hesaplandı. PumpSwap, Pump.fun ekosisteminin merkeziyetsiz borsası.

Daha önce TokenPost, Pump.fun'ın gelirinin %50'sini geri alım ve yakım (buyback & burn) için kullandığı yapıyı ve izleyici panellerine (tracker) göre değişen arz verilerini aktarmıştı. Bu analizde de geri alım oranı ve dolaşımdaki arz, PUMP değerlemesinin temel değişkenleri arasında gösterildi.

Pump.fun'ın performansı ve PUMP'ın değeri; platform kullanımına, meme coin işlem talebine ve geri alım uygulamalarının büyüklüğüne göre değişebilir. Sunulan değerleme aralığı bir analiz sonucu ve fiyat ya da yatırım sonucu garanti eden bir rakam değil.